Фьючерсы на американский фондовый индекс Standard & Poor's 500 дорожали 11 дней подряд, что является рекордным периодом, и позволяет говорить об увеличении доверия инвесторов к экономике США.

Котировки фьючерсов на S&P поднимались с 25 февраля по 12 марта, за этот период они увеличились на 4,5%, свидетельствуют данные агентства Bloomberg.

"Это является показателем "бычьего" настроя трейдеров, - отмечает главный инвестиционный директор Alpine Woods Capital Investors LLC Стивен Либер. - Доверие к фондовому рынку растет".

Между тем, повышенным спросом у инвесторов вновь пользуются акции наиболее рискованных американских компаний после краткосрочного падения интереса к ним в период с января по начало февраля, пишет газета The Wall Street Journal.

Это касается акций небольших компаний, а также компаний, в значительной мере пострадавших от финансового кризиса и наиболее существенно зависимых от экономического цикла.

Акции компаний, принадлежащих к "защитному" сектору и предлагающих стабильные дивиденды, не пользуются серьезным спросом.

Такая ситуация не была характерна для периода с 19 января по 8 февраля, за это время Dow Jones Industrial Average упал на 8% в связи с опасениями, что восстановление мировой экономики застопорится.

После окончания этого периода Dow Jones подскочил уже на 7% - и в большинстве случаев инвесторы стремятся вкладывать средства в акции компаний, ставших лидерами прошлогоднего ралли на фондовом рынке.

"Такое ощущение, что бумаги наименее надежных, мелких компаний, захватывают лидерство, - отмечает главный инвестиционный директор Harris Private Bank в Чикаго Джек Эблин. - Бросовые акции вновь занимают доминирующие позиции".

По словам основателя Bespoke Investment Group Пола Хики, акции рискованных компаний более привлекательны для покупки по сравнению с бумагами надежных фирм по ряду показателей. Среди параметров оценки, применявшихся П.Хики, - рыночная стоимость акций, коэффициент цена/прибыль, а также кредитный рейтинг бумаг. Помимо этого, эксперт выяснил, какие из них больше привлекают внимание "коротких" продавцов или "медведей".

"Вне зависимости от того, с какой стороны смотреть, показатели акций рискованных компаний индекса S&P с 8 февраля превосходят показатели надежных бумаг", - отмечает П.Хики.

Так, акции 50 самых мелких компаний индекса с 8 февраля подорожали на 13%, бумаги 50 самых крупных - лишь на 9%. При этом, рост котировок акций компаний, облигации которых имеют спекулятивный рейтинг, превысил подъем стоимости бумаг фирм, имеющих бонды с инвестиционным рейтингом.

Акции 50 компаний с наиболее высоким отношением цены к прогнозируемой аналитиками прибыли на 2010 год подорожали в среднем на 16%, бумаги компаний, для которых это соотношение является наиболее низким, выросли в цене на 10%.

Кроме того, котировки акций компаний, наиболее активно подвергающихся "коротким" продажам, выросли на 15%, наименее активно - лишь на 7%.

Трем или более критериям рискованных акций удовлетворяет 19 компаний индекса S&P, с 8 февраля их стоимость увеличилась в среднем на 15% (среди них Office Depot (48%) и US Steel (39%). Бумаги 33 компаний, отвечающих трем или более критериям надежных, выросли в цене в среднем лишь на 6%.

Важным показателем роста котировок акций рискованных компаний является подъем стоимости бумаг фирм, спасенных государством от краха в ходе кризиса. Так, акции Citigroup, подешевевшие на 11% в период с 19 января по 8 февраля, подорожали с этого момента на 26%, бумаги AIG, упавшие в цене на 22%, взлетели на 54%.

Группа компаний, демонстрирующая наиболее значительный подъем с 9 февраля 2010 года, аналогична той, что возглавляла ралли, начавшееся в марте 2009 года, - это производители сырьевых товаров.

Эти компании ассоциируются в умах инвесторов с надеждами на восстановление мировой экономики. Акции компаний этой группы подорожали на 123% во время десятимесячного ралли, начавшегося в марте прошлого года, затем в ходе кратковременного отката подешевели на 14% и вновь подорожали на 16% с 8 февраля.

Сферы, традиционно считающиеся наиболее надежными, показывают самую слабую динамику с 8 февраля - это коммунальные и телефонные компании, выплачивающие стабильные дивиденды. Акции компаний этих сфер подорожали менее чем на 5% с 8 февраля.

Даже те инвесторы, которые стремятся к получению регулярных выплат, перекладывают средства в другие, более рискованные сферы, включая спекулятивные долговые обязательства, доходность которых растет.

Высокий спрос на акции небольших компаний обусловлен ожиданиями более значительных темпов роста прибылей в условиях восстановлении экономики по сравнению с крупными компаниями.

Индекс Russell 2000, в расчет которого входят бумаги небольших компаний, подскочил на 89% за период с 9 марта прошлого года по 19 января 2010 года, тогда как подъем Dow Jones составил 64%.

С 8 февраля Russell поднялся на 15%, Dow Jones - лишь на 7%.

Между тем, отношение котировок акций компаний, входящих в расчет Russell 2000, к их прибылям за прошедший год в настоящее время составляет 52, свидетельствуют данные Thomson Reuters. Таким образом, эти бумаги вдвое дороже акций индекса S&P. Тем не менее, по прогнозам экспертов, цены акций небольших компаний удвоятся в этом году, тогда как бумаги крупных компаний подорожают на 10 - 12%.

В то же время некоторые аналитики полагают, что рост спроса на рискованные акции, возможно, близок к своему пику.

"Мы выводим некоторую часть денег из рискованных акций и перераспределяем их, считая, что подъем рынка, возможно, близок к максимальной отметке 2010 года", - отмечает главный стратег брокерской компании LPL Financial в Бостоне Джеффри Кляйнтоп.

По словам эксперта, неустойчивое восстановление экономики может повысить волатильность фондового рынка и ограничить его подъем.

"Инвесторы принимают на себя риск, - отмечает Д.Кляйнтоп. - Однако учитывая, что угрозы для экономического роста могут вновь проявиться позднее в этом году, я думаю, что акции небольших компаний могут сдать большую часть отвоеванных ранее позиций по сравнению с бумагами крупных компаний".

Статистические данные по экономике США, которые будут опубликованы на этой неделе, вероятно, покажут некоторое ухудшение ситуации в производственном секторе страны в феврале из - за плохой погоды, прогнозируют аналитики, опрошенные агентством Bloomberg.

Как ожидают эксперты, промпроизводство в США в прошлом месяце не изменилось после повышения на 0,9% в январе. Федеральная резервная система обнародует февральские данные о темпах изменения промпроизводства 15 марта в 13:15 GMT.

Между тем, индекс производственной активности в Филадельфии, по прогнозам аналитиков, увеличился в марте до 18 пунктов с 17,6 пункта месяцем ранее. Этот показатель выйдет в четверг в 14:00 GMT.

"Показатели промпроизводства, вероятно, отразят последствия февральских снежных бурь, - отмечает главный экономист MF Global Ltd. в Нью - Йорке Джеймс О'Салливан. - Тенденции на рынке жилья вряд ли можно назвать позитивными, учитывая наличие значительного объема непроданных домов".

Во вторник в 12:30 GMT министерство торговли США опубликует данные о новостройках в феврале. По прогнозам экспертов, число новых домов в прошлом месяце сократилось до 570 тыс. в годовом исчислении по сравнению с 591 тыс. годом ранее.

Среди других статданных, публикация которых намечена на эту неделю, - информация о покупке нерезидентами американских активов в январе, данные об изменении импортных цен в прошлом месяце, февральские показатели динамики цен производителей, а также значение индекса опережающих экономических показателей за февраль.