На прошлой неделе внезапным атакам подвергся банк с самой разветвленной региональной сетью - Ощадбанк. Несколько происшествий вокруг него, очевидно, являются звеньями одной цепи. В минувшую среду народный депутат Сергей Кироянц обвинил руководство Ощадбанка в неэффективной работе. Через свою пресс - службу парламентарий, возглавляющий подкомитет Верховной Рады по вопросам финансов и банковской деятельности, заявил, что Ощадбанк размещает гривню на межбанковском рынке по цене в 3 - 4 раза дешевле других банков и с привлечением посреднической компании. И тут же заявил, что залогом успешной работы банка могло бы стать эффективное управление активами и профессионализм менеджеров. Надо полагать, это было завуалированным предложением поменять руководство учреждения.

Сегодня Ощадбанком руководит Александр Морозов, который ранее был народным депутатом от "Нашей Украины" и владельцем крупной страховой компании. Буквально на следующий день стало известно о назначении слушания в Печерском районном суде по иску вкладчика банка Ярослава Билько. Он заявлял о незаконности назначения Морозова председателем правления Ощадбанка, поскольку тот, будучи депутатом парламента, одновременно возглавлял правление, что запрещено законодательством.

На обвинение Кироянца банк отреагировал на удивление оперативно, заявив, что размещает ресурсы только напрямую и без посредников.

Обычно выдаче межбанковского кредита предшествует обязательное утверждение лимитов - максимально возможных объемов займов другим банковским учреждениям. В Ощадбанке процедуры лимитирования особенно строгие, и ресурсы выдаются только на ночь. Кроме того, они перебрасываются с корсчета на корсчет в НБУ, а там обслуживаются только банки. Поэтому на межбанковском рынке действительно нет иного способа продать ресурсы, кроме как напрямую.

С другой стороны, привлечь посредника для переброски денег из одного банка в другой в обход ресурсного рынка можно. Для этого один банк выдает ссуду физлицу (для Ощадбанка действует мораторий на кредитование им юридических лиц). Этот человек, в свою очередь, кладет полученные средства в другое учреждение на депозит. Или покупает депозитный сертификат, что гарантирует анонимность, поскольку эта бумага продается на предъявителя, без указания имени владельца.

А чтобы публика не задумывалась о реальности описанного выше варианта, пресс - служба Ощадбанка от имени его главы правления заявила, что это именно Кироянц предлагал банку размещать гривню через посредника. Теперь отреагировал бывший обвинитель: он подтвердил факт разговора с Морозовым о том, что казначейство Ощадбанка раздает кредитные ресурсы определенным получателям по цене на 300% ниже текущей на межбанковском рынке, и заявил, что просто предложил прекратить подобную практику. Заявление это появилось в пятницу, и "Ощадный" отреагировать не успел. Таким образом, продолжение скандала следует.

Собственно на межбанковском ресурсном рынке произошло небольшое повышение процентных ставок. Подорожали "переходные" ресурсы - те, которые можно было привлечь на стыке месяцев. Как ни старался НБУ, вводя в 2004 году норматив минимального ежедневного остатка от суммы резервов на счету, явление взлета ставок при смене месяца никуда не исчезло. Банки по - прежнему допускают недорезервирование в ходе месяца, компенсируя его в последний день этого периода. Поэтому вместо 2/3% годовых в пятницу "ночной" межбанковский кредит стоил уже 5/12%. Как отмечают операторы, среднему банку вполне реально было привлечь "короткую" гривню под 10% годовых, что избавляло от мысли обращаться за рефинансированием в НБУ. Процентные ставки по "длинным" (месячным) ресурсам сохранялись в пределах 13 - 16% годовых.

Валютный рынок продолжает работать в прежнем коридоре. Нацбанк ни разу не участвовал в торгах, ограничиваясь оглашением в начале дня прежнего прогноза: интервенция (без указания, покупка или продажа) может составить примерно 10 млн долларов по курсу 5,00 - 5,06. "Колебания цены происходили в коридоре, задекларированном НБУ, поэтому регулятор вполне объяснимо все пять дней принимал решение не участвовать в торгах", - сделал вывод дилер отдела дилинговых операций банка "Аваль" Дмитрий Дребот.

Впрочем, есть подозрение, что продлится такое затишье недолго. По словам Дребота, "на прошлой неделе спрос на валюту значительно превысил ее предложение на межбанке. Курс за неделю плавно поднялся с 5,01 в понедельник до 5,05 грн/долл. в пятницу". Это может означать, что покупки способны резко превысить продажи, если в ближайшее время не будет притока валюты (например, под приватизацию или выборы). Одно из возможных последствий - резкое снижение гривневой ликвидности у банков: гривня попросту уйдет в НБУ взамен купленной валюты.

Одним из источников поступления валюты на рынок может стать обещанное размещение десятилетних еврооблигаций на сумму 600 млн евро. Сначала эмиссия была заблокирована правительственными перестановками. Сохранение Виктором Пинзеником кресла министра финансов, казалось, ускорит процесс выпуска евробондов. Однако тут же стало известно об увольнении знаковой для рынка государственного долга фигуры - Галины Пахачук - с поста директора департамента финансовой политики и управления госдолгом Минфина. Произошло это якобы в рамках реорганизации подразделения и разбивки его на три более мелких департамента: госдолга, политики развития рынков финуслуг и сотрудничества с международными финансовыми организациями.

На самом деле Пахачук "ушли" после скандала. По информации "Эксперта", в начале осени между Виктором Михайловичем и Галиной Даниловной состоялась нелицеприятная беседа, после которой министр решил, что ему не нужна такая подчиненная. Пока не было принято решение по новому главе Минфина, Пахачук ушла в отпуск, а когда стало известно о сохранении Пинзеником министерского портфеля, ее уволили.

Это заметная отставка. Пахачук, возглавлявшая департамент госдолга с 2003 года, отличалась завидной энергией. Мало того, что она буквально фонтанировала идеями, так еще и опыт работы казначеем в Ощадбанке позволяет ей постоянно инициировать большие перемены в работе финансовых рынков. Например, под ее чутким руководством "продавливался" Закон "О государственном долге", по которому Минфин получил бы куда большую свободу действий в этой сфере. Галина Даниловна яростно боролась с НБУ, который давно хотел запретить нерезидентам покупать ОВГЗ. Так же активно включилась Пахачук в запуск в Украине ипотеки, когда ей от имени Минфина доверили эту сферу.

Но самая большая задумка Пахачук - создание вторичного рынка внутренних гособлигаций. Еще в феврале она рассказала, что Минфин планирует создать систему агентов по размещению ОВГЗ. "Допустим, некий банк становится агентом по размещению. Он получает комиссию за то, что поддерживает котировки на вторичном рынке. Если у него случаются вдруг краткосрочные разрывы с ликвидностью, центральный банк сделками "репо" сможет его поддержать в виду того, что тот формирует портфель ОВГЗ. То есть не придется даже особо рисковать. Есть другой вариант, когда мы сами сможем давать деньги на поддержку непосредственно с казначейского счета", - описывала Пахачук систему.

Естественно, самым главным противником ее начинания был Нацбанк. По двум причинам: во - первых, потому что не хотел рефинансировать банки - агенты, и во - вторых - потому что в стране появился бы второй эмиссионный центр.

Впрочем, Галина Пахачук успела приготовить сюрприз для Институтской. В статье 20 проекта бюджета - 2006 заложена норма о том, что Минфину предоставляется право осуществлять операции краткосрочного характера на рынке ценных бумаг за счет временного привлечения средств единого казначейского счета с их восстановлением до конца года.

На фондовом рынке в течение недели фиксировалась тенденция умеренного роста индексов. Первые заявления нового премьера Юрия Еханурова и кадровое наполнение правительственной команды рынок воспринял позитивно. Как отмечают эксперты Межрегиональной финансовой компании, начали активно расти акции предприятий, контролируемых "Систем Кэпитал Менеджмент" Рината Ахметова. Кроме того, рост рынка эксперты связывают с окончанием месяца и третьего квартала, когда операторы стараются нарастить объемы сделок и улучшить свои позиции в рейтинг - листе. В итоге недельный объем торгов в Первой фондовой торговой системе (ПФТС) вырос на четверть.

Несмотря на столь благоприятные условия, индекс ПФТС за неделю вырос лишь на 0,7% - до 348,77 пункта. Аналитики отмечают, что наиболее стремительно дорожали акции второго и третьего эшелона, которые не входят в корзину индекса ПФТС. Именно поэтому рост индекса незначителен. Кроме того, участники рынка негативно реагируют на вступивший в силу в начале сентября новый порядок инвестирования в Украину, которым НБУ требует от национальных операторов рынка ценных бумаг при работе с нерезидентами наличия валютной лицензии. Поскольку таковыми на сегодня обладают лишь банки, работа операторов рынка с зарубежной клиентской базой существенно затруднена. Некоторые крупные операторы уже изъяли часть своих инвестиций в украинский фондовый рынок. Эксперты Межрегиональной финансовой компании предполагают, что процесс оттока капитала ускорится, если НБУ не изменит постановление.

Наиболее интересным активом по итогам недели оказались акции Алчевского металлургического завода, которые подорожали за пятидневку на 23%. Объем торгов с этими бумагами составил 35% от общего недельного объема торгов в ПФТС. Среди бумаг, не относящихся к "голубым фишкам", дорожали также акции банка "Аваль" (+6%) и пивзавода "Славутич" (+3%).

Активная торговля акциями Авдеевского коксохима велась в начале недели, накануне собрания акционеров, которое состоялось в среду. На собрании была обнародована информация о предполагаемом снижении прибыли предприятия по итогам 2005 года (в 2004 году было получено свыше миллиарда гривен), а также о направлении итоговой прибыли исключительно на развитие производства. Это означает, что дивиденды выплачиваться не будут, что вполне логично привело к снижению цены акций.

Среди бумаг первого уровня листинга наибольший рост продемонстрировали бумаги энергокомпаний. Очевидно, это связано с ожиданиями нормализации отношений с Россией и возможностью избежать скачка цен на энергоносители. Акции "Донбассэнерго" подорожали на 15% (до 23 грн по покупке), "Киевэнерго" - на 3,75% (до 8,30 грн). Также существенно подросли котировки "Стирола" (на 7,73% до 129,28 грн) и ММК имени Ильича (на 5,94% до 2,95 грн). Возвращение "Стирола" в рейтинг роста можно было ожидать на основании подорожания депозитарных расписок компании неделей ранее. Рост котировок мариупольского комбината может быть связан с завершением его проверок прокуратурой и налоговой. Возможно также, что инвесторы продолжают пересмотр своих ожиданий в отношении металлургической отрасли из - за непростой конъюнктуры мирового рынка металлов и затяжного падения фондового рынка.

Лидерами снижения стали бумаги "Мотор Січі" ( - 9%) и "Азвостали" ( - 6%). Начальник аналитического отдела ЗАО "Тект - Брок" Игорь Путилин отмечает значительное снижение цены на акции Енакиевского металлургического завода, который недавно был занесен в листинг ПФТС. "Акции "раскрутили", однако они не пользуются спросом у западных инвесторов", - отметил Путилин в интервью "Эксперту". Если наивысшая цена сделок по акциям предприятия достигала 45 гривен за штуку, то цена последней сделки снизилась до 30 гривен.

Сергей Лямец, Виктория Ковалева, Андрей Блинов