Серия хороших экономических новостей, появившихся в пятницу, подняла настроение американскому фондовому рынку. В последние дни рынок находился в унынии, переживая из - за не слишком значительного увеличения розничных продаж в феврале и туманных перспектив восстановления роста прибылей в технологическом секторе (см. новость "Фондовый рынок США почувствовал упадок сил" за 15 марта). Однако в пятницу Федеральная резервная система сообщила, что объем промышленного производства в США вырос в феврале на 0,4% и что рост показателя произошел второй месяц подряд. Согласно пересмотренным данным, в январе объем промышленного производства вырос на 0,2%, а не понизился на 0,1%, как считалось ранее. При этом объем производства на заводах и фабриках и в январе, и в феврале вырос на 0,3%, чему в первую очередь способствовал рост производства стали, компьютеров, полупроводников, бумаги, химической продукции и табачных изделий. Объем выпуска на энергетических предприятиях увеличился в феврале на 2,7%, в связи с относительным похолоданием в ряде регионов США, а объем производства на шахтах и месторождениях уменьшился в феврале на 0,7%. Рост промышленного производства в течение двух месяцев подряд подтвердил позитивные февральские показания индекса производственной активности ISM и дал серьезные основания полагать, что производственный сектор США вышел из рецессии. По данным ФРС, промышленное производство в США, включая производство на заводах и фабриках, на энергостанциях, в шахтах и на месторождениях, начало падать в октябре 2000 г. За спадом в производственном секторе последовал спад в экономике. Возобновление роста в производственном секторе, соответственно, укрепило идею о том, что в экономике началось оживление.

Кроме того, в пятницу появились данные Мичиганского университета о настроениях американских потребителей в первой половине марта. Индекс уверенности потребителей, рассчитываемый университетом, повысился с 90,7 в феврале до 95,0 в первой половине марта, что стало его самым высоким значением после декабря 2000 г. (см. новости за 15 марта). В марте индекс повысился после понижения в феврале, которое, в свою очередь последовало за четырьмя месяцами подъема (см. новости за 2 марта). В феврале на настроение американцев негативно повлияли потрясения на фондовом рынке. В начале марта, напротив, оптимизм американцев повысился благодаря улучшению ситуации на рынке труда и подъему фондового рынка. Поскольку с уровнем уверенности потребителей связывается склонность потребителей к расходам, повышение оптимизма у населения считается хорошим знаком для потребительского рынка. На потребительские расходы в США приходится примерно две трети ВВП.

Индекс цен производителей PPI, индикатор инфляции в оптовой сфере США, повысился в феврале на 0,2%. Об этом сообщило в пятницу министерство труда. Основным фактором повышения индекса стал рост цен на бензин (+4,5%) и на продукты питания (+1%). Базовая составляющая индекса PPI, не включающая неустойчивые цены на энергоносители и пищевые продукты, осталась без изменения. Умеренное повышение индекса в целом и нулевой рост его базовой составляющей подтвердили идею об отсутствии инфляционной угрозы в США в настоящее время. За 12 месяцев, закончившихся в феврале, оптовые цены в Америке понизились на 2,6%, отразив падение цен на энергоносители и слабость экономики, которая ограничила возможности компаний в деле повышения цен и заставила многих производителей понизить цены на свою продукцию в ответ на слабый спрос. Цены на энергоносители опустились за год на 20%. Цены на компьютеры упали за год в среднем на 28%.

Хотя все экономические новости в пятницу были, безусловно, хорошими, рынок поначалу откликнулся на них вяло и недружно. Индекс "голубых фишек" Dow и индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 торговались с утра со скромным повышением, а индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, открылся в небольшом минусе. Основные новости и события в технологическом секторе в этот день подтвердили опасения инвесторов, что восстановление роста прибылей в технологическом секторе может быть делом отдаленной перспективы, и, соответственно, напомнили о возможной переоцененности технологических акций.

Накануне вечером софтверная корпорация Oracle (ORCL) представила отчет за III финансовый квартал, завершившийся 28 февраля (см. новости за 15 марта). Прибыль, 9 центов на акцию, соответствовала пониженному прогнозу, но была на 1 цент на акцию меньше, чем компания прогнозировала в декабре. Комментируя ситуацию в сфере информационных технологий, финансовый директор Oracle Джефф Хенли (Jeff Henley) заявил на телеконференции для аналитиков, что корпоративные расходы на компьютерную технику и программное обеспечение остаются низкими и не показывают признаков увеличения. По словам Хенли, Oracle полагает, что такая же ситуация сохранится и в текущем IV финансовом квартале, который закончится 31 мая. Поэтому он понизил прогноз по прибыли Oracle на текущий квартал.

Аналитики Майкл Урлокер (Michael Urlocker) и Никос Теодосопулос (Nikos Theodosopoulos) из UBS Warburg ухудшили в пятницу свои прогнозы по финансовым показателям группы производителей телекоммуникационного/сетевого оборудования, включая Nortel Networks (NT), Juniper Networks (JNPR), Sonus Networks (SONS) и Tellabs (TLAB) (см. новости за 16 марта). "Дальнейшее ослабление ситуации на рынке услуг проводной связи в США оказывает негативное давление на капитальные расходы операторов", - указал Теодосопулос в аналитической записке. По мнению аналитика, повышение расходов может начаться во втором полугодии, но его может сдержать консолидация в секторе беспроводной связи.

Известный специалист по компьютерной индустрии Лора Конильяро (Laura Conigliaro) из Goldman Sachs выпустила в пятницу аналитическую записку, в которой выразилось то настороженное представление о ситуации в технологическом секторе, которое формировалось на рынке с середины января и которое было подавлено в первую декаду марту бурным энтузиазмом по поводу роста экономики. "Хотя мы признаем продолжающееся улучшение макроэкономических данных", - указала Конильяро, "мы еще не видели осязаемого повышения важнейших опережающих индикаторов расходов на информационные технологии". В более долгосрочной перспективе, не считая возможных промежуточных торговых ралли, ключевым фактором для динамики технологических акций остается спрос на технологическую продукцию, продолжила Конильяро. Она отметила, что наиболее важные конечные рынки для технологических компаний остаются под давлением и в корпоративных настроениях сохраняется уныние. Хотя деловая уверенность руководителей компаний является отстающим индикатором при выходе из рецессии, указала Конильяро, она служит опережающим индикатором для расходов на технологическую продукцию. И, по данным Конильяро, эта уверенность находится на низком уровне.

И все - таки, несмотря на унылое начало, торги в технологическом секторе в пятницу понемногу "разошлись" под влиянием хороших экономических новостей. Постоянную поддержку сектору в этот день оказывали полупроводниковые компании - авангард и при подъеме, и при падении бизнес - цикла в технологических отраслях. Индекс полупроводникового сектора Philadelphia Semiconductor Index [i:SOX] вырос в пятницу на 2,6%. Индекс Nasdaq Composite поднялся по итогам дня на 14,16 пункта до 1868,30, или на 0,76%. Возможно, повышению индекса способствовал и тот факт, что за четыре предыдущие сессии, начиная с понедельника, Nasdaq Composite упал на 3,9%. По итогам недели индекс понизился на 3,2%. С начала марта Nasdaq Composite вырос на 7,9%, после падения на 10,5% в феврале. Индекс "голубых фишек" Dow поднялся в пятницу на 90,09 пункта до 10607,23, или на 0,86%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 повысился на 13,12 пункта до 1166,16, или на 1,14%.

Центральным событием недели 18 - 22 марта станет заседание Комитета по операциям на открытом рынке FOMC Федеральной резервной системы. Ожидается, что FOMC оставит без изменения свою ключевую процентную ставку, ставку по федеральным фондам, которая равна сейчас 1,75%. Кроме того, предполагается, что FOMC может изменить свою оценку рисков в американской экономике. С конца 2000 г. и по январь 2002 г. включительно комитет указывал в своих заявлениях по итогам регулярных заседаний, что в американской экономике доминируют риски, направленные на ее ослабление. Предполагается, что появление убедительных признаков экономического оживления в последнее время побудит FOMC изменить оценку рисков на так называемую "нейтральную", т.е. предполагающую, что риски ослабления и инфляционные риски в американской экономике в настоящее время уравновешивают друг друга. Ожидаемый переход FOMC к нейтральной оценке рисков рассматривается экономистами в качестве первой, предварительной стадии перехода к ужесточению кредитной политики, т.е. к повышению процентных ставок. Правда, многие экономисты полагают, что ФРС не станет повышать ставки, пока не закрепится улучшение ситуации на рынке труда, который, как правило, отстает от оживления экономики. Но участники рынка фьючерсов на ставку по федеральным фондам, очевидно, считают, что повышение ставок начнется уже на следующем заседании FOMC в мае. Котировки июльских фьючерсов указывают, что, по ожиданиям участников рынка, ставка по федеральным фондам в июле будет в районе 2,21%. А это означает, что трейдеры очень высоко оценивают вероятность двух повышений ставки на 0,25 процентного пункта на заседаниях FOMC в мае и в конце июня.