Инвесторы могут принять предложение о реструктуризации еврооблигаций Национальной акционерной компании (НАК) "Нафтогаз Украины" только в случае предоставления суверенных гарантий, сообщил агентству "Интерфакс - Украина" партнер консалтинговой фирмы Aequi - Libria (Люксембург) Карл Филипп Томас (Carl Philipp R. Thomas).

"В принципе, мы против любой реструктуризации, но если будут предложены "железные" суверенные гарантии, мы можем начать рассматривать такое предложение", - сказал он.

По словам К.Ф.Томаса, у "Нафтогаза Украины" есть два сценария развития событий: либо выплата $500 млн плюс начисленные проценты на сумму $20,312 млн из расчета ставки 8,125%, либо технический дефолт, или же предложение реструктуризации, причем такое предложение должно быть сделано на основе приравнивания долга НАК к суверенному долгу.Вместе с

тем, отметил К.Ф.Томас, все кредиторы, с которым проводились переговоры, выступают против реструктуризации, поскольку в течение последних недель репутации "Нафтогаза Украины" как должника нанесен непоправимый ущерб.

В свою очередь, старший финансовый аналитик Astrum Investment Management (Киев) Сергей Фурса считает, что инициатива кредиторов, среди которых доминируют российские инвесторы, блокировать реструктуризацию может иметь успех. Он отметил, что об этом косвенно свидетельствует наблюдаемый в последние несколько дней рост интереса рынка к бондам "Нафтогаза".

"С одной стороны, это может свидетельствовать о том, что рынок верит в погашение "под давлением", и это подталкивает покупателей. С другой, мы не исключаем, что инициаторы скупают свободные бумаги для увеличения своей доли", - сказал он.

Эксперт подчеркнул, что правительство к настоящему времени не выдвинуло предложения относительно реструктуризации еврооблигаций НАК. В то же время затягивание этого процесса играет на руку противникам реструктуризации, получившим дополнительное время для объединения разрозненных инвесторов, полагает он.

"Инициатива инвесторов соответствует нашим рекомендациям о том, что держатели долга должны занять жесткую позицию в переговорах с правительством и добиваться полного погашения долга. В случае если количество противников реструктуризации достигнет 25%, провести добровольную реструктуризацию станет невозможно и правительство будет вынуждено пойти на погашение долга во избежание публичного дефолта квазисуверенного заемщика", - сказал С.Фурса.

Он также отметил, что Украина располагает средствами для погашения еврооблигаций НАК: около $1,9 млрд из третьего транша Международного валютного фонда предназначены для погашения внешней задолженности, в том числе по еврооблигациям "Нафтогаза".

Говоря о возможном предложении со стороны правительства максимально привлекательных условий реструктуризации - обмена еврооблигаций "Нафтогаза" на новые государственные бумаги с погашением в 2014 году, - эксперт отметил, что к тому времени их держатели могут выработать скоординированную позицию и отвергнуть такое предложение.

Как сообщил К.Ф.Томас, на сегодня сформирована группа держателей еврооблигаций НАК на $100 млн, или 20% выпуска, представляющая интересы преимущественно российских инвесторов, с целью блокировать любые попытки украинского правительства реструктуризировать долг. По его словам, для обеспечения права вето необходимо получить поддержку 25% держателей облигаций.

Как сообщалось, правительство Украины постановлением #764 от 22 июля 2009 года поручило Минфину и НАК "Нафтогаз Украины" принять меры по реструктуризации задолженности госхолдинга по внешним займам и уменьшению стоимости обслуживания предоставленных ему кредитов путем рефинансирования.

И.о. министра финансов Игорь Уманский сообщил, что Украина сформирует переговорную позицию по реструктуризации внешнего долга "Нафтогаза" до 24 августа, однако она пока не озвучена.

По его словам, у компании еще есть некоторое время, чтобы подать предложение о реструктуризации внешнего долга, не нарушая оговоренных для этого сроков.

Он также допустил, что переговоры будут вестись не только с держателями еврооблигаций на $500 млн, срок погашения которых наступает 30 сентября, но и с другими внешними кредиторами, в частности с Deutsche Bank.

Согласно данным агентства "Интерфакс - Украина", речь может идти о долгах "Нафтогаза" DephaBank на сумму $220 млн, CreditSuisseInternational (CSI) - на $550 млн и Deutsche Bank - на $395,2 млн, срок погашения которых приходится на 2009 - 2012 гг. С учетом еврооблигаций и процентов общая сумма выплат по ним составляет около $1,78 млрд, в том числе в этом году - около $650 млн, в следующем - около $570 млн.

По информации агентства, на днях прошли переговоры НАК и представителей правительства с представителями Deutsche Bank и CSI.

В то же время группа держателей еврооблигаций "Нафтогаза" на сумму около $100 млн или 20% от общего объема выпуска выступает против возможной реструктуризации долга по ним. ПО мнению ее представителя, в ближайшее время группа может увеличиться до владельцев более 25% выпуска, что даст ей право вето на вероятных переговорах о реструктуризации.

НАК "Нафтогаз Украины" объединяет крупнейшие нефтегазодобывающие предприятия страны. Является монополистом по транзиту и хранению природного газа в подземных хранилищах, а также по транспортировке нефти трубопроводным транспортом по территории Украины.