Как стало известно БИЗНЕСу на прошлой неделе, в Нацбанке собираются организовать специальный пул банков для работы на межбанковском валютном рынке с долгосрочными финансовыми инструментами. "Сначала нам надо запустить простой форвард, а потом - фьючерсный рынок и другие производные, уже более сложные, - рассказал БИЗНЕСу Александр Савченко, заместитель председателя Нацбанка. - Мы сейчас работаем над тем, чтобы привлечь 25 - 30 банков, которые показывают положительные финансовые результаты, для создания срочного рынка - на три месяца, на полгода и даже на год."

Интересно, что на сегодняшний день на украинском межбанковском валютном рынке операции с производными финансовыми инструментами практически не проводятся. Основной причиной непопулярности этих операций является необходимость уплаты при покупке - продаже валюты сбора в Пенсионный фонд в размере 1,3%. "Несмотря на то что форварды уже разрешены, сложно найти банк, который бы их использовал. В первую очередь развитию этого рынка мешает необходимость уплаты сбора в Пенсионный фонд, который практически сводит на нет экономический эффект форвардных сделок", - уверен Максим Давлад, дилер Райффайзенбанка (Украина). Чтобы активизировать рынок валютных форвардов и фьючерсов, в Нацбанке собираются добиться полной отмены пенсионного сбора с валютных операций. "Мы надеемся, что в следующем году с принятием нового закона о госбюджете пенсионный сбор при покупке валюты составит 0,5%, - говорит Александр Савченко. - В Указе Президента (#300/2006 от 10.04.06 г. - Ред.) написано, что необходимо постепенно отказаться от этих пенсионных сборов. Поэтому Нацбанк выступает за их отмену, так как налогообложение вытесняет валютный рынок за пределы Украины."

Так или иначе, но реализация планов НБУ будет оставаться под вопросом до тех пор, пока банки не начнут выдавать друг другу долгосрочные межбанковские кредиты как в гривне, так и в валюте. По словам банкиров, в условиях отсутствия на межбанке долгосрочного кредитования определить цену форвардов невозможно.

В то же время нежелание финучреждений кредитовать друг друга на длительные сроки вызвано недоверием к заемщикам и очень высокими рисками невозврата денег. Представители крупных банков уверены, что к операциям с долгосрочными финансовыми инструментами необходимо допускать только самые надежные банки. "Прежде всего необходимо почистить рынок, убрать мелкие банки, которые занимаются исключительно конвертационными операциями", - считает Василий Горбаль, почетный президент Укргазбанка. В свою очередь, дилер банка "БИГ - Энергия" Сергей Гира также поддерживает идею ограниченного допуска на рынок форвардов и фьючерсов, считая, что "длинные" операции должны проводить только банки первой двадцатки. "С остальными банками по "длинным" операциям просто никто работать не будет", - уверен банкир.

В Нацбанке также признают, что рынок пока не готов к нововведениям, однако считают, что допуск к операциям с форвардами и фьючерсами только тех банков, которые прошли международный аудит, может решить проблему доверия. "Сделок на три месяца, полгода вообще нет, поскольку нет доверия банка к банку. Но мы считаем, что банкам, которые имеют международный аудит уже более трех лет, доверяют, - пояснил Александр Савченко. - Почему бы этим банкам от сотрудничества на одну ночь (overnight. - Ред.) не перейти к сделкам на месяц, потом на три месяца, и так - до года. В перспективе же, может быть, - и на больший срок."

По мнению опрошенных БИЗНЕСом экспертов, долгосрочные финансовые инструменты на межбанковском валютном рынке будут не востребованы до тех пор, пока Нацбанк не прекратит практику жесткого регулирования курса гривни. "Это (форварды и фьючерсы. - Ред.) обычная практика для рыночных экономик. Однако для переходной экономики, при политике фиксированного валютного курса, такой рынок развивать невозможно, - уверен Сергей Яременко, экс - зампред НБУ, советник министра экономики. - Если же сегодня перейти к плавающему курсу, то удерживать ценовую стабильность станет невозможно."

Анна Еременко