Первый вице - премьер, министр финансов Николай Азаров вчера заявил, что Министерство финансов больше не намерено повышать доходность облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ), оставив ее на текущем уровне после серии повышений в среднем на 0,5%. Впрочем, итоги вчерашнего размещения ОВГЗ - менее 100 млн грн - показали, что инвесторам неинтересны внутренние гособлигации даже с более высокой доходностью.

В понедельник министр финансов Николай Азаров сообщил, что Минфин больше не намерен повышать доходность ОВГЗ. "Мы держим доходность порядка 6,25 - 6,4 процента (четырехлетние госбумаги. - Ъ) и будем держать этот курс и дальше, потому что государственные ценные бумаги являются абсолютно ликвидным, надежным инструментом и ориентиром для внутреннего рынка", - заявил он. С момента возобновления 25 июня первичных аукционов по продаже ОВГЗ самыми популярными среди инвесторов были полутора - и трехлетние облигации.

В начале августа Минфин отказался от размещения коротких бумаг, но был вынужден вернуть их на аукционы из - за сокращения объемов продаж. Одновременно Минфин начал повышать доходность - ставка по четырехлетним бумагам поднялась с 6% до 6,25%, потом до 6,4%, а по трехлетним - с 6,1% до 6,6%. Впрочем, даже с ростом доходности аукционы 23 и 27 августа завершились полным провалом. Вчера на очередных торгах Минфин продал трехлетние ОВГЗ на 70,871 млн грн и четырехлетние - на 11,268 млн грн (более 82 млн грн), что ниже, чем результат минувшего четверга - 146,268 млн грн. С начала года Минфин уже разместил ОВГЗ на общую сумму 3,22 млрд грн из 3,8 млрд грн, предусмотренных бюджетом.

Участники рынка полагают, что последние повышения доходности ОВГЗ были связаны с отсутствием спроса на ценные бумаги, а поэтому надеются на дальнейший рост ставок. "Минфин получает сверхдоходы от намного более высокой инфляции, чем та, которая была заложена в бюджете. Но все - таки он вынужден повышать доходность ОВГЗ из - за отсутствия спроса на них, - говорит начальник управления инвестиционно - банковских услуг Укрсоцбанка Эрик Найман. - Сейчас гривневые облигации продаются с доходностью, аналогичной доходности евробондов".

Начальник управления казначейства и финансовых учреждений ОТП Банка Вячеслав Молодкин считает, что Минфин тестирует рынок, манипулируя ставкой доходности госбумаг. "Если это рыночные действия, а не просто госбанки покупают облигации под давлением, тогда можно только порадоваться, - уверен он. - Пока кризис, который начался в США и привел к тому, что люди сворачивали активы на всех рынках, не успокоится, у нас нерезиденты ничего глобального делать не будут. Но если инвесторы начали покупать по такой доходности, то Минфин подержит ставки на этом уровне".

Впрочем, банкиры утверждают, что ценные госбумаги даже с повышенной доходностью неинтересны инвесторам. "Это слишком дешево. Если бы ставка была хотя бы 7,7 процента, покупатели точно нашлись бы. А приобретать бумаги с такой доходностью интересно будет лишь инвесторам, у которых много денег и они не знают, куда их разместить", - утверждает начальник управления казначейства Индустриалбанка Александр Фомин. "Если Нацбанк даст сигнал к ревальвации гривны, доходность останется на таком же уровне. Если нет - ставки вырастут в пределах полпроцента, - поддерживает его Эрик Найман. - Но инвесторов на такую доходность будет очень мало, так как это в два раза ниже инфляции".

ЕЛЕНА Ъ - ГУБАРЬ