Финансовый кризис пошел на пользу банкам: почти за два года они сократили внешние долги на $13,9 млрд - до $28,2 млрд, говорится в отчете Нацбанка. При этом с начала года банки уменьшили свою задолженность на $2,5 млрд. "Долг банков сократился на 33%, а доля внешнего фондирования - с пиковых 33% от общих активов в середине 2008 года до 23% в середине 2010 года,- отмечает аналитик ИК Concorde Capital Никита Михайличенко.- Сократившаяся внешняя задолженность до сих пор замещается кредитами НБУ - 8,6% от активов на середину 2010 года, тогда как до кризиса они составляли менее 1%, а также краткосрочными депозитами клиентов".

Остальные заемщики, наоборот, продолжали наращивать долги. Предприятия привлекли в I полугодии $2,5 млрд, доведя портфель обязательств до $51,1 млрд. С учетом задолженности государства общий внешний долг вырос на $1,2 млрд - до $104,5 млрд. В будущем рост внешних долгов продолжится. "Рост задолженности предприятий связан с увеличением внешней торговой активности. А наращивание госдолгов пока не является критичным, так как государству удается балансировать между еврооблигациями и короткими долгами,- говорит аналитик ИК 'Ренессанс Капитал Украина' Анастасия Головач.- Наращивание долга продолжится, так как в 2010-2011 годах у нас будет дефицитный бюджет".

Предприятия и государство активно привлекали именно краткосрочные долги - их объем вырос на $5,4 млрд, до $24,5 млрд. Темпы роста задолженности опередили скорость наращивания валютных резервов НБУ (увеличились на $3 млрд). К тому же прекратилось сокращение долга, который должен быть возвращен кредиторам в ближайшие 12 месяцев. Если в 2009 году этот показатель сократился на $6,6 млрд, то с начала текущего года вырос - на $5,9 млрд, до $42,1 млрд. Долг увеличился из-за накопления просрочки, торговых кредитов и привлечения государством шестимесячного кредита банка ВТБ на $2 млрд.

Краткосрочные кредиты более рискованны для заемщиков по сравнению с долгосрочными, так как на коротком промежутке времени сложнее прогнозировать изменение валютного курса и процентных ставок. "Основным риском являются трудности с погашением не только процентов по кредиту, но и части тела займа. Предприятия, которые слишком оптимистично оценили свои перспективы во II полугодии и направили привлеченные средства на расширение ресурсной и технической базы, могут столкнуться с недостаточным спросом на продукцию и недополучить прибыль",- отмечает аналитик ИГ "Сократ" Александр Саливон. По словам экономиста ИК "Тройка Диалог Украина" Ирины Пионтковской, возможности рефинансирования зависят от изменчивой ситуации на международном долговом рынке и качества заемщика: "Например, государство в июле отказалось от размещения бондов ввиду неблагоприятной ситуации, но уже в сентябре разместило облигации на приемлемых условиях".

Рисковость коротких займов может быть нивелирована тем, что их держатели охотно соглашаются на пролонгацию. "Большинство краткосрочных кредитов банков - ресурсы материнских учреждений, а предприятий - аффилированных зарубежных компаний. Такие кредиты будут без проблем пролонгироваться в случае необходимости, и в ближайшие несколько лет коэффициент рефинансирования внешнего долга в частном секторе превысит 100%",- считает аналитик ИК BG Capital Виталий Ваврищук.

Елена Губарь