Некоторые из них, вероятно, отложили крупные проекты. Также, по словам ассистента менеджера по управлению активами КУА Foyil Asset Management Олега Дрыжака, в связи с кризисом ликвидности периодически возникали задержки с проведением платежей. Однако в целом фонды получили дополнительные источники доходов.

Господин Дрыжак подчеркнул, что недостаточная ликвидность на рынке не могла иметь прямого негативного влияния на ИСИ, работающих с населением. По законодательству, таким фондам запрещено работать на рынке за счет заемных средств, поэтому они довольствуются уже вложенными деньгами инвесторов.

"Это может иметь отношение только к венчурным ИСИ, если в работе их проектов была некая связь с банками", - считает директор по маркетингу КУА "Парекс Ассет Менеджмент Украина" Константин Гришко.

"Возможно, некоторые из них отложили реализацию капиталоемких проектов, но ни о чем подобном я не слышал. Это непубличная информация. Об отмене проектов, думаю, речь не идет", - добавил управляющий директор КУА "Драгон Эсет Менеджмент" Андрей Золотухин.

Фонды с удовольствием говорят о том, что кризис почти не отразился на притоке клиентов. Наоборот, во многие ИСИ приходят клиенты, которые хотят зайти на рынок на спаде. Единственное, что огорчает управляющих, - конкуренция с банками.

"В результате кризиса банки ощутимо повысили депозитні ставки на рынке. Уже сейчас по коротким вкладам платят 15 - 18% годовых. Особенно сильно это отражается на открытых ИСИ. Учитывая проблемы с доходностью ПИФов в начале этого года, их клиентам значительно легче на пару месяцев переложить деньги на депозит", - отметил директор по управлению активами КУА "Дельта - Капитал" Юрий Покладенко.

Однако и в этой ситуации управляющие нашли предмет для заработка. "Недостаток денег у банков толкает их повышать ставки до 18 - 20% годовых. Это влияет на принятие инвестиционных решений: деньги фондов, вложенные в корпоративные облигации, переводятся в краткосрочные депозиты банков под 20%", - подчеркнул господин Дрыжак. По его мнению, такие высокие ставки отображают растущие риски по операциям банков.

Впрочем, на рынке облигаций из - за кризиса ликвидности банков также появился дополнительный источник доходов. Из - за недостатка денег, доходности большого числа облигаций достигают доходности по депозитам, но сроки при этом больше. "Те ИСИ, которые могут купить облигации, будут в выигрыше. Банки сегодня продают их даже с убытком для себя", - подчеркнул господин Золотухин.

Что касается рынка акций, на котором многие ИСИ делают основные деньги, то эксперты скорее не видят связи с кризисом ликвидности. Юрий Покладенко считает, что невозможно отделить влияние кризиса внутренней ликвидности от глобального. "Недостаток денег мог повлиять на работу торговцев ценными бумагами, которые используют заемные средства или кредитное плечо", - описал господин Дрыжак едва ли не единственную группу риска.

По мнению Андрея Золотухина, проблемы с деньгами временные. По его мнению, в США проблемы с ликвидностью вызваны ипотечным кризисом, в результате которого банки осторожничают. В Украине, наоборот, они хотят кредитовать, но пока что не могут из - за того, что НБУ борется и инфляцией. Однако если проблемы с ликвидностью затянутся надолго, эксперт допускает, что это может повлиять на фондовый рынок через ухудшение финансовых показателей компаний, акции которых торгуются.

"Недостаток кредитов может привести к торможению экономики. Этот эффект может проявиться с временным лагом два - три месяца. Хотя, конечно, все зависит от качества менеджмента компании", - подчеркнул эксперт.

Выходом из этой ситуации, по мнению господина Дрыжака, станет то, что фондам придется показывать большую прибыльность, используя уже скопленный капитал.

Сергей ЛЯМЕЦ