На прошлой неделе Национальный банк впервые с начала года продавал доллары на межбанковском валютном рынке. Спрос на инвалюту вырос, и со вторника регулятор был вынужден удовлетворять заявки на покупку долларов. Интервенции шли по традиционному курсу 5,06 грн/долл. Около этой отметки большую часть недели и находились котировки межбанка. "НБУ вынужден был возобновить продажу долларов. Вопрос даже не в цене. Продавцы быстро закрыли свои позиции, а к завершению торгов выхода НБУ ожидали около двадцати - тридцати участников рынка, которым НБУ продал валюту", - описал ход торгов в минувшую пятницу председатель совета Правэкс - Банка Степан Черновецкий.

Возникший дисбаланс характерен для января. Поступления от экспорта становятся значительными лишь в середине февраля. Причем спрос на инвалюту хотя и преобладает, но меньше, чем в конце года. Однако в конце минувшего года дефицита валюты не было: товарный дисбаланс легко покрыл приток внешних инвестиций. "То, что должно было произойти в декабре, случилось в январе", - рассказал "Эксперту" казначей одного из системных банков. По его словам, дисбаланс на валютном рынке спровоцировал отсроченный спрос на доллары. Он категорически отверг допущение, что НБУ продает доллары и одновременно скупает евро, фунты и франки. "Движение котировок не располагает - евро пошел вверх", - пояснил он. То есть такие операции проводить невыгодно.

На прошлой неделе в Верховной Раде зарегистрирован законопроект, который предполагает отмену правила, согласно которому валютная выручка должна возвращаться в Украину в течение 90 дней после экспорта товаров. Депутаты предлагают предприятиям самостоятельно фиксировать в договорах сроки, в пределах которых деньги должны поступить на валютные счета в Украине, и получать индивидуальную лицензию НБУ лишь в редких случаях, когда и эти сроки превышены. В прошлом году центробанк не раз заявлял, что в правиле "90 дней" уже нет никакой необходимости, и даже предлагал заменить его правилом "180 дней". Тем не менее конкретных действий в этом направлении НБУ так и не предпринял.

Тем же законопроектом депутаты предлагают разрешитьпредприятиям выводить и вкладывать валюту за рубеж. НБУ при этом должен выдавать автоматические лицензии - то есть операция будет признана состоявшейся, если в течение трех дней с момента получения заявления на вывод денег с территории Украины регулятор не запретит его.

На депо - рынке в последние полгода окончательно восстановилась тенденция, которая почти исчезла с 2004 года - мелкие банки кредитуют клиентов за счет "коротких" денег с межбанка. Как рассказал зампред одного из системных банков, деньги в мелкие банки попадают из крупных учреждений по сложной цепочке.

Гиганты, особенно купленные "западниками", обычно не имеют лимитов по кредитованию "мелочи". Посредниками между двумя этими группами учреждений выступают средние банки. "При нынешнем избытке ликвидности можно говорить, что стоимость "овернайт" вряд ли превышает два процента для самых маленьких банков, "недели" - четырепять процентов. В таких условиях работать интересно. Можно заработать большие деньги, не прилагая особых усилий. Другое дело, когда "овернайт" стоит два - четыре процента. В таких условиях за "неделю" с мелких банков просят уже около семи процентов, а за "две недели" - восемь - десять. При таком уровне ставок работать с межбанком становится невыгодно и мелкие банки ищут ресурсы в другом месте", - считает казначей другого банка.

К подобной практике банки подталкивает недостаток собственных источников денег и, конечно, цена "ночной" гривни, которая лишь изредка превышает 5% годовых. По данным НБУ, средняя стоимость межбанковских кредитов "овернайт" на прошлой неделе колебалась от 1,1 до 1,8% годовых. Реально же большинство учреждений могло приобрести "ночь" по 1 - 1,25% годовых, "неделю" - по 2,5 - 3% годовых. "Стоимость кредитов на срок "месяц" несколько повысилась, и составила 8/12% при средней ставке 5,6% на предыдущих торгах", - рассказал Черновецкий о стоимости "длинных" ресурсов в пятницу.

Таким образом, в целом по системе растет разрыв в срочности активов и пассивов и назревает кризис ликвидности. "Мелкие банки будут не готовы, когда ставки резко пойдут вверх, или даже если спрос и предложение будут сбалансированы. Тогда за короткий промежуток времени у них возникнет дефицит ресурсов", - предположил казначей одного из банков.

Но от реализации подобного сценария банки спасают огромные остатки на корсчетах. С начала года к концу прошлой недели они выросли с 14,9 до 17,4 млрд гривен. Кроме того, на начало января у государства совокупные остатки средств в гривне и валюте достигали 19 млрд гривен. Стабильный поток расходов поддерживает процентные ставки на минимальном уровне.

В таких условиях Минфину пока нет необходимости форсировать выход на внутренний рынок заимствований. Еще на позапрошлой неделе министерство объявило, что собирается начать выпуск долгосрочных ОВГЗ - на семь и десять лет. На январь в планах Минфина заложены заимствования в сумме 200 млн гривен и расходы на обслуживание и погашение долгов в объеме 495,6 млн. С начала года ни одни торги по размещению ОВГЗ еще не объявлялись.

Сергей Лямец, Виктория Ковалева