Спад в экономике похож на визит родственника из провинции - неожиданно появляется на пороге, а потом также неожиданно исчезает, оставив множество следов своего присутствия. Экономисты на краю рецессии не могут договориться о том, можно ли ее предсказать и является ли она циклическим явлением или спонтанным.

Для США споры о природе рецессий особенно актуальны - национальная экономика как будто топчется на краю уже несколько месяцев.

Американских экономистов бросает из крайности в крайность: они то прогнозируют начало новой рецессии, то, наоборот, находят десятки причин грядущего ускорения роста.

Рецессия - это цикл, и он уже начался

Авторы блога Pragmatic Capitalism не согласны c оптимистами. Рецессии вряд ли удастся избежать. Правда, есть и хорошая новость: рецессия, по их мнению, - часть нормального делового цикла, за спадом следует подъем. Испытание для экономики, скорее, состоит в другом - подготовится к смене циклов, практически, невозможно: исходя из анализа текущего состояния экономики предсказать рецессию не получается.

* Сейчас экономика США технически не находится в рецессии, ведь экономический рост, пусть и слабый, сохраняется. Данные по потреблению, доходам, занятости и производству также пока остаются положительными. Кажется, что логичный вывод из всего этого - до рецессии еще далеко, скорее, экономика находится в начале новой фазы роста.

* Однако важны не отдельные цифры. Если взглянуть на историческую динамику ВВП и показателей американской экономики - реальных потребительских расходов, промышленного производства, реальных доходов и безработицы, - то станет понятно, что каждый раз за несколько месяцев до рецессии ничто не предвещало беды. Исходя из темпов роста ВВП и динамики основных индексов, практически невозможно сделать прогноз о том, что всего через два квартала наступит рецессия. Сейчас, похоже, будет также.

Через два квартала после выхода этих данных экономика США оказывалась в рецессии

* СМИ и экономисты часто забывают, что изменения статистики могут быть совсем небольшими, однако, при этом они все равно будут свидетельствовать о смене тренда. К тому же почти все они неправильно понимают значение стагнации, которую называют то "мягким замедлением", то "слабым ростом", то "остановкой перед значительным скачком вперед".

* В статистических данных может и не быть признаков рецессии, она наступает очень быстро и всегда совершенно неожиданно. Такая же стагнация, как сейчас, была и перед прошлой рецессией, и тогда экономисты тоже клялись, что ее не будет.

Сейчас ситуация в экономике США напоминает события 2007-2008 годов

* Из всех имеющихся индексов на роль предсказателя рецессии больше всего подходит композитный индикатор изменения американской экономики. Когда его рост составляет меньше 0,25% , это обычно и есть начало рецессии. Сейчас значение индикатора составляет всего 0,31% - это вполовину меньше 0,60%, которые экономика показывала последние несколько кварталов. Это, конечно, еще не рецессия, но тенденция, очевидно, негативная.

Индикаторы говорят, что экономика США приближается к циклической рецессии

Рецессия - это миф, а экономика просто катается на карусели

Но авторы блога Real Time Economics журнала The Wall Street Journal не верят ни в циклы, ни в прогнозы с помощью индикаторов. Они считают, что экономика США, на первый взгляд, похожа на американские горки, но при ближайшем рассмотрении, скорее, напоминает карусель.

* Еще месяц назад экономика, казалось, вот-вот войдет в рецессию.

* Теперь данные говорят о том, что она вот-вот воспарит.

* На самом деле, в экономике США практически ничего не меняется, происходят незначительные колебания, которые не тащат ее в пропасть, но и не отправляют на седьмое небо.

* Например, индикатор активности, который выпускает Федеральная резервная система Чикаго вырос с -0,34 в июне до -0,13 в июле.

* С 2010 года ВВП растет в среднем на 2%, ежемесячно создается примерно 150 000 рабочих мест.

* Таким образом, какой бы ни была текущая статистика, карусель американской экономики продолжает вертеться, рецессии боятся не стоит, но на выход из кризиса уйдут не месяцы, а годы.

Авторы блога в WSJ уверены, что состояние американской экономики не меняется

Экономисты могут спорить о рецессии бесконечно, но инвесторам и участникам фондового рынка от этого легче не становится. Их настрой и эмоции, сами по себе, - хороший индикатор роста или начала рецессии.

* Чем выше рост экономики, тем больше доходы компаний. Инвесторы, вкладываясь в акции, как раз и дают свою оценку этому потенциалу.

* Фондовый рынок коррелирует с темпами роста ВВП, правда, при этом он, разумеется, гораздо более волатилен.

Индекс S&P коррелирует с ростом экономики и доходами компаний

* C 1957 года средние годовые темпы роста ВВП составили 6,64%, а средние темпы роста доходов компаний, входящих в индекс S&P 500 - 6,94%. При этом рынок облигаций был более волатильным.

* Инвесторам важно понимать, что рецессия в будущем рано или поздно обязательно случится, это лишь вопрос времени. Когда она наступит, она неизбежно ударит по стоимости их инвестиционного портфеля. Например, средняя глубина спада на финансовом рынке составляет 30,76%, а восстановление в среднем занимает 43 месяца.