Авторизация

Ім'я користувача:

Пароль:

Новини

Топ-новини

Фінансові новини

Фінанси

Банки та банківські технології

Страхування

Новини економіки

Економіка

ПЕК (газ та електроенергія)

Нафта, бензин, автогаз

Агропромисловий комплекс

Право

Міжнародні новини

Україна

Політика

Бізнес

Бізнес

Новини IT

Транспорт

Аналітика

Фінанси

Економіка

ПЕК (газ та електроенергія)

Нафта, бензин, автогаз

Агропромисловий ринок

Політика

Міжнародна аналітика

Бізнес

Прес-релізи

Новини компаній

Корирування

Курс НБУ

Курс валют

Курс долара

Курс євро

Курс британського фунта

Курс швейцарського франка

Курс канадського долара

Міжбанк

Веб-майстру

Інформери

Інформер курсів НБУ

Інформер курс обміну валют

Інформер міжбанківські курси

Графіки

Графік курсів валют НБУ

Графік курс обміну валют

Графік міжбанківській курс

Експорт новин

Інформація про BIN.ua

Про сайт BIN.ua

Реклама на сайті

Контакти

Підписка на новини

Минфин испытывает трудности с валютой

18:09 09.08.2013 |

Фінанси, Економіка

Валютные облигации госзайма в очередной раз не заинтересовали инвесторов: 6 августа на аукционе Минфин смог продать таких бумаг лишь на $13,4 млн. С начала июля он пять раз пытался воспользоваться валютными ОВГЗ, но в итоге привлек лишь $311 млн. В первой половине 2013-го Минфину удавалось каждый месяц собирать на внутреннем рынке в среднем около $500 млн.

Привлекать валюту на внешних рынках украинскому правительству невыгодно из-за возросшей стоимости заимствований. Поэтому покрыть потребность в валюте Минфин пытается за счет ОВГЗ.

Но во второй половине 2013 года министерство не сможет размещать валютные ОВГЗ в тех же объемах, что и раньше, считает Александр Паращий, автор отчета инвесткомпании Concorde Capital о фискальном секторе Украины, опубликованного в конце июля. Это приведет к сильному давлению на курс украинской валюты.

Валютная блокада

Чем в Concorde Capital аргументируют свой прогноз? Во-первых, в январе-июне валютные ОВГЗ активно скупали госбанки, получившие $1,1 млрд от размещения своих евробондов в это время. «Вероятность их повторного выхода на внешние рынки (до конца текущего года) - маловероятна», - отмечается в отчете. Во-вторых - с января по июнь основной источник финансирования валютных ОВГЗ - банковская система потеряла $0,5 млрд валютных депозитов, и тенденция на снижение их объема сокращается.

В итоге, во второй половине 2013-го банки не смогут обеспечить Минфину спрос на его валютные инструменты в том же объеме, что и в первом полугодии. По подсчетам Паращия, теперь они потратят на 20% меньше своих свободных валютных средств.

Что с того? C января по июнь активное привлечение иностранной валюты на внутреннем рынке помогало нейтрализовать масштабную эмиссию гривны, отмечают в Concorde Capital. За этот период НБУ увеличил свой портфель ОВГЗ на 25 млрд гривен. Но на курс гривны эта эмиссия не влияла - ведь одновременно, по мнению аналитиков, на внутренний рынок попал и сопоставимый объем валюты: половина проданных Министерством финансов ОВГЗ за этот период была номинирована в долларах США (то есть объем чистого привлечения валюты составил 22 млрд гривен в эквиваленте).

Формально Минфин может использовать валюту только для погашения внешних и внутренних займов, номинированных в ней. Но де-факто, с начала года министерство привлекло столько долларов, что их должно было хватить для погашения всех обязательств в валюте как минимум до середины осени, говорит Паращий. «Проведение министерством внеплановых аукционов по размещению валютных ОВГЗ свидетельствует, что это не так, и запас валюты на его счетах истощился», - считает он. Куда же пропала валюта? В инвестиционной компании полагают, что Минфин потратил ее на интервенции на внутреннем рынке. К примеру, министерство могло продать доллары Нацбанку, а полученную гривну направить на финансирование своих расходов.

Если расчеты Concorde Capital верны, во второй половине 2013-го баланс между объемом гривны и доллара в экономике сохранить не удастся. До конца года кассовый разрыв бюджета составит 40 млрд гривен. Покрывать его, говорится в отчете, могут вновь за счет «печатного станка» - то есть Минфин будет продавать ОВГЗ банкам, у которых эти ценные бумаги будет выкупать НБУ. При этом до конца 2013-го министерство сможет привлечь на внутреннем рынке в лучшем случае $2 млрд, а с учетом предстоящего погашения валютных ОВГЗ на $1,4 млрд чистый приток валюты составит лишь $0,6 млрд (эквивалент 5 млрд гривен). Разница в поступлениях создаст дополнительный спрос на валюту.

Не сезон

Минфин и Нацбанк будут пытаться нейтрализовать эту дополнительную гривневую ликвидность. Правительство уже внедрило один механизм борьбы с лишней гривной - финансовые казначейские векселя. «Использование (таких) квазиденег для финансирования дефицита бюджета позволяет рассчитываться по долгам без увеличения девальвационных рисков (но лишь в краткосрочной перспективе)», - говорится в отчете Concorde Capital.

Вторым механизмом может стать повышение норм резервирования для банков. Но если не выйдет, Украина столкнется с еще одним фактором девальвационного давления на гривну. «Валютой, которую Минфин привлекает на внутреннем рынке, он имеет возможность влиять на баланс на валютном рынке внутри страны, - отмечает директор центра «CASE-Украина» Дмитрий Боярчук. - И снижение объемов этой валюты приведет к дисбалансу на нем».

Впрочем, в самом Министерстве финансов с такими рисками не соглашаются. «Несмотря на то, что объем валюты, привлеченный через ОВГЗ в июле, был небольшим, он на 70% рефинансировал те суммы, которые мы выплатили в июле в виде погашения валютных облигаций - $433 млн, - отмечает высокопоставленный собеседник Forbes в Минфине, попросивший на него не ссылаться. - Да, это - немного меньший уровень рефинансирования, чем был ранее, но падение спроса на валютные ОВГЗ в середине июля и августе - нормальное сезонное явление».

Министерству финансов удается почти всегда привлечь при помощи валютных ОВГЗ те же суммы, что он погашает, и осенью ситуация будет той же, добавляет собеседник. Банки предпочитают вкладывать свободную долларовую ликвидность в долговые инструменты правительства, а не конвертировать их в гривну и предоставлять в виде кредитов, ведь это несет для них курсовые риски, резюмирует он.

Дарья Марчак

За матеріалами: Forbes.ua
 

ТЕГИ

Курс НБУ на 20.12.2024
 
за
курс
uah
%
USD
1
41,9292
 0,0244
0,06
EUR
1
43,5770
 0,3811
0,87

Курс обміну валют на 20.12.24, 10:15
  куп. uah % прод. uah %
USD 41,5129  0,09 0,22 42,1729  0,06 0,13
EUR 43,3063  0,22 0,51 44,0913  0,19 0,43

Міжбанківський ринок на 20.12.24, 11:33
  куп. uah % прод. uah %
USD 41,8500  0,08 0,19 41,8700  0,08 0,19
EUR -  - - -  - -

ТОП-НОВИНИ

ПІДПИСКА НА НОВИНИ

 

Бізнес