В распоряжении Ъ оказался проект закона "Об акционерных обществах", разработанный ГКЦБФР. Документ предусматривает преобразование закрытых и открытых акционерных обществ (АО) в приватные и публичные компании. Примечательно, что обнародовать структуру акционеров обяжут не только публичные, но и приватные компании - сейчас закрытые акционерные общества эту информацию не разглашают. Эксперты считают, что закон будет способствовать открытости бизнеса, однако не сможет определить реальных собственников предприятий.

Завтра на консультационно - экспертном совете Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) будет рассмотрен законопроект "Об акционерных обществах". Вчера же последняя версия документа оказалась в распоряжении Ъ. Нормы этого законопроекта предусматривают введение новой классификации акционерных обществ. "Акционерные общества не будут делиться на открытые и закрытые, - пояснил Ъ директор департамента методологии регулирования рынка ценных бумаг ГКЦБФР Алексей Тарасенко. - Они будут делиться по схемам размещения бумаг - на публичные и приватные".

Деятельность акционерных обществ регулируется законом "О хозяйственных обществах" от 1991 года, а также Хозяйственным кодексом, вступившим в силу в 2004 году. По данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, на Украине действует около 34 тыс. акционерных обществ, в том числе 12 тыс. ОАО.

Эксперты считают, что новый закон поможет открытым акционерным обществам (ОАО), преобразованным в публичные компании, стать более открытыми. "Закон поможет лучше отрегулировать отношения компаний и капитала, - считает аналитик инвесткомпании 'Миллениум Капитал' Сергей Лесик. - Сегодня так называемые открытые акционерных общества на деле являются закрытыми, в том смысле что получить информацию об их деятельности и собственниках очень сложно". При этом, по словам господина Лесика, законопроект вводит более жесткие требования к ОАО, "касающиеся раскрытия информации о компании и доступа к ней акционеров".

Кроме того, публичное акционерное общество будет проходить процедуру листинга на одной из фондовых бирж. Это, по мнению экспертов, повысит их капитализацию. "Включение эмитента в листинг фондовой биржи и история сделок с его акциями помогут лучше определить рыночную стоимость данной компании, избежать спекуляций и нарушения прав миноритариев", - считает партнер ИК "Драгон Капитал" Олег Куринной. Как отметил вице - президент ИК "Ренессанс Капитал Украина" Сергей Алексеенко, "биржи являются удобным инструментом раскрытия информации об эмитенте". Примечательно, что действующие ОАО будут переходить под стандарты публичных компаний на протяжении пяти лет после принятия этого закона.

Однако наиболее кардинальным процесс перехода окажется для ЗАО - они будут считаться приватными компаниями с момента вступления закона в силу. Сейчас структура акционеров ЗАО - закрытая информация. Однако закон обяжет их раскрывать информацию о собственниках более 10% акций. Впрочем, эксперты признают, что требование закона не сможет раскрыть реальных собственников компаний. "На Западе существует требование раскрывать информацию о собственниках - бенифициариях, то есть тех, которые получают экономический эффект от владения компанией, - отметил господин Алексеенко. - У нас же такой нормы нет, а есть очень много 'серых' акционеров, которые скрываются за номинальными собственниками". По мнению экспертов, требование к ЗАО раскрывать информацию только о крупных собственниках акций недостаточно. "Это все равно не поможет понять, кто является настоящим владельцем компании", - уверен господин Лесик.

ЛЮБОВЬ Ъ - БОРЩЕВСКАЯ

Как закон защитит права миноритариев

Нормы новой редакции проекта закона "Об акционерных обществах" смогут защитить права миноритарных акционеров, обезопасив их от размывания пакетов акций. Как пояснили Ъ в ГКЦБФР, закон обеспечит каждому акционеру первоочередное право выкупа акций при их дополнительной эмиссии. В случае если миноритарный акционер голосовал на общем собрании акционеров компании против решений собрания, то мажоритарии обязаны выкупить у него ценные бумаги компании по рыночной стоимости. Эта стоимость, согласно законопроекту, определяется как "средневзвешенная цена, по которой заключались договоры купли - продажи ценных бумаг на фондовых биржах на протяжении последних шести месяцев".

ЛЮБОВЬ Ъ - БОРЩЕВСКАЯ