Стабильность на межбанке - залог спокойствия на рынке наличной валютыКак свидетельствуют данные ГНАУ, в Украине в 4 раза больше наличных долларов, чем гривен. Поэтому колебания валютного курса вызывают обеспокоенность как у потребителей, так и у товаропроизводителей и продавцов: цены на их продукцию зачастую жестко привязаны к курсу доллара. На безналичном (межбанковском) валютном рынке курс вполне стабилен, поскольку этот рынок контролируется Нацбанком. По - иному складывается ситуация на рынке наличной СКВ, где уже вторую неделю наблюдается устойчивое повышение курса доллара.Десятый день кряду в Украине растет наличный валютный курс. После кратковременного падения, сопровождавшего закрытие агентских обменных пунктов в связи с акциями протеста 16 сентября, курс постепенно восстановился. Теперь же курс превысил прежние показатели, на сегодняшний день в некоторых обменных пунктах достигнув 5,491 грн./$ (в Киеве). Ввиду отсутствия каких - либо потрясений на рынке, такой рост не мог остаться незамеченным как для непосредственных участников, так и наблюдателей и независимых экспертов.

Рост курса, по мнению аналитиков, связан с повышением спроса участников рынка на наличный доллар. Важным фактором повышения спроса в комментарии "Контексту" эксперт Международного центра перспективных исследований (МЦПИ) Андрей Блинов назвал сезонное накопление валюты домашними хозяйствами, которое обычно отмечается осенью. Не желают завершать год с гривнами на руках и более крупные игроки, отметил "Контексту" директор казначейства банка "Финансы и Кредит" Андрей Войтенко. Кроме того, осенью зачастую обостряются бюджетные проблемы, и текущий год, мягко говоря, не исключение. Плюс - уже ставшая традиционной для Украины политическая нестабильность. Поэтому неудивительно, что курс начал медленно расти.

Предпосылки для такой чувствительности валютного курса к изменению спроса заложены в либеральных правилах работы наличного рынка. Данный рынок практически неконтролируем коммерческими банками и Нацбанком, отмечает г - н Блинов. Действительно, после кризиса 1998 года НБУ держал этот рынок в "ежовых рукавицах", вводя различные ограничения, как то предельная маржа и предел максимального отклонения от официального курса. Но этих ограничений сегодня уже нет, и агентские обменные пункты чувствуют себя достаточно свободно. Возможно, им предоставили даже слишком много свободы в курсообразовании, отметили "Контексту" в ряде банков. Дело в том, что сами коммерческие банки в обменных пунктах, расположенных в их офисах, устанавливают достаточно большую маржу (наподобие 5,30 - 5,40), чем не могут составить конкуренцию своим же агентским пунктам, у которых эта маржа зачастую выражается десятыми долями копейки. На такой марже пункты не зарабатывают (какими бы объемами они не торговали). Прибыль, как правило, "теневая" - за счет неуплаты 1% в пенсионный фонд, отметил г - н Блинов.

Тем временем безналичный курс по - прежнему держится на отметке 5,32 грн./$. Согласно "Основам кредитно - денежной политики НБУ на 2003 год", к концу года валютный курс не должен превысить 5,35 грн./$. Независимые эксперты еще более осторожны в оценках. Так, МЦПИ прогнозирует, что курс достигнет значения только 5,34 грн./$. Дело в том, что безналичный (в отличие от наличного) валютный курс жестко контролируется Нацбанком, который осуществляет интервенции для поддержания стабильного курса.

Стабильность безналичного курса - гарантия того, что в обозримом будущем не стоит ждать значительного роста и наличного курса, полагает г - н Блинов. По словам Андрея Войтенко, безналичный рынок жестко контролируется Нацбанком, да и каких - то потрясений на межбанке не наблюдается. Чем дальше наличный курс будет "уходить" от безналичного, тем больше стимулов для перелива СКВ между наличным и безналичным рынками, что вызовет "выравнивание" наличного курса, приближая его к межбанковскому. Правда, официальных механизмов для такого "перелива" нет: существует ограничение по продаже банками валюты через "обменки" только в пределах купленной (через обменные же пункты). Впрочем, существуют "теневые" схемы, позволяющие обойти это ограничение. В результате, по мнению г - на Блинова, к концу 2002 года наличный курс доллара вряд ли превысит отметку в 5,40 грн./$.

Дмитрий Горюнов