Минфин полным ходом готовится к выходу на внешние рынки заимствований. В прошлую пятницу он сообщил, что получил уже одиннадцать заявок на тендер по отбору лид - менеджера. "Спрос большой. Планируем, что тендер может завершиться уже до конца этого месяца", - отметил директор департамента государственного долга Минфина Владимир Высоцкий. Он добавил, что срок возможного выхода на внешние рынки пока не определен.

Минфин в 2004 - 2005 годах выходил на внешние рынки летом. Вероятно, то же самое произойдет и в этом году. Согласно стандартной практике, подготовка выпуска еврооблигаций занимает несколько месяцев. В то же время в 2006 году Минфин нарушил все традиции и провел три размещения евробондов (два в швейцарских франках и одно в японских иенах) за рекордно короткие сроки - за пару недель.

Сумма и валюта заимствования пока неизвестны. В бюджете - 2007 значится, что на внешних рынках планируется привлечь около 0,7 млрд долларов путем публичного размещения ценных бумаг, а еще полмиллиарда - получить от Всемирного банка. Однако сумма внешних заимствований может и вырасти. На внутреннем рынке в этом году государство планировало привлечь 3,8 млрд гривен, в том числе в январе - апреле - 315 млн гривен. Однако до сих пор ни один аукцион по продаже облигаций внутреннего государства займа (ОВГЗ) не состоялся, а сокращение избыточного предложения валюты постепенно снижает ликвидность банковской системы. Таким образом, план по внутренним займам может быть не выполнен, и компенсировать недостаток денег придется за счет внешних займов.

Уже в ближайшее время может снизиться стоимость рефинансирования. Как известно, она привязана к учетной ставке НБУ. На прошлой неделе глава Совета Нацбанка Петр Порошенко заявил, что поддерживает предложение правления уменьшить базовую стоимость денег. "Поддержали позицию главы Нацбанка Владимира Семеновича Стельмаха о возможности снижения учетной ставки в краткосрочной перспективе", - заявил Порошенко. Он отказался сообщить, насколько может быть снижен индикатор. В последний раз учетная ставка была снижена 10 июня 2006 года - с 9,5 до 8,5%. Стоимость рефинансирования под залог ОВГЗ составляет сегодня 9,5% годовых, "бланкового" (без обеспечения) - 10,5%. После снижения учетной ставки эти цифры могут снизиться и рефинансирование может стать более востребованным банками.

На прошлой неделе НБУ выдал очень странный кредит. Параметры рефинансирования - 997 тыс. гривен на 10 дней под 9,5% годовых - позволяют утверждать, что эта операция была проведена с одним банком. Кредит является странным потому, что на депо - рынке процентные ставки на прошлой неделе были куда ниже. "Овернайт" стоил 1,8 - 1,9% годовых в среднем и до 4% годовых максимум. По 10% годовых на депорынке котировались ресурсы длиной в месяц. Таким образом, банк, получивший рефинансирование, весьма вероятно, испытывает серьезные проблемы с ликвидностью и доверием со стороны других учреждений.

Остатки на корсчетах на прошлой неделе колебались чуть ниже отметки 15 млрд гривен. Это косвенное свидетельство того, что НБУ не был активным на межбанковском валютном рынке. В долларовом сегменте регулятор точно всю прошлую неделю не появлялся.

На наличном валютном рынке доллар подешевел. Указ о роспуске парламента подтолкнул вниз котировки наличной гривни, однако более чем на 1% курс доллара в обменниках не поднялся, хотя ограничений на колебания курсов на наличном рынке давно уже нет. Стабильная ситуация на межбанке, несмотря на политический кризис, позволила наличным котировкам начать возвращаться на доапрельские позиции.

Совет НБУ по итогам заседания на прошлой неделе утвердил прогнозы монетарных агрегатов и официального курса гривни к доллару на 2008 год. В частности, прирост денежной массы ожидается на 26 - 31% (в 2007 - м - на 28 - 33%), монетарной базы - на 19 - 24% (21 - 26%). Коридор возможных колебаний официального курса сохранен в пределах 4,95 - 5,25 грн/долл.

Сергей Лямец, Виктория Ковалева