Гриньков Дмитрий Михайлович

Подорожание межбанковских кредитных ресурсов, наблюдающееся в последнее время вследствие жесткой монетарной политики Нацбанка, влияет прежде всего на стоимость краткосрочных беззалоговых кредитов корпоративному сектору, в частности, на стоимость факторинга (см. "Человеческим языком").

Фактор страха

Сразу же оговоримся, что корректная официальная статистика объемов классических факторинговых операций в Украине отсутствует. Дело в том, что Нацбанк не выделяет данный вид кредитования в отдельную группу, а Нацкомфинуслуг учитывает лишь сделки небанковских финучреждений.

Более того, Нацкомиссия под факторингом понимает также сделки по продаже проблемной задолженности, которые являются факторингом лишь юридически и не имеют отношения к реальному финансированию.

Да и вообще, в последний раз Нацкомфинуслуг публиковала отчетность по рынку факторинга еще по итогам 2011 г. Из данного отчета следует, что в прошлом году объем факторинговых операций небанковских финучреждений вырос по сравнению с 2010 г. на 6,3% - до 6,8 млрд грн.

По оценкам самих участников рынка, объем задолженности заемщиков по классическому факторинговому финансированию (без учета переуступки проблемных долгов) практически достиг докризисных показателей - в 2012 г. он колебался в пределах 0,6-1,2 млрд грн. Это соответствует объемам ежегодного факторингового финансирования, которое оценивается примерно в 6 млрд грн.

Как правило, услугами факторинга пользуются производители товаров, реализующих их крупным торговым сетям с отсрочкой платежа. Кроме того, к целевой аудитории клиентов факторинга также принято относить торговые компании, которым предоставление и продление отсрочки платежа позволяет выигрывать в конкурентной борьбе.

Главное преимущество факторинга в том, что продавец незамедлительно получает средства, избегая таким образом кассовых разрывов. Теоретически в рамках факторинга корпоративные клиенты имеют возможность получить финансирование на срок до 90 дней, хотя чаще всего такие кредиты предоставляются не более чем на 60 дней.

Участники рынка отмечают, что спрос на факторинг чаще формируют субъекты малого и среднего бизнеса, нежели крупные компании. Это обусловлено объективными причинами.

Ведь даже в условиях ограниченного предложения кредитов крупные корпорации могут претендовать на другие, более дешевые виды заимствований (облигационные займы, торговое финансирование и пр.), которые для малого и среднего бизнеса недоступны.

Долгами играющие

Услуги факторинга предлагают минимум 10 банков, в частности, Укрэксимбанк, Укрсоцбанк, "Райффайзен Банк Аваль", Сведбанк. Очень часто игроки предлагают факторинг как часть комплексного обслуживания. Как правило, по такому пути идут крупные системные банки.

Из небанковских финучреждений наиболее активны на рынке такие операторы, как "ФК-Факторинг", "АУЗ-Факторинг", "Арма-Факторинг". Известны также и примеры, когда банковская и небанковская структуры выступают на рынке факторинга в тандеме.

Так, участники рынка отмечают активизацию компании "Факторинг Финанс", которая является партнером банка "Национальный Кредит", подконтрольного Андрею Онистрату. По словам Дмитрия Гусева, директора компании "Факторинг Финанс", сейчас их портфель превышает 53 млн грн., тогда как на начало года составлял около 40 млн грн.

"Мы работаем как партнеры, осуществляя перекрестные продажи. То есть всех клиентов, желающих получить услуги факторинга, банк переправляет нам. Также у нас есть кредитная линия от банка. В свою очередь, мы рекомендуем клиентам открывать счета только в партнерском банке. Когда у нас появляются свободные деньги, мы размещаем их на депозиты в банке "Национальный стандарт", - говорит г-н Гусев.

По мнению участников рынка, банкам выгоднее заниматься факторингом через специализированную компанию исходя из особенностей резервирования. "Согласно нормативам НБУ, под факторинговую задолженность резервы нужно формировать в полном объеме, поскольку речь идет о беззалоговом финансировании. В то же время финансовая компания может получить кредит под твердый залог, и резервирование будет меньше", - объясняет г-н Гусев.

На конец 2011 г. в Нацкомфинуслуг было зарегистрировано 110 финансовых компаний, имеющих право предоставлять услуги факторинга, однако 90% рынка приходится на первую "десятку".

Банкиры отмечают, что услуги небанковских операторов дороже, но признают, что "небанки" более гибки и оперативны в принятии решений. Так или иначе, главная конкурентная борьба все же ведется между банками, поскольку они располагают основными кредитными ресурсами.

Оплата по факту

Максимальный объем финансирования по факторингу может достигать 90% от суммы поставки, чаще - 70-80%. Стоимость собственно финансирования (номинальная ставка) составляет 25-30% годовых. В то же время наличие разнообразных комиссионных сборов часто доводит совокупную стоимость такого финансирования (реальная эффективная ставка) до 50% годовых. И часто высокая стоимость отпугивает крупные компании от использования факторинга.

"С точки зрения доходности, безусловно, выгоднее работать с крупными компаниями, так как трудозатраты по обработке документов почти одинаковы, а абсолютный размер дохода при крупных сделках выше, - говорит Павел Крапивин, первый заместитель председателя правления банка "Контракт". - В то же время крупные клиенты зачастую не идут на факторинг, так как это для них слишком дорого".

Несмотря на это, некоторые банки отказываются работать по факторингу с мелкими заемщиками, отдавая предпочтение крупным корпорациям. В частности, с недавних пор Сведбанк предлагает финансирование компаниям, годовой оборот которых превышает 200 млн грн., аналогичная планка УкрСиббанка - 70 млн грн.

Банкиры говорят, что, с точки зрения рисков, неважно кого финансировать - крупных или мелких заемщиков, ориентироваться следует не на поставщиков, а на дебиторов (покупателей).

Например, в крупную торговую сеть поставлять свою продукцию может как крупный производитель, скажем, сладостей, так и мелкий игрок кондитерского рынка. При этом риски для банка будут абсолютно идентичны, ведь в обоих случаях плательщик один и тот же.

Напомним: в разгар кризиса, осенью 2008 г., в условиях массового оттока средств с депозитов и дефицита ликвидности, банки первыми сворачивали краткосрочное кредитование, в том числе факторинг (см. статью "Упрямые факты").

Пока ситуация не столь драматична, однако есть предпосылки для сокращения объемов факторинговых операций уже к концу года. Впрочем, банкиры утверждают, что стоимость финансирования по факторингу не повышается. При этом участники рынка констатируют существенные различия в стоимости факторинга в разных банках.

По словам г-на Крапивина, такого разброса стоимости финансирования, как по факторингу, нет ни по одному другому кредитному продукту, хотя большинство игроков предлагают эффективные ставки в пределах 26-30% годовых.

Вместе с тем участники рынка допускают, что вследствие дефицита ликвидности объем предложения факторингового финансирования со стороны банков уменьшится, что приведет к росту процентных ставок по кредитованию в рамках факторинга.

Соседский опыт

В Российской Федерации рынок факторинга в первом полугодии 2012 г. вырос, по сравнению с аналогичным периодом 2011 г., на 70%, составив 610 млрд руб. (почти $20 млрд). Таковы результаты исследования рейтингового агентства "Эксперт РА". В опросе приняли участие три десятка факторов, на долю которых приходится 95% объема рынка.

Лидером по объему операций стала компания "ВТБ Факторинг" - дочерняя структура "ВТБ Банка". Второе место занял Пром­связьбанк, третье сохранил за собой "Альфа-Банк". На тройку лидеров приходится 51,4% рынка, тогда как в прошлом году - 47%.

Отметим, что, по данным Factors Chain International (объединяет 259 факторинговых компаний в 72 странах), в 2011 г., объем рынка вырос на 74%, до 886 млрд руб. (почти $30 млрд). Ожидается, что по итогам 2012 г. совокупный оборот российских факторов увеличится на 50-60% и составит 1,3-1,5 трлн руб. (почти $50 млрд).

Человеческим языком

Факторинг - это переуступка поставщиком товара прав требований по дебиторской задолженности (возникшей ввиду отсрочки платежа) посреднику (фактору), как правило, банку или специализированной компании. При этом фактор кредитует продавца в объеме 50-95% от стоимости поставленного товара.

Банкир - о дороговизне

Павел Крапивин (37), первый заместитель председателя правления банка "Контракт" (г.Киев; с 1993 г.; 130 чел.):

- Факторинг уже давно является самым дорогим продуктом среди кредитов для юридических лиц. По стоимости его можно сравнить с потребительскими кредитами для физлиц.

Поэтому даже в условиях кризиса факторинг наиболее устойчив к подорожанию ресурсов, в отличие, например, от долгосрочных инвестиционных кредитов.

Могу отметить, что на рынке постепенно появляются новые игроки, как банковские, так и небанковские, но их портфели пока незначительны... В период с конца июня по первую декаду августа рынок сбавил обороты. Сейчас же активность клиентов повысилась.

Фактор - о конкуренции

Дмитрий Гусев (30), директор компании "Факторинг Финанс" (г.Киев; с 2009 г.; 9 чел.):

- Я бы не сказал, что конкуренция на рынке жесткая. Рынок очень сегментирован. Например, Укрэксимбанк работает только с крупными клиентами, такими как "Конти", Roshen.

Подобную клиентуру финансовые компании просто не потянут исходя из размеров. Поэтому мы работаем со средним и малым бизнесом. Однако в этом сегменте клиентов хватает всем - мы друг другу не мешаем.

Есть соперничество по ставкам, по скорости принятия решений, но вот чтобы клиенты массово переходили от одного оператора к другому - такого не наблюдается.