Попри намагання Павла Дурова дистанціюватися від Кремля, фінансова звітність Telegram свідчить про глибоку залежність платформи від російського капіталу, повідомляє Financial Times. Як стало відомо з конфіденційних джерел, облігації месенджера на суму $500 млн виявилися "замороженими" в російському центральному депозитарії через західні санкції.

Ця ситуація створює серйозні проблеми для виплати боргів та планів компанії щодо виходу на IPO, які й без того поставлені на паузу через судові процеси у Франції.

Telegram активно залучав капітал через випуск облігацій (зокрема $1,7 млрд у травні минулого року) для рефінансування старих боргів. Проте $500 млн із цих активів застрягли в російському Національному розрахунковому депозитарії (НРД), який потрапив під санкції ЄС, США та Великої Британії після початку повномасштабного вторгнення рф в Україну.

Це ставить Дурова у незручне становище. Засновник месенджера роками переконував світ, що не має нічого спільного з росією після того, як у 2014 році продав частку в "ВКонтакте" під тиском силовиків. Проте наявність величезного боргу саме в російській юрисдикції свідчить про зворотне. Минулого року вийшло розслідування, завдяки якому стало відомо, що за інфраструктуру Telegram могли відповідати особи, які обслуговують секретні комплекси російських спецслужб. В Telegram відкидали ці звинувачення. При цьому сам Дуров постійно критикує європейське законодавство щодо контролю контенту в месенджерах, але уникає критики блокування месенджерів російським урядом.

Згідно з неаудованими звітами, які потрапили до розпорядження Financial Times, Telegram демонструє стрімке зростання доходів, але все ще залишається збитковим.

Ключові показники H1 2025:

Чому компанія збиткова при такому зростанні? Основна причина - падіння курсу Toncoin у 2025 році. Telegram довелося списати вартість своїх криптоактивів, які на кінець червня оцінювалися у $787 млн (проти $1,3 млрд роком раніше).

Плани щодо публічного розміщення акцій (IPO) наразі "на паузі". Інвесторам пропонували вигідні умови - знижку до 20% на акції при майбутньому лістингу, якщо вони куплять облігації зараз. Проте розслідування у Франції проти самого Павла Дурова через недостатню модерацію злочинного контенту змушує компанію чекати на "розвʼязання юридичних питань".

Попри збитки від переоцінки криптовалюти, Дуров не збирається відступати. У планах на 2026 рік - ще глибша інтеграція екосистеми TON у месенджер. Компанія вже продала Toncoin на суму понад $450 млн з початку року, а лістинг монети на великих біржах (Coinbase, Kraken, Gemini) має підтримати ліквідність.

Telegram обіцяє інвесторам виплатити заморожені в росії борги після настання терміну їх погашення, проте чи зможуть ці кошти фізично дійти до власників через санкційні бар'єри - залишається відкритим питанням.