Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку решила позволить открытым инвестиционным фондам вкладывать в покупку акций все свои активы, а не 40%, как сейчас. По словам экспертов, это расширит линейку инвестпродуктов, но сделает такие инвестиции более рисковыми - в случае падения фондового рынка фонды понесут огромные убытки и могут столкнуться с массовым оттоком участников.

Госкомиссия по ценным бумагами и фондовому рынку (ГКЦБФР) сообщила о подготовке изменений в закон "Об институтах совместного инвестирования" (ИСИ), которые снизят требования к диверсификации активов публичных ИСИ. "Сейчас создать диверсифицированный фонд акций невозможно, потому что в акции можно инвестировать не более 40% активов открытого фонда. Поэтому и нельзя создать диверсифицированные индексные фонды", - объяснил Ъ начальник отдела развития законодательства на рынке ценных бумаг ГКЦБФР Максим Либанов. Закон "Об ИСИ" позволяет вкладывать 100% активов в один инструмент лишь закрытым недиверсифицированным фондам. Активы же интервальных и открытых фондов диверсифицированы: на депозиты - не более 30% средств, государственные облигации - 25%, муниципальные - 10%, корпоративные - 20%, акции - 40%. По словам господина Либанова, фондовый рынок уже готов к тому, чтобы комиссия разрешила открытым и интервальным ИСИ инвестировать 100% средств клиентов в акции. Это позволит получить максимальную доходность.

"В листинговые акции одного эмитента нельзя будет вложить более 5% общей суммы активов ИСИ. Эти же 5% не могут составлять более 10% общего объема размещенных ценных бумаг компании", - уточнил Максим Либанов. Эта норма необходима для снижения рисков, так как один крупный инвестфонд может выкупить всю эмиссию и влиять на котировки компании на рынке. В то же время комиссия хочет разрешить ИСИ держать на депозитах до 50% активов. "Если рынок падает, то люди смогут перевести свои активы в банк", - отметил господин Либанов.

Участники рынка констатируют, что благодаря отмене жесткой диверсификации по классам инструментов на рынке могут возникнуть более рисковые продукты. По словам директора по управлению активами "ПИО Глобал Украина" Сергея Уткина, когда подобные ограничения были сняты в России, появилась возможность создавать индексные фонды и специализированные (акций, облигаций). "Есть большая категория инвесторов, которые придерживаются агрессивной стратегии, и они хотели бы вкладывать именно в акции, чтобы в итоге получить сверхдоходность. Учитывая, что рынок ПФТС в прошлом году показал рекордные результаты, их можно понять, - говорит вице - президент компании по управлению активами "Кинто" Анатолий Федоренко. - Но акция является рисковым инструментом, и если будет увеличен объем инвестиций в такие фонды, увеличатся и риски".

Президент инвестфонда "Амадеус - Индекс ПФТС" Михаил Ройко считает, что основным риском создания открытых фондов акций является то, что в случае падения фондового рынка они понесут большие убытки и столкнутся с массовым выходом участников. Чтобы избежать дефолтов, ИСИ необходимо будет разработать для фондов критерии ликвидности, отмечает эксперт. "Например, открытым фондам можно будет покупать только акции первого и второго уровней", - предлагает господин Ройко.

ПЕТР Ъ - ШЕВЧЕНКО