Главным признаком развития денежно - кредитной сферы в минувшем году было обеспечение стабильности национальной денежной единицы на фоне продолжения экономического роста. Развитие экономики Украины создало условия для роста спроса на деньги, снижения ставок по кредитам, повышения доверия субъектов хозяйствования и населения к банковской системе. По предварительным оценкам реальный прирост ВВП в 2002 году составлял 4.1 %.

Стабильность обменного курса гривны, соблюдение темпов роста денежных агрегатов, определенных Основными принципами денежно - кредитной политики на 2002 год, и прогнозируемый рост цен производителей разрешило сохранить ценовую стабильность на потребительском рынке. Индекс потребительских цен за год составлял 99.4 процента.

Темпы роста монетарной базы за год составляли 33.6 процентов при прогнозе в 32 - 36 процентов. Это, с одной стороны, разрешило удовлетворить спрос на деньги в экономике, а с другого, не создавать угрозы для ценовой стабильности на внутреннем рынке. Денежная масса увеличилась на 41.6 процента.

Отличительной особенностью развития денежно - кредитной сферы был дефляционный характер динамики потребительских цен на протяжении большей части 2002 года. Причинами такого развития ценовой ситуации на потребительском рынке является увеличение насыщения рынка товарами (преимущественно продовольственной группы), полученное вследствие возрастания объемов производства в сельском хозяйстве, пищевой и перерабатывающей промышленностях и важное усиление оттока денег с рынка продовольствия в потребительском секторе, обусловленное ускоренным ростом денежных доходов у значительной части населения и возможностью постепенной реализации отложенного спроса на товары и услуги большой цены.

Определенной мерой дефляция оказывала содействие активизации процессов сбережения средств населением в коммерческих банках. Так, объемы остатков на депозитах физических лиц в них выросли на протяжении года на 19 млрд. грн. или на 70.1 процентов, в том числе в национальной валюте - на 11.4 млрд. грн. или на 76.5 процента.

Дефляция была обусловлена исключительно индексом цен по продовольственной группе товаров, удельный вес которой в современной структуре потребления составляет почти две трети. По группе непродовольственных товаров и группе платных услуг дефляция на протяжении последнего года не наблюдалось. Динамика отпускных цен производителей также отмечалась прогнозируемой, слабоинфляционной динамикой. Это дает основания не считать дефляционные направления ценовой динамики 2002 года тенденцией, которая угрожает дальнейшему положительному развитию экономики страны.

Ситуация на валютном рынке на протяжении последнего года была стабильной и прогнозируемой. Воздержанная номинальная девальвация гривны, с одной стороны, оказывала содействие активизации экономических процессов, в первую очередь, в секторах, ориентированных на экспорт, с другой, не причинила давления на ценовую стабильность на внутреннем рынке. В реальном измерении гривна девальвировала на 1.22 процента.

Следует отметить, что положительное развитие денежно - кредитной сферы в 2002 году еще не дает оснований считать ее состояние полностью удовлетворительным. Высокая рискованность банковской деятельности и несовершенство законодательной базы, которая ее регулирует, не разрешает довести процентные ставки коммерческих банков до уровня адекватного ценовой, курсовой и экономической динамике. Недоразвитость фондового рынка и определенные диспропорции трансмиссионных механизмов сдерживают движение средств, которые обслуживают экономические процессы в стране. Дефляционные признаки в динамике потребительских цен по отдельным товарным группам и отличия в характере ценообразования в разных областях хозяйства создают риски появления новых ценовых диспропорций. А тенденция к уменьшению темпов роста ВВП в дальнейшем может ослабить спрос на деньги в экономике и привести к созданию избыточной их ликвидности. Дальнейшее развитие денежно - кредитной сферы в значительной мере будет зависеть от решения этих проблем. Учитывая значительные объемы уплаты по внешним долговым обязательствам в следующем году, задачи денежно - кредитной политики в 2003 году можно считать более сложными, чем в предшествующем.

Основной целью денежно - кредитной политики в нынешнем году может быть обеспечение стабильности гривны как монетарной предпосылки постоянных темпов экономического развития. Достижение указанного должно осуществляться путем регулирования денежно - кредитного рынка через его валютный, кредитный и финансовый сегменты с использованием соответствующих монетарных механизмов и инструментов. Главной задачей этой политики есть поддержание таких изменений монетарных агрегатов, которые, удовлетворяя спрос экономики на деньги, не создавали бы угрозы для динамики потребительских цен.

Достижению макроэкономических целей роста, стабильности денежной единицы, повышение эффективности внешнеэкономической деятельности, создание надлежащих условий для дальнейшей дедолларизации экономики может оказывать содействие осуществления валютно - курсовой политики, ориентирами которой есть обеспечение стабильности реального эффективного обменного курса, который формирует благоприятные условия для внешнеэкономической деятельности, и незначительной номинальной девальвации гривны.

Источник НБУ