Министерство финансов Украины определилось с доходностью украинских евробондов на уровне 6,5 - 6,7% годовых. На такой шаг, по мнению аналитиков, правительство подтолкнули положительные оценки об уровне размещения со стороны влиятельных зарубежных масс - медиа. Учитывая этот факт, большинство аналитиков приходит к выводу, что указанный процент действительно является оптимальным для размещения украинских облигаций на международных рынках.

Как и предполагали эксперты, в текущем году правительство намерено более удачно размещать украинские евробонды. В конце прошлой неделе было определено, насколько выгоднее станут для экономики Украины облигации внешнего займа. По заявлению пресс - службы правительства, Министерство финансов Украины намерено выпустить еврооблигации на $600 млн. в марте, и планирует их разместить с доходностью 6,5 - 6,7% годовых на срок не менее 10 лет.

По всей вероятности на понижение ставок правительство вдохновил прошлогодний успех украинский евробондов на международном финансовом рынке. Напомним, что в 2003 году Украина разместила еврооблигации на $1 млрд. под 7,65% годовых. При этом, спрос на украинские еврооблигации достиг $4,9 млрд., а количество заявок превысило 300, то есть спрос на них практически в 5 раз превышал предложения.

По мнению экспертов, такая ситуация на международном рынке не является стандартной. Во всяком случае, существующий кредитный рейтинг Украины (Standard and Poor's (В+), Moody's (В1) и Fitch (В+) - "Контекст") остается в "спекулятивной" группе и предполагает размещение еврооблигаций с процентной ставкой не менее 8%. "Необычность" заметили и западные аналитики. Так, журнал "Emerging Markets" ее в конце прошлого года назвал размещение украинских евробондов по ставке 7,65% "лучшей государственной финансовой операцией года". В статье "Украина 2013", опубликованной в этом журнале, отмечается, что "агрессивные инвесторы пытались приобрести хотя бы небольшую часть ценных бумаг, которые выбросили на рынок". Более того, в конце января британский финансовый еженедельник Euroweek назвал выпуск украинских еврооблигаций на $1 млрд. "лучшим по итогам 2003 года на развивающихся рынках". "Украина выпустила и... разместила в 2003 году евробонды среди более, чем 300 иностранных инвесторов под рекордно низкую доходность в размере 7,65% годовых", - сообщили в министерстве финансов Украины со ссылкой на информацию Euroweek. Такое признание со стороны влиятельных западных финансовых масс - медиа, по мнению экспертов, должно положительно сказаться на инвестиционной привлекательности украинских евробондов.

Сегодня и украинские эксперты все увереннее говорят о возможности размещения в 2004 году украинских еврооблигаций под 6,5 - 6,7%. По мнению эксперта Международного центра перспективных исследований Андрея Блинова, "мы имеет все предпосылки к уменьшению ставок по еврооблигациям. Этому способствуют улучшенные макроэкономические показатели (особенно стабильное обслуживание государственного долга), сохранение низких процентных ставок на мировом рынке и увеличение реальной стоимости выпущенных в предыдущих годах облигаций". Так, в Германии стоимость выпущенных в прошлом году украинских еврооблигаций уже сегодня превышает их номинальную стоимость, что подтверждает высокий уровень доверия к данным ценным бумагам.

Кроме того, целесообразно вспомнить тот факт, что Национальный банк Украины разрешил коммерческим банкам использовать украинские еврооблигации и в качестве залога для получения рефинансирования. Такой шаг позволит увеличить спрос на украинские евробонды в случае уменьшения спроса среди западных инвесторов, хотя окончательной уверенности в действенности данного решения пока нет.

Как бы то ни было, надежды правительства на размещение украинских евробондов с доходностью 6,5 - 6,7% имеют под собой достаточные основания. По мнению г - на Блинова, для Украины на сегодня - это один из наиболее выгодных способов внешних заимствований, который позволит уменьшить полуторапроцентный дефицита бюджета 2004 при низкой стоимости полученных средств. А сбалансированный бюджет - это всегда хорошо.

Виктория Пода