Если судить по заверениям главного советника НБУ, украинцев ждет по прежнему крепкая и стабильная гривня и уверенный рост экономики. Однако независимые эксперты имеют несколько иное мнение. Гривня имеет все основания быть крепкой, говорят они. Но склоняются к тому, что если не с конца этого года, то с начала следующего национальную валюту ждут несколько большие колебания. Гривня будет колебаться в пределах 3 - 10% в ту и другую сторону, то есть в коридоре 4,95 - 5,20 гривень за доллар.Это связано, прежде всего, с тем, что в 2007 году Нацбанк намерен отойти от политики поддержания гривневого курса. А вот направление гривневых волнений вниз или вверх уже будет определяться политикой, проводимой правительством, конъюнктурой на внешних рынках и ценами на газ.Поэтому в пределах этого коридора возможна как девальвация, так и ревальвация гривни. А это значит, что денежные вклады в перспективе надежнее все - таки хранить в родной и более предсказуемой валюте.

- Валерий Алексеевич, все еще хорошо помнят шок, связанный с резким падением курса доллара c 5,3 до 5,05 гривни за доллар в апреле прошлого года. Возможны ли подобные резкие скачки курса украинской валюты до конца этого года и в следующем?

- Как и год назад, у гривни все еще остался потенциал усиления. Она и сегодня остается недооцененной валютой. Несмотря на то, что в апреле произошло разовое ее удорожание на 2,8%, в целом за год оно составило лишь 4,8%. Это меньше, чем за последние 6 месяцев в России и за последний год в Китае. Для постепенного изменения курса гривни нужно было начать делать это пошагово с 2003 года. Тогда на Украину обрушилось цунами притока валюты, не стихавшее по сути три года. Но поскольку своевременно это сделано не было, в апреле прошлого года пришлось сделать нестандартный ход. Однако я и сейчас уверен, что он был правильный. Уменьшилась инфляция, в том числе базовая. Это можно ощущать в текущем году. Причем сделано это было без ощутимого ущерба для экспорта, поскольку был удешевлен необходимый для него импорт энергоносителей и сбит скандальный приток валюты, который мог бы привести к опасной по своим масштабам ревальвации.

- Если ревальвационный потенциал все еще остался, будет ли он реализован в ближайшей перспективе?

- Думаю, до конца этого года существенных колебаний от заявленного официального курса НБУ 5,05, как и курса на межбанковском валютном рынке, не произойдет. Факторы, влияющие как на усиление, так и на ослабление гривни, находятся примерно в балансе. В пользу первого говорят - рост ВВП (за январь - июнь - на 5%), увеличение производительности труда, низкая инфляция - 2,9% против 6,4% в первом полугодии 2005 года, валютные резервы Нацбанка на уровне $17 млрд., более - менее сбалансированный бюджет. Факторы возможного ослабления курса по влиянию такие же, как и те, которые его усиливают.

Во - первых, сохраняется дефицит текущего счета платежного баланса - около $ 800 млн. (меньше 3% ВВП), отрицательный торговый баланс - около $ 2 млрд. Кроме того, с начала года накоплен определенный дефицит счета капитальных операций. Если учесть и плановый бюджетный разрыв, то имеем дело с тройным дефицитом. Это не дает достаточных оснований для существенного усиления курса гривни. Поэтому, на мой взгляд, базовое значение официального курса 5,05 можно оставить без изменений. Колебания же курса на межбанке, которые наблюдались в первом полугодии в пределах 1%, могут сохраниться и во втором. Но я буду советовать руководству не допускать отклонений от сложившейся амплитуды, к которой уже адаптировались субъекты хозяйствования.

- Выдвинутый антикризисной коалицией Виктор Янукович, наоборот, считает, что в интересах экспортеров курс гривни необходимо несколько ослабить. Кроме того, "кандидат #1" сделал заявление об изменении курсовой политики Нацбанка. Как вы на это смотрите?

- Как можно снижать курс гривни при инфляции, которая является самой низкой с 2002 года (тогда она составляла 0,6%)? Вопрос риторический. Кроме того, в июне экспорт уже рос быстрее импорта. Меньшим стал и дефицит текущего счета. Ослаблять гривню при такой ценовой динамике и таких тенденциях во внешней торговле нельзя. При всех недостатках бюджета этого года он может быть выполнен. Если в следующем году, не говоря уже о текущем, удастся разблокировать приватизацию и ее будет больше, чем социализации, то получим средства в бюджет, и его баланс будет скорее склонять нас к усилению гривни. Важно сохранить и восходящую макродинамику, которую сегодня имеем в основном за счет внутренних факторов.

Локомотивом роста ВВП в первом полугодии был не только и не столько экспорт. Он в приросте составил 3,8%, инвестиции - 8%, а доходы населения - около 20%. То есть позитивную динамику в основном обеспечивает внутренний совокупный спрос. Нужно не допустить его ослабления. Тогда, несмотря даже на не лучшие времена для экспорта, думаю, можно будет удержать восходящий макротренд и во втором полугодии. Если мы достойно ответим и на новые вызовы, то будем иметь надежный фундамент для стабильности гривни на фоне некоторых предпосылок к ее усилению.

А экспортеров Нацбанк уже поддерживает в этом году реальной девальвацией курса. За счет снижения инфляции, а не за счет ослабления покупательной способности гривни.

Тем же, кто хочет менять монетарную политику Нацбанка, я хочу сказать, что курсовой и монетарной политикой согласно Конституции и другим законам занимается и далее будет заниматься Нацбанк. А у правительства есть свои незадействованные инструменты поддержки экспорта. Вот пусть он их и использует.

- В связи с выводом российского рубля в зону свободной конвертации хотелось бы узнать о том, какие перспективы есть у украинской валюты?

- Россия сделала шаг в правильном направлении. У нее есть макроэкономический фундамент для того, чтобы принять такое решение. Страна имеет несколько лет подряд профицитный бюджет, у нее высокий экономический рост, по - моему, четвертые в мире по размеру валютные резервы, внушительный приток внешних инвестиций. Поэтому России хватило оснований, чтобы обеспечить конвертацию валюты по капитальным операциям. Украина тоже перейдет к ней. Но для этого нужно время. У нас должны быть более объемные валютные резервы, экономический рост нужно надежно обеспечивать хотя бы на сегодняшнем уровне (5 - 7%). Говорить о каких - то сроках трудно, ведь для того, чтобы принимать решения о либерализации капитальных операций, без которых формальная конвертируемость невозможна, надо провести их законодательно. Кроме того, у нас еще не все сделано по оптимально - прогрессивной либерализации текущих операций. Все это подготовлено Нацбанком, но нужно провести через Раду. Поэтому перспектива есть, но это пока только перспектива.

Ирина Корелюк