Получив в середине 90 - х на свои имущественные сертификаты акции украинских предприятий, подавляющее большинство граждан одновременно стали владельцами "низкосортных" бумаг. Ни продать, ни купить на рынке акции различных АТП, станкозаводов и прочих "неликвидов", многие из которых уже почили в бозе, невозможно. Другое дело, если речь идет о благополучных предприятиях. В этом случае у мелкого акционера появляется возможность неплохо заработать на продаже своих акций или, по крайней мере, вернуть их номинальную стоимость

Телефонные звонки или письма с предложениями продать принадлежащие им акции для многих владельцев незначительных пакетов наверняка - явление привычное. Как правило, в таком случае возникает сразу два вопроса: стоит ли бумаги продавать и по какой цене. Обычно мелкие акционеры слабо осведомлены об истинном положении дел на предприятии, собственником которого они являются. Получить же информацию о рыночной стоимости акций из открытых источников, даже если бумаги обращаются на бирже, невозможно. В итоге приходится действовать на свой страх и риск. Впрочем, существует ряд факторов, на основании которых можно определить, насколько предлагаемая цена близка к реальной.

Самое идеальное время для продажи акций - во время обострения конфликта между крупными собственниками компании или тогда, когда сторонние инвесторы намереваются получить над ней полный контроль. Известны случаи, когда цена на акции того или иного предприятия возрастала в сотни раз. Последний пример - бумаги пивзавода "Оболонь", за которые мелким акционерам предлагалось почти по $200 за акцию при копеечном номинале.

В такой ситуации главное - не продешевить. По мнению генерального директора компании "Трэйдент кэпитал менеджмент" Эдуарда Мащенко, наиболее правильное решение - позвонить в несколько крупных местных брокерских контор. Существует очень большая вероятность того, что там вам сообщат, есть ли альтернативный спрос на акции и посоветуют брокеров, которые могут заинтересоваться вашими бумагами. Следовательно, почти наверняка можно будет определить сторону, которая на данный момент предлагает наиболее высокую цену за них.

Если акции выкупает менеджмент компании при отсутствии других заинтересованных лиц или на предприятие приходит новый акционер, дружественный нынешнему руководству, тогда определить реальную стоимость бумаг будет гораздо сложнее. Как правило, в этом случае предлагаемая цена будет незначительно отличаться от номинала. Не лишним будет обзвонить ведущие брокерские компании на рынке.

В подобной ситуации некоторые торговцы также могут "тихо" скупать акции и предложат вам, пусть и не намного, но большую цену.

При подобных скупках для получения наибольшего дохода очень важно определить оптимальное время продажи акций. По словам директора компании "МФК" Игоря Мазепы, некоторые акционеры считают, что акции - это чистое золото, и если их "придержать", то цены на них вырастут многократно. На самом деле определить, будет ли стоимость бумаг повышаться, очень непросто. По словам советника председателя правления компании "Сократ" Михаила Ройко, иногда мелким акционерам максимальную цену предлагали в начале скупки, иногда цены поднимались уже ближе к ее завершению. Главный риск - передержать акции. Ведь скупка в любой момент может быть закончена. Инвестор получает необходимый пакет для контроля над предприятием или, наоборот, выходит из игры. Тогда мелкие пакеты акций становятся неликвидными, и продать их по реальным ценам практически невозможно.

Стоимость акции зависит и от других факторов. Например - от времени проведения собрания акционеров. Известно, что цена на акции компании "Укрнафта" поднимается при приближении ежегодного собрания акционеров и сразу же снижается после его завершения.

Кроме упомянутых ситуаций, продать свои акции за приемлемые деньги мелкому акционеру почти нереально. Однако если появляется острая необходимость или желание избавиться от "неликвидов", есть два варианта. Наилучшее - это обратиться в финансовый отдел самого предприятия. Даже если менеджмент или близкие к нему структуры и не проводят скупку, они могут покупать пакеты акционеров по минимальной цене, близкой к номиналу. Ведь деньги для этого нужны очень небольшие, зато акции не уходят в "чужие руки".

Если на предприятии к акциям не проявили никакого интереса, тогда остается единственный путь - обратиться к торговцам ценными бумагами. Но необходимо быть готовым к тому, что никто из них не предложит больше номинала. По мнению Игоря Мазепы, единственный способ быстро избавиться от акций - продать их как "мусорные", то есть по цене в несколько десятков раз меньше номинала.

Оценка реальной стоимости акций

При отсутствии борьбы за предприятие между акционерами узнать реальную стоимость бумаг намного сложнее. Однако и в этом случае существуют определенные рецепты, благодаря которым можно определить хотя бы их приблизительную цену. Сначала необходимо получить информацию о котировках акций в ПФТС, а также цену последней сделки и объемы продаж за последнее время. Правда, необходимо иметь в виду, что часто котировки акций не соответствуют их реальной стоимости.

Для более глубокого анализа состояния предприятия необходимо изучить его финансовую отчетность. По словам Эдуарда Мащенко, среди всей финансовой информации, которая может наиболее сильно повлиять на реальную стоимость акций, главными факторами являются наличие прибыли или убытков и структура дебиторской и кредиторской задолженности. Хотя и эти показатели не дают полной картины. Например, в крупных компаниях при наличии убытков идет существенное наращивание основных фондов. В таком случае ее капитализация все равно будет возрастать.

Юрий БОНДАРЬ