Наиболее динамичным на минувшей неделе был наличный валютный рынок, где состоялось давно ожидаемое сезонное повышение спроса на доллары. Наиболее заметно подросли котировки в четверг и пятницу. По словам операторов, это вызвано тем, что один из крупнейших операторов наличного рынка вовремя не пополнил свои обменки долларами. Не исключено, что банк намеренно придерживает валюту, чтобы разогнать цены на рынке и получить большую прибыль. В прошлую пятницу первый зампред НБУ Анатолий Шаповалов подтвердил эту версию. Он сказал, что спрос на иностранную валюту на наличном рынке в осенне - зимний период традиционно несколько возрастает, но этот фактор не может быть достаточным оправданием для темпов наблюдаемого удорожания наличного доллара. "Это специально расшатывают рынок, чтобы заработать", - заявил Шаповалов.

Однако наличный доллар значительно не укрепится. По расчетам операторов, при достижении курса продажи отметки 5,13 гривни за доллар (официальный курс + 1,3% пенсионного сбора) начинается сильная подпитка рынка за счет безналичной валюты, которой сейчас достаточно.

На межбанковском валютном рынке сохраняется баланс спроса и предложения. За всю прошлую неделю НБУ не провел ни одной интервенции по доллару, однако, возможно, приобретал евро, фунты и франки. По словам дилеров, увеличился и спрос на валюту, и ее предложение. Очевидно, экспортные поступления настолько велики, что позволяют покрывать традиционно высокий сезонный спрос на инвалюту в связи с закупками энергоносителей.

Казначеи также отмечают, что одним из движущих факторов существующего предложения является активность иностранцев. По словам специалистов, нерезиденты активно занимаются процентным арбитражем. Для этого они ввозят в Украину валюту, конвертируют ее в гривни и кладут на депозит под достаточно высокий процент. В прошлом году уже был активный приток нерезидентских средств - только тогда нерезиденты активно скупали ОВГЗ. Хотя сейчас портфельные инвесторы могут и не конвертировать доллары в гривни, а сразу размещать их на депозит. Это снимает валютные риски и избавляет от необходимостиплатить 1,3% при обратном выкупе валюты. По словам казначеев, подобным образом деньги привлекают не только системные банки, но и небольшие финучреждения.

На депо - рынке всю прошлую неделю царило изобилие денег. Остатки на корсчетах колебались около 12 млрд гривен. Как и неделю назад, НБУ выставлял ставки привлечения по ресурсам "длиной" до 90 дней. Максимальная - 2% годовых. Это немного меньше, чем можно было заработать на межбанке. По информации системы "КредИнфо", на прошлой неделе средняя стоимость выданных там кредитов составляла 2,2 - 2,5% годовых. С ресурсами "овернайт" сделки заключались по 1,6 - 1,7%.

Ближе к концу месяца ожидается повышение спроса на валюту и, следовательно, возможно прекращение активной эмиссии НБУ гривни за счет валютного рынка. Кроме того, в этом месяце (по состоянию на 16 число) собрано только 2,9 млрд гривен из запланированных 8,3 млрд гривен. Ликвидность рынка, по расчетам операторов, к концу месяца снизится до 9 - 10 млрд гривен, что не приведет к очень большому росту ставок на межбанке. На прошлой неделе Минфин продал двухлетние облигации внутреннего государственного займа на 37 млн гривен. В то же время в понедельник не нашлось желающих приобрести трехлетние бумаги, а в четверг - пятилетние. С начала осени продавались ОВГЗ с максимальным сроком обращения три года. В этот понедельник Минфин предполагает доразместить трех - и пятилетние облигации. Доходность по ним составляет 9,4 - 9,5% годовых. Большого количества желающих заходить в госбумаги под такую доходность нет.

"Эксперт" попытался выяснить, кто обеспечивает эти сравнительно небольшие объемы покупок гособлигаций на первичном рынке. По информации банкиров, наиболее активно бумаги покупают Фонд гарантирования вкладов физических лиц, а также два негосударственных банка - Брокбизнесбанк и Кредитпромбанк. Эту информацию подтвердил и анонимный источник в Минфине. Первый заместитель председателя правления Ощадбанка Артемий Ершов сообщил "Эксперту", что в 2006 году этот госбанк еще не покупал облигаций. "Мы готовы и хотим работать с государством, но нас не устраивает нынешняя доходность, - сказал он. - Двух - и трехлетние бумаги мы готовы покупать под 10%, а пятилетние - не менее 11% годовых". По словам Ершова, портфель ОВГЗ банка сейчас составляет неполные 2,5 млрд гривен. В основном это бумаги, купленные в 2004 - 2005 годах.

Сергей Лямец, Андрей Блинов, Виктория Ковалева