Поскольку Украина в июле не привлекала значительных займов, объем государственного долга уменьшился на 0,5% за месяц и составил $17,6 млрд., - говорится в ежедневном обзоре финансовых рынков отдела анализа финансовых АБ "ИНГ Банк Украина".

"Коэффициент отношения государственного долга к ВВП достиг в июле рекордно низкого уровня на фоне продолжающегося экономического роста. В частности, коэффициент "государственный долг/ВВП" опустился ниже уровня 10% в июле (9,9%), что сохраняет этот показатель в категории одного из самых низких среди европейских стран", - отмечается в обзоре.

"В июле отмечалось незначительное уменьшение объемов практически всех основных компонентов государственного долга, за исключением гривневых ОВГЗ. Так как Национальный банк временно ослаблял свою денежную политику в июле, Министерству финансов удалось привлечь финансирование путем продажи новых гривневых облигаций на первичном рынке (главным образом со сроком погашения 5 лет). Это позволило увеличить чистый объем задолженности по государственным облигациям в июле на 1,86% за месяц. Наиболее существенное падение стоимости государственного долга в долларовом эквиваленте отмечалось по долговым обязательствам перед Всемирным банком, МФК, странами Европейского Союза и по коммерческому долгу Maglin Cpital в связи с запланированными погашениями либо укреплением доллара по отношению к евро", - констатируют аналитики банка.

"Поскольку вероятность покрытия дефицита государственного бюджета на 2008 г. за счет поступлений от приватизации до конца года остается незначительной, единственным надежным источником является дальнейшее увеличение государственного долга. Госбюджет предусматривает привлечение нового долга в размере около $3 млрд. из внутренних и внешних источников. Однако неблагоприятные условия на национальном и иностранном рынке капитала не позволяют Министерству финансов воплотить в жизнь существующие планы. К примеру, на сегодняшний день государство привлекло лишь $150 млн. на внутреннем рынке с начала года, что составляет лишь 10% годового плана. Пытаясь привлечь новое финансирование на внутреннем рынке, Министерство финансов увеличило доходность государственных облигаций на первичном аукционе до 11,5 - 12,0% и сократило срок обращения предлагаемых облигаций с 3 - 5 лет до 7 - 9 месяцев. Несмотря на это новые ставки облигаций на первичном рынке значительно отстают от уровня ставок вторичного рынка, которые в настоящее время составляют 14% - 15%", - говорится в обзоре.

"Мы считаем маловероятным повышение Министерством финансов аукционной ставки облигаций в гривне до существующего рыночного уровня, поскольку это значительно увеличит стоимость обслуживания долга. Таким образом, выпуск евробондов является в этом году для правительства наиболее приемлемым путем привлечения финансирования, учитывая достаточно низкие показатели государственного долга. При этом объем выпуска еврооблигаций в этом году может достичь рекордного уровня $1,5 - 2,5 млрд. Однако мы полагаем, что из - за значительного увеличения государственного риска в июне - августе правительство будет дожидаться более выгодных условий и сужения спрэда Украины. Таким образом мы предполагаем, что выпуск новых евробондов состоится ближе к концу года. Согласно нашему прогнозу на 2008 г. общий объем государственного долга составит $18,3 млрд.", - прогнозируют аналитики.