Нацбанк намерен отменить свое скандальное постановление №109 от 28.02.09 г., которое в прошлом году привело к мини-революции на валютном рынке (см. БИЗНЕС №15 от 13.04.09 г., стр.26, 27). Это обещание регулятора содержится в проекте Меморандума между Украиной и МВФ, который был подготовлен по результатам последнего визита миссии в Киев (3-15 ноября).

Напомним, что постановлением №109 регулятор запретил банкам учитывать при расчете валютной позиции (см. "Человеческим языком...") резервы под кредитные операции, сформированные в валюте. Чтобы вписаться в нормативы регулятора, финучреждения должны были до 22 июня 2009 г. распродать валюту на $3-5 млрд (см. "С чем боролся МВФ").

Сменить позу

По словам участников рынка, отмена постановления №109 приведет к тому, что банки будут вынуждены покупать валюту на межбанке для формирования валютных резервов под займы в валюте. При этом речь может идти о покупке гораздо больших объемов валюты, чем было распродано в 2009 г. Дело в том, что на 1 апреля 2009 г. резервы под кредитные операции банков составляли всего 62,8 млрд грн.

Если учесть, что доля валютных кредитов в кредитном портфеле составляет 57%, можно предположить, что объем валютных резервов под кредиты достигал $4,5 млрд. Вместе с тем за истекший период качество кредитных портфелей банков, особенно в валюте, только ухудшалось. В итоге, по состоянию на 1 октября 2010 г. объем резервов под кредиты превысил эквивалент 138 млрд грн.

При неизменной валютной структуре кредитного портфеля резерв под валютные кредиты должен составлять почти $10 млрд. Именно о таком спросе на валюту со стороны банков будет идти речь после отмены Нацбанком постановления №109.

Для сравнения: среднемесячный объем покупки валюты на межбанковском рынке колеблется в пределах $6-9 млрд (см. "Объем операций..."). Очевидно, что дополнительный спрос в $10 млрд может обусловить дестабилизацию валютного рынка и девальвацию гривни.

Вряд ли стоит ожидать, что необходимый объем валюты банкам продаст НБУ из собственных резервов, которые сейчас составляют около $34 млрд. Возможные последствия отмены постановления №109 понимают и в МВФ, поэтому предлагают внедрять новые требования постепенно.

Согласно проекту Меморандума, до конца июня 2011 г. при расчете нормативов валютной позиции планируется учитывать только 40% необходимого объема сформированных резервов. То есть на то, чтобы купить на рынке $4 млрд, банкам дается полгода.

Влияние на курс

Весной 2009 г. за отмену постановления №109 выступали почти все банкиры. Сейчас они тоже приветствуют намерение НБУ отменить данный документ.

"В свое время я был ярым противником постановления. А Правэкс-Банк вовремя привел свою валютную позицию в соответствие требованиям и не находился на индивидуальном графике", - рассказывает Сергей Наумов, председатель правления Правэкс-Банка (г.Киев; с 1992 г.; 5 тыс.чел.). Кстати, г-н Наумов до сентября текущего года возглавлял УкрСиббанк.

В то же время следует отметить, что банки, которые до сих пор не выполнили требования постановления №109, сейчас оказались в привилегированном положении - им не придется скупать валюту на межбанке.

По информации БИЗНЕСа, индивидуальные графики приведения валютных нормативов в соответствие требованиям постановления №109 в свое время сумели пробить себе в Нацбанке, в частности, "Райффайзен Банк Аваль", УкрСиббанк, "ОТП Банк".

Первый выторговал наиболее выгодные для себя условия. По словам Владимира Лавренчука, председателя правления "Райффайзен Банка Аваль" (г.Киев; с 1992 г.; 15 тыс.чел.), его банк должен был бы войти в новые лимиты только к 1 января 2013 г. Для сравнения: УкрСиббанк обязался выполнить требования регулятора к середине 2011 г., а рассрочка для "ОТП Банка" закончилась в текущем году.

"У нас был индивидуальный график, который мы уже выполнили и сейчас соблюдаем все нормативы НБУ", - говорит Дмитрий Зинков, председатель правления "ОТП Банка" (г.Киев; с 1998 г.; 3,5 тыс.чел.). Любопытно, что банкиры, получившие отсрочку, не торопились распродавать валюту, откладывая это на потом, и, похоже, не прогадали.

"Если постановление №109 будет отменено - это означает, что у нас с валютной позицией все в порядке. Может быть, придется докупить какой-то объем валюты, но речь идет о небольших суммах", - отмечает г-н Лавренчук. Тогда как его коллеги будут вынуждены опять покупать валюту взамен распроданной более года назад. Не исключено, что операции будут осуществляться по более высокому курсу.

"По международным стандартам, мы сейчас находимся в короткой позиции. Отмена постановления приведет к тому, что банки, выполнившие его, должны будут покупать валюту. В принципе, это может повлиять на валютный рынок", - предупреждает г-н Наумов. Банкиры опасаются, что спрос на валюту с их стороны приведет к резкой девальвации гривни, и надеются на адекватное поведение Нацбанка.

"Если постановление №109 будет отменено одномоментно, то банки, по идее, должны будут направить много гривни на покупку валюты, но, насколько я понимаю, НБУ намерен делать это постепенно, - рассуждает г-н Зинков. - Думаю, это позволит избежать скачков на валютном рынке. К тому же у банков есть варианты выполнения нормативов и кроме банальной покупки валюты на рынке. Какие - не буду говорить (скорее всего, речь идет о "схемных" операциях с валютой. - Ред.)".  

Человеческим языком

Открытая валютная позиция - разница между активами банка и его обязательствами в определенной валюте. Если эта разница положительна, позиция называется длинной, если отрицательна - короткой. Если же разница равна нулю, позицию называют закрытой (т.е. активы и обязательства банка по валюте полностью сбалансированы).

Кстати

С чем боролся МВФ

остановлением №109, по сути, был введен запрет на формирование резервов в валюте под валютные же займы. Справедливости ради отметим, что такой подход противоречит международным стандартам и собственно экономической сути резервирования, поскольку не защищает банк от курсовых колебаний.

Например, в случае укрепления курса иностранной валюты по отношению к гривне гривневого резерва не хватит для покрытия потерь от проблемных долгов.

"Резервы под актив должны формироваться в той же валюте, в которой этот актив номинирован. Нельзя резервировать сено дровами - это не резервирование, а симуляция", - отмечает Владислав Кравец, член правления Проминвестбанка (г.Киев; с 1992 г.; 10 тыс.чел.).

Таким образом, в апреле 2009 г., когда вступило в силу постановление №109, банки были искусственно загнаны в длинную валютную позицию, превышающую допустимое значение нормативов НБУ.

Кстати, постановление №109 было принято Нацбанком именно для увеличения предложения валюты на межбанковском рынке и укрепления курса национальной валюты после катастрофической девальвации в конце 2008 г.

Следует признать, что подобные меры НБУ оказались весьма результативными - игроки рынка распродавали доллары из собственных авуаров (запасов). Как следствие, в мае 2009 г. гривня укрепилась до 7,65 грн./USD.

В то же время несколько крупных банков с иностранным капиталом, которые до кризиса активно кредитовали в валюте и, соответственно, формировали валютные резервы под такие операции, оказались не в состоянии выполнить требования регулятора в срок.

Банкиры уверяли, что у них нет необходимого объема валютной ликвидности для продажи на рынке, а привлекать валюту, скажем, от материнских структур, чтобы потом продать ее на межбанке, финучреждения с иностранным капиталом не соглашались. Более того, они пожаловались на нерыночные действия Нацбанка в международные организации, в частности в МВФ.

Банкир - о шоках

Павел Цетковский (41), председатель правления "Эрсте Банка" (г.Киев; с 2005 г.; 2,5 тыс.чел.):

- Влияние отмены постановления НБУ №109 на рынок будет зависеть от того, как именно это будет сделано. Если отменят сразу - с сегодня на завтра, боюсь, это действительно может привести к шоку на валютном рынке, так как банки начнут перекрывать свои валютные позиции, покупая валюту.

Если будет применен пошаговый подход, растянутый во времени, негативного влияния отмены можно избежать. Предложенный вариант (выполнение норматива на 40% до середины 2011 г.) можно выдержать.

Конечно, давление на курс будет, но оно не станет критичным. Наш банк выполнил в срок требования постановления №109, тогда как семь банков из первой "десятки" вынуждены были договариваться об индивидуальных графиках.

Соответственно, в случае отмены документа им будет легче - не потребуется покупать слишком много валюты. Поэтому следует провести корректировки суммы возможного спроса на валюту.

Банкиры - ...

...о позиции

Сергей Борисов (45), заместитель председателя правления банка "Финансы и Кредит" (г.Киев; с 1991 г.; 5 тыс.чел.):

- Если Нацбанк будет настаивать, мы будем формировать резервы в валюте. Но самостоятельно вряд ли пойдем на это. По нескольким причинам.

По нашим прогнозам, в ближайший год гривня будет стабильной, поэтому покупать валюту экономически нецелесообразно, тем более что ставки по гривневым ресурсам намного выше. Закрыва

ть кредитные риски такой ценой я бы не стал.

К тому же у нас сейчас совсем небольшая длинная валютная позиция, мы выполняем нормативы НБУ с хорошим запасом. Таким образом, формирование валютных резервов возможно только в разумных пределах.

...о спросе

Дмитрий Золотько, заместитель председателя правления "Сбербанка России в Украине" (г.Киев; с 2001 г.; 1 тыс.чел.):

- Безусловно, отмена постановления №109 будет способствовать дополнительному спросу на валюту со стороны банков. Но, насколько я знаю, решено осуществлять этот процесс поэтапно. В частности, за первое полугодие 2011 г. финучреждения должны будут выполнить требования по нормативам только на 40%.

Поэтому спрос на валюту будет растянут во времени. Достаточно ли этого для сохранения курсовой стабильности? Исходя из нынешнего состояния платежного баланса, можно говорить, что дополнительный спрос на валюту вряд ли "сорвет" курс: ведь он компенсируется притоком валюты по финансовому счету.

По нашим оценкам, в связи с отменой постановления №109 спрос банков на валюту составит $4,8 млрд. Отмечу, когда этот документ вступил в силу, мы не испытывали особых проблем с выполнением его требований, как это было в случае крупных иностранных банков с западным капиталом. Однако в случае отмены постановления нам также придется покупать валюту на рынке.

Гриньков Дмитрий Михайлович