Редакция интернет - проекта о фондовом рынке начала публикацию собственного индекса фондового рынка Украины UAI - 50 (Ukrainian Average Index), или "Украинский взвешенный индекс". По словам участников рынка, его корзина кардинальным образом отличается от корзины ПФТС, но и падение его было более глубоким по сравнению с индексами ПФТС и "ТЕКТ - Composite".

Индекс начали рассчитывать 1 января 2008 г. со значения в 100 пунктов, а по состоянию на 31 июля его значение составляло 45,58 пункта. По словам разработчиков, доля каждого эмитента в корзине индекса формируется с учетом четырех ключевых показателей ликвидности ценных бумаг: количества сделок с начала года, объемов операций, капитализаций компании и free - float (количества акций в свободном обращении).

"Мы отталкивались от того, что в индексе должны найти отображение максимальное количество торгуемых эмитентов. Таким образом, UAI - 50 претендует на большую объективность, чем официальные аналоги. Мы считаем, что украинский рынок уже готов к переходу на мировые стандарты формирования ключевых фондовых показателей", - комментирует особенности формирования индекса главный редактор портала Евгений Шпитко.

Участники рынка согласны с тем, что представленные сейчас в корзине индекса ПФТС девятнадцать эмитентов не отображают реальное положение дел. "Сложно объяснить и тот факт, по каким критериям они (эмитенты) определялись, - отмечает аналитик группы компаний "ТЕКТ" Станислав Голышев. - На данный момент структура индекса ПФТС выглядит следующим образом: энергетика - 36,23%; ГМК - 22,66%; машиностроение - 11,33%; прочие - 29,78%. Сразу видно, что данная структура не соответствует реалиям экономики Украины т.к., к примеру, сектор ГМК занимает куда более весомый вес в промышленном производстве, нежели ему дает ПФТС".

По словам эксперта, корзина индекса, предложенного , кардинальным образом отличается от корзины индекса ПФТС. "Первое и самое главное - она шире, что позволяет более точно отобразить реальное положение дел при условии соблюдения правильной пропорции между секторами экономики, - подчеркивает он. - В то же время, как и в ПФТС, неясно, каковы же пропускные лимиты для данной корзины и, что куда более важно, на основании чего они определялись?".

Аналитик одной из КУА утверждает, что отталкиваться от того, что в индексе должно найти отображение максимальное количество торгуемых эмитентов, не совсем верно. "Так можно выбрать весь список эмитентов, представленных в листинге, а критерии выбирать исходя из запланированного ранее количества бумаг в корзине", - говорит эксперт.

По мнению Станислава Голышева, нельзя согласиться и с тем, что при расчете UAI - 50 берется цена последней сделки. "На отечественном фондовом рынке, когда за минуту до закрытия торговой сессии проводятся спекулятивные сделки (иногда значительно превышающие наилучшую цену продажи), брать за цену последнюю сделку неверно", - считает он.

Падение индекса UAI - 50 составило с начала года 54,42%, что также можно расценить как негативный фактор, так как данный индекс продемонстрировал более глубокое падение по сравнению с индексами ПФТС и "ТЕКТ - Composite".

Таблица. Структура индекса UAI - 50

Ольга ГАЛИЦКАЯ