Участники рынка из всего прочитанного в заявлении по результатам мартовского заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) и услышанного на пресс-конференции нового главы Федрезерва США Джанет Йеллен зацепились лишь за ее слова о том, что "существенный период" может означать полгода, и теперь ждут первого повышения ставок в апреле-мае 2015 года, а не в октябре-ноябре, как раньше.

Как пишет MarketWatch, первую пресс-конференцию Дж.Йеллен можно счесть как разгромным поражением, так и убедительной победой - все зависит от того, какие задачи ставила перед собой и коллегами глава американского центробанка.

Но, скорее всего, она не рассчитывала на то, что рынок так интерпретирует и итоговые заявления ФРС, и ее слова "через полгода".

Именно так, если оставить лишь смысл, глава ФРС ответила на вопрос о том, как следует трактовать формулировку о сохранении ставок ниже нормы в течение существенного периода времени.

"Итак, в заявлении мы использовали формулировку "существенный период времени". Такой срок, знаете ли, сложно определить. Но, вероятно, он означает период примерной продолжительностью шесть месяцев или около того", - сказала Дж.Йеллен.

При этом ФРС увязывает первое повышение ставок с достижением целевых макроэкономических показателей, а рынок - с завершением программы количественного смягчения (QE).

Если QE будет и дальше сокращаться текущими темпами, программа будет завершена в конце октября или ноябре. Плюс еще 6 месяцев - и это будет апрель или май 2015 года.

Фактически Дж.Йеллен не сказала ничего нового: слово существенный (considerable) ФРС использует в значении "от полугода" уже довольно давно. Однако ее слова упали на подготовленную почву, поскольку рынок боялся более быстрого повышения процентных ставок и готов был видеть соответствующие сигналы в каждом звуке.

Как отмечает Bloomberg, опыт Дж.Йеллен показал все трудности, связанные с отказом центробанка от конкретных численных показателей и переходом к более туманным и обтекаемым прогнозам.

До заседания ФРС рынок ждал, что первое повышение состоится ближе к концу 2015 года - на октябрьском или декабрьском заседании. Обнародованные 19 марта обновленные прогнозы руководителей Федрезерва указывали, скорее, на сентябрь или октябрь того же года. То есть инвесторы в одночасье сами заставили себя поверить в то, что нормализация денежно-кредитной политики начнется на полгода раньше, чем они считали до того.

Динамика фьючерсных рынков после пресс-конференции Дж.Йеллен показала, что трейдеры теперь оценивают вероятность повышения базовой ставки ФРС в июне 2015 года в 0,36% против 0,28% перед мартовским заседанием.

Эксперты считают, что вряд ли Дж.Йеллен хотела давать рынку столь точные сроки: ни один руководитель ни одного центробанка не готов обещать повышение ставок через 14 месяцев.

"Возможно, со стороны Йеллен это была ошибка новичка. В конце концов, это ее первая пресс-конференция", - заявил The Wall Street Journal директор отдела финансов и экономики IHS Global Insight Пол Эделстейн.

Все остальные мысли Дж.Йеллен остались для участников рынка за кадром: и о том, что ФРС в первую очередь будет следить за состоянием экономики, а потом уже думать о сроках, и о роли безработицы, и о минимальном влиянии кризиса в российско-украинских отношениях на американский финансовый сектор, и о многом другом.

В документе, опубликованном по итогам заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) 18-19 марта, говорится, что, поскольку экономика США достаточно сильна, ЦБ принял решение о снижении объемов выкупа гособлигаций с более долгими сроками обращения с $35 млрд до $30 млрд в месяц, ипотечных бумаг - с $30 млрд до $25 в месяц. Целевой диапазон базовой процентной ставки сохранен от нуля до 0,25% годовых. Ставка остается в этом диапазоне уже больше пяти лет - с декабря 2008 года.

Федрезерв, как и ожидалось, отказался от целевого уровня безработицы в 6,5%, к которому были привязаны сроки повышения процентных ставок, и перешел к "широкому спектру" факторов, включая показатели условий на рынке труда, индикаторы инфляционного давления и инфляционных ожиданий и данные об изменении финансовых условий.