Удержание инфляции в Украине в приемлемых границах исключительно монетарными методами в текущих экономических условиях невозможно, сообщается в монетарном обзоре Национального банка Украины (НБУ) за 2007 год.

"Следствием этого (сдерживания инфляции монетарными методами - ИФ) могут быть потери в экономическом росте без получения ощутимого эффекта относительно снижения цен. С учетом этого НБУ готов максимально согласовывать свои действия с правительством", - отмечается в монетарном обзоре НБУ, текст которого размещен на веб - сайте Нацбанка.

Согласно обзору, НБУ, в частности, готов согласовывать действия с правительством в вопросах денежно - кредитной и фискальной политики, развития финансовых рынков, нивелирования негативного влияния внешних факторов на финансовую стабильность.

Как сообщалось, госбюджет - 2008 основан на прогнозе инфляции на уровне 9,6% при росте реального ВВП - 6,8%. Инфляция в Украине в декабре 2007 года составила 2,1%, а с начала года ее значение достигло 16,6%. В декабре - 2007 глава НБУ Владимир Стельмах прогнозировал, что инфляция в 2008 году может составить 14,8%.

"Нацбанк, осуществляя регулирование денежно - кредитного рынка, будет поддерживать такую динамику денежной массы, которая бы, с одной стороны, удовлетворяла спрос экономики на деньги, а с другой - не создавала угрозы для динамики цен", - указывается в обзоре.

При этом НБУ напоминает, что по итогам 2007 года монетарная база возросла на 46% - до 141,9 млрд грн, денежная масса увеличилась на 51,7% - до 396,2 млрд грн, а объем наличных вне банков повысился на 48,2% - до 111,1 млрд грн. При этом на 2008 год запланирован прирост денежной массы на 30 - 35%, а монетарной базы на 24 - 29%.

Впрочем, согласно обзору, прогнозные ориентиры темпов роста этих монетарных агрегатов на 2008 год могут быть пересмотрены, в частности, с учетом ожидаемого изменения государственного бюджета.

Относительно ожидаемой валютной политики, в обзоре отмечается, что НБУ намерен обеспечивать прогнозированную динамику обменного курса гривни к доллару США в рамках, установленных основными принципами денежно - кредитной политики на 2008 год (4,95 - 5,25 грн/1$).

В обзоре также указывается, что в 2007 году прямой взнос монетарного фактора в рост индекса потребительских цен был умеренным - лишь 3,7 п.п.

При этом, по оценке НБУ, главными причинами ускорения инфляции в минувшем году стало накопление макроэкономических дисбалансов, обусловленное неэффективным управлением экономикой в течение последних лет. "Несоответствие темпов роста зарплаты и продуктивности труда влияло на цены со стороны предложения вследствие увеличения стоимости трудовых ресурсов. А неадекватность соотношения возрастания ВВП и доходов населения - на цены со стороны спроса", - отмечено в обзоре.

Помимо того, по оценке НБУ, ускоренный рост доходов населения в минувшем году стал причиной высоких темпов наращивания кредитования, но спрос на кредиты удовлетворялся за счет активных внешних заимствований: объем кредитов физическим лицам в 2007 году возрос на 97,9%, тогда как общий объем кредитных вложений увеличился на 74,1%.

"При таких обстоятельствах, даже в условиях отрицательного сальдо текущего счета платежного баланса, объем интервенций Нацбанка по покупке валюты в 2007 году составлял $7,6 млрд", - указывается в документе.

По оценке НБУ, влияние возросшего кредитования населения на инфляцию было ограниченным - преимущественно полученные средства направлялись украинцами на покупку недвижимости и товаров, цены на которые имеют незначительное влияние на общий индекс потребительских цен (импортная бытовая техника, автомобили).