Согласно экономическим показателям в Еврозоне продолжается стабильное развитие экономики. На сегодняшний день оно движимо инвесторской активностью, которая поддерживается за счет высокого уровня потребления и большого количества заказов на продукцию. В связи с трехпроцентным скачком НДС в Германии, послужившему причиной некоторого экономического спада, незначительно снизилось частное потребление банковских продуктов в первом квартале 2007 года. Ожидается, что уже во втором квартале это негативное воздействие утратит свою силу. Рынок частного потребления останется благоприятным до конца года, поддерживаемый значительным подъемом уровня трудоустройства в условиях процветания мирового экспорта.

В связи со значительным увеличением денежных запасов, Совет Европейского центрального банка повысит основные процентные ставки до 4,25%. С этим скачком будет достигнут граничный уровень, согласно оценочной модели Erste Bank, что должно быть достаточным для поддержания низкого уровня инфляции. Однако, если объем денежных запасов будет так же стремительно увеличиваться, существует риск дальнейшего повышения процентных ставок до 4,5%. В соответствии с публичными данными, рынок ценных бумаг в первой половине года был убыточным. Несмотря на то, что с ноября ситуация на рынке практически стабилизировалась, долгосрочные облигации по - прежнему остаются в зоне риска. Напротив, кратко - и среднесрочные ценные бумаги предлагают на сегодняшний день намного более привлекательный уровень возврата рисков.

Ожидается продолжение медленного роста экономики США. Потенциал получения прибыли от финансирования потребительских расходов будет исчерпан и рынок труда утратит динамичность. Эти два фактора приведут к ослаблению частного потребления. По прогнозам аналитиков, показатели инфляции снизится в течение ближайших нескольких месяцев, поскольку консолидация цен на внутреннем рынке повлияет на потребительскую корзину. В этих условиях в третьем квартале этого года Федеральная резервная система США начнет выведение процентных ставок на нейтральный уровень, что в свою очередь, положительно отразится на всех сегментах рынка ценных бумаг. Значительно ослабиться позиции американского доллара могут только в том случае, если Центробанк США будет вынужден радикально снизить процентные ставки, но такое развитие событий пока не предусматривается.

Стремительный экономический рост в регионе Центральной и Восточной Европы продолжиться и на протяжении 2007 года. Венгрия при этом является исключением, хотя предполагается, что ее экономика в 2007 году будет развиваться гораздо интенсивнее, чем ожидалось ранее. Сложно предугадать единый сценарий развития процентной ставки, поскольку инфляция не является типичной тенденцией и является сложнопрогнозируемым показателем. В общем, процентные ставки в разных странах склонны к снижению. Различные рынки региона находятся на разной стадии развития, в данный момент Польша и Венгрия остаются, по мнению аналитиков Erste Bank, самыми привлекательными в ЦВЕ. Без сомнения многообещающими являются рынки Сербии и Украины, которая в данном исследовании рассматривалась впервые. Валюты этих стран будут развиваться достаточно стабильно относительно курса евро. Словакия полностью интегрируется в Европейский монетарный союз в 2009 году.

В ближайшее месяцы аналитики Erste Bank прогнозируют увеличение разрыва в процентных ставках на рынке корпоративных ценных бумаг в евро. Текущий разрыв составляет 64 базисных пункта (среднее значение для ценных бумаг, имеющих уровень надежности ниже среднего в индексе JP Morgan). Этот показатель является достаточно низким, и вероятность дефолта очень мала, учитывая средние показатели предыдущих годов. Еще одним положительным фактором в пользу облигаций является коэффициент спрос/предложение наравне с экономической ситуацией в европейском регионе. Возможная коррекция фондового рынка может негативно отразиться на доходности ценных бумаг. До конца 2007 года вознаграждение от принятия риска повысится и ожидается увеличение разницы в базисных пунктах от 10 до 20. Тем не менее, в случае, если коэффициент спрос/предложение ухудшиться, а корпоративные облигации больше не будут поддерживаться технически, это приведет к разнице в доходности правительственных облигаций более, чем на 20 базисных пунктов.