Покупатели акций стратегических объектов и компаний - монополистов отныне смогут существенно сократить расходы на получение полного контроля над такими предприятиями Новые правила конкурсной продажи акций таких предприятий оформлены в Постановлении Кабмина от 23.10.2002 N 1563. Документ устанавливает, что победитель конкурса будет получать помимо выставленной на продажу доли, еще право на управление (с требованием делать это эффективно) государственным пакетом акций. А в случае продажи государственной доли - и приоритетное право на ее выкуп. Юрий Ткаченко, директор по инвестициям ИК "Тект", считает: "Такие методы повышения инвестиционной привлекательности объектов приватизации сработали бы на развитом, прозрачном рынке. А в наших условиях такие нормативы издаются под конкретных потенциальных покупателей, конкретные предприятия, которые будут продаваться. Фактически речь идет о приватизации за полцены, схема которой достаточно проста: инвестор получит контроль над предприятием, не платя за госпакет, что безусловно очень выгодно. Кроме того, результатом "эффективного" управления предприятием вполне может стать потеря инвестиционной привлекательности государственного пакета. Например, новый владелец может провести дополнительную эмиссию, из - за которой государственная доля акций размоется. А объяснить эту меру можно увеличением капитализации предприятия, его дополнительным фондированием.

Такие случаи на рынке общеизвестны. К тому же ничего не мешает новому владельцу поступать именно так - ответственность за "плохое" управление государственным пакетом не предусмотрена. Кроме того, достаточно противоречиво положение о праве покупателя на дальнейший приоритетный выкуп государственной доли. За то, что субъект управляет государственной долей, он должен получать вознаграждение при достижении заданных параметров, а продажа должна осуществляться на общих основаниях>.

Впрочем, некоторые финансовые аналитики видят в нововведениях определенный позитив. Владислав Кравец, начальник управления ценными бумагами банка "НРБ - Украина": "Несомненно, государство проигрывает на средствах, которые должны поступить от приватизации, но безусловно выиграет на качестве корпоративного управления. Поскольку ни ранее существующее Агентство по управлению государственными корпоративными правами, ни Фонд госимущества, ни отраслевые министерства не могут осуществлять эффективный менеджмент. А инвестор, в отличие от чиновника, во - первых, умеет это делать, во - вторых, сам заинтересован в эффективном управлении. Государство только должно поставить инвестору определенные задачи по уровню рентабельности, объемам производства, количеству рабочих мест, размеру дивидендов и т. п. Правда, новые правила будут полезны для предприятия только в том случае, если инвестор приобретет его акции не с целью уничтожить такое предприятие как конкурента. Но тут все будет зависеть от Фонда, его способности отсеять недобросовестных претендентов на покупку акций. Кстати, в этом могут помочь раскритикованные дополнительные условия проведения конкурсов>.

Елена ДОБРОНРАВОВА