Слухи о секвестре бюджета - 2003 пока безосновательны. Тем не менее, Минфин все же высказал намерение профинансировать казну путем внешних займов. Озвучив планы провести дополнительную эмиссию евробондов на $200 млн., министерство породило новые слухи о проблемах с доходной частью бюджета. Однако, как выяснилось, слухи так и останутся слухами, т.к. размещение облигаций было плановым. Более того, согласно закону о бюджете на этот год, правительство еще имеет право выпуска еврооблигаций на $200 млн. и 600 млн. грн.

Размещение очередного пакета украинских еврооблигаций проходило при почти детективных обстоятельствах. Интрига возникла во второй половине дня в понедельник. Пока представители парламента и правительства дискутировали о необходимости проведения секвестра бюджета - 2003, была распространена информация о намерении Минфина провести дополнительную эмиссию украинских евробондов на сумму $200 млн.

Сообщение выглядело особенно пикантно на фоне недавних заверений замминистра финансов Сергея Макацарии в том, что правительство не планирует выходить на внешний рынок капитала в ближайшее время. Что касается дополнительной информации, то Кабмин занял довольно двусмысленную, на первый взгляд, позицию, не отрицая, но и не подтверждая факта самой эмиссии, чем породил вопросы наблюдателей. Если нет проблем с размещением еврооблигаций, зачем скрывать позитивную новость? И если нет проблем с выполнением бюджета, зачем вообще выпускать облигации?

Ситуация прояснилось лишь утром во вторник. Как сообщил "Контексту" начальник Управления по связям с общественностью и СМИ Министерства финансов Украины Андрей Майснер, секретность связана с некоторыми ограничениями правила 144А (это правило Американской комиссии по ценным бумагам и биржам, по которому украинские еврооблигации обращаются в США). Согласно правилу, Минфин может только подтвердить факт того, что Украина огласила довыпуск облигаций. Однако до заключения сделки министерство не вправе сообщать о ее подробностях, подчеркнул г - н Майснер. Напомним, сама схема 144А (более сложная по процедуре, чем ранее применяемая Regulation A) впервые была применена в конце весны этого года, что позволило привлечь не только европейских, но и американских инвесторов.

Между тем, представляла интерес доходность облигаций: в конце прошлой недели Сергей Макацария не исключил, что она может превысить "весенние" 7,65% (нынешней весной Кабмин разместил на рынке украинские еврооблигации). "Правительство не намерено заимствовать средства выше 7,65% годовых", - отметил замминистра, тем самым выразив опасения по поводу того, что ставка может возрасти. Напомним, в конце мая Минфин разместил 10 - летние еврооблигации на $800 млн. под 7,65% годовых, при этом спрос на эти бумаги достиг $5 млрд.

Впрочем, вряд ли Украине пришлось бы поднимать доходность своих облигаций, полагает эксперт Института экономических исследований и политических консультаций Игорь Еременко. Как отмечает аналитик, избыточный весенний спрос на украинские бумаги в $4 млрд. свидетельствует о том, что инвесторы верят украинскому правительству и готовы предоставлять средства под приемлемые для Украины проценты. Тем более, что особого выбора у кредиторов не было. "Сейчас ситуация на внешних рынках такова, что инвесторы рады любым более - менее надежным бумагам с высокими по западным меркам процентами", - отмечает г - н Еременко.

Аналитики сомневаются и в том, что выпуск еврооблигаций был осуществлен в "пожарном" порядке, поскольку согласно закону о государственном бюджете на этот год, для покрытия дефицита госбюджета и рефинансирования внешнего долга правительство планировало в 2003 году осуществить внешние заимствования в объеме $1,22 млрд. Помимо того, в связи с низким урожаем Верховная Рада разрешила правительству занять на внешнем рынке еще 600 млн. грн. для закупки зерна. Поэтому до конца года Минфин имеет право заимствовать на мировом рынке капитала еще $200 млн. плюс долларовый эквивалент 600 млн. грн. (т.е. $113 млн.).

Таким образом, интрига вокруг выпуска украинских еврооблигаций не просуществовала и дня. Фактически она была результатом стечения двух обстоятельств: политических баталий вокруг возможного секвестра бюджета на этот год и новых правил выпуска еврооблигаций, что и привело к неоправданным умозаключениям и слухам.

Тарас Загородний