Федеральная резервная система (ФРС) оставит без изменений денежно-кредитную политику по результатам заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC), которое состоится 13 марта, ввиду очень ограниченного набора стандартных мер стимулирования и неопределенности относительно их действительного влияния на ситуацию в экономике, пишет газета Financial Times.

В настоящее время в экономике США наблюдаются улучшения на рынке труда, однако они не сопровождаются подъемом промпроизводства, укреплением спроса или повышением расходов потребителей. Помимо этого, некоторые руководители ФРС опасаются, что резкий рост цен на нефть может негативно отразиться на доверии потребителей.

"Фундаментальные составляющие, которые поддерживают расходы, остаются слабыми. Реальный доход домохозяйств и их благосостояние слабо изменились в 2011 году, а доступ потенциальных заемщиков к кредитованию был очень ограниченным", - заявил глава ФРС Бен Бернанке в Конгрессе 29 февраля.

Макроэкономические показатели демонстрируют значительное расхождение. Безработица в США неожиданно снизилась до 8,3% с более 9% всего за несколько месяцев, несмотря на очень умеренные темпы экономического роста. Обычно для этого требуется гораздо больше времени, из-за чего Б.Бернанке усомнился в устойчивости подъема на рынке труда. Согласно последним данным Минтруда страны, число рабочих мест в экономике страны в феврале выросло на 227 тыс. по сравнению с предыдущим месяцем, но слабые показатели торговли и динамики доходов населения позволяют множеству экономистов прогнозировать незначительные темпы роста ВВП в первом квартале 2012 года - на 2% или менее. Сама же ФРС прогнозирует прирост ВВП на 2,2-2,7% по результатам текущего года.

С другой стороны, возможности ФРС по влиянию на экономику очень ограниченны, поскольку базовые процентные ставки находятся на уровне, близком к нулю, а темпы инфляции после двух раундов количественного смягчения, проведенных с марта 2009 года, в январе составляли 2,9%, даже несмотря на то, что ФРС прогнозирует замедление инфляции до 1,8% в 2014 году. Ввиду высокой инфляции вопрос о запуске нового раунда выкупа госбумаг не был решен по итогам прошлых заседаний FOMC. Глава ФРС заявил в январе, что ЦБ рассматривает такую возможность только на тот случай, если рост будет более слабым, чем ожидают в ФРС, безработица будет повышаться, а инфляция замедлится. В настоящее время этот вопрос становится все более неопределенным на фоне разнонаправленных сигналов в отношении перспектив экономики.

Неопределенность относительно экономической ситуации вынудила Б.Бернанке обращаться к нестандартным шагам для того, чтобы стимулировать рост. В предыдущие шесть месяцев ФРС объявила об изменении структуры баланса в пользу долгосрочных бумаг (операция "Твист"), в январе американский ЦБ заявил, что намерен сохранять базовую процентную ставку на исключительно низком уровне до конца 2014 года, а затем - впервые в истории - опубликовал прогнозы динамики процентной ставки по федеральным кредитным средствам (federal funds rate). Кроме того, ФРС установила целевой уровень инфляции в 2%, что на данный момент является наиболее ясным заявлением ЦБ по теме таргетирования инфляции.

Таким образом, эксперты полагают, что по итогам этого заседания вряд ли будут приняты новые меры стимулирования экономического роста, однако при этом сохраняется вопрос о том, что будет делать ФРС, если ситуация в экономике будет соответствовать прогнозам ЦБ, т.е. если будут наблюдаться умеренные темпы роста ВВП при слабом улучшении на рынке труда и стабильной инфляции. Б.Бернанке не обозначил в своих выступлениях, что ФРС намерена делать в этой ситуации, возможно, в связи с наличием различных точек зрения по этому вопросу в руководстве FOMC.