Май для отечественного ресурсного рынка оказался спокойным месяцем, несмотря на пертурбации на мировом фондовом рынке во второй декаде. Ставки по основной группе кредитов - overnight - едва преодолели стоимость рефинансирования НБУ, которая зафиксирована на 11% годовых под залог госбумаг и на 13% без обеспечения. В последний день прошлого месяца стоимость "ночной" гривни колебалась в районе 10/15% годовых, а уже на следующий день снизилась втрое - до 4/5%.

Спокойствие депо - рынка в конце мая не нарушили даже усилия Министерства финансов по наполнению бюджета. По итогам пятого месяца в общий фонд госбюджета должна была уйти рекордная сумма - 9,3 млрд гривен. Для сравнения, в предыдущие месяцы в нем аккумулировалось максимум 7 млрд гривен. "План поступлений в общий фонд за май и нарастающим итогом с начала года выполнен", - заявил министр финансов Виктор Пинзеник. По его данным, перевыполнение плана составило 39 млн гривен.

По словам дилеров, можно выделить несколько факторов, которые помогли насытить банковскую систему деньгами. Наиболее вероятна версия, что Минфин отказался от своей традиционной политики накопления. "У меня сложилось впечатление, что они буквально с колес вбрасывали деньги обратно в экономику", - отметил казначей одного из системных учреждений. Учитывая, что смена месяца пришлась на середину недели, в банках знали, что уже утром в четверг Минфин начнет расходовать аккумулированное по итогам мая. Во - вторых, НБУ скупал доллары на межбанковском валютном рынке. По словам зампреда ведомства Александра Савченко, было куплено около 280 млн долларов. Это означает, что свыше миллиарда гривен попали в банковскую систему, тогда как до сих пор избыточный спрос на валюту выкачивал деньги из системы. В - третьих, еще одним резервом поступлений гривни в систему стало рефинансирование НБУ. По словам дилеров, к регулятору в мае обращались многие. Причем были популярны такие операции, как своп (банки загоняют на счета регулятора валюту, взамен получая гривню, а через оговоренный срок происходит обратная операция). Объемы свопирования были достаточно большими, а гривню учреждения получали на срок в одну - две недели. Столь длинные ресурсы также помогли сбить ажиотаж на депо - рынке.

Наконец, существует еще одна версия. "Отток денег в Госказначейство не отразился на рынке, потому что все это время происходили активные операции по нефтегазовым контрактам, внутренним и внешним. За счет этого обеспечивается достаточно большой поток финансовых ресурсов в банковской системе. Поэтому ликвидность рынка была достаточно стабильной", - отметил начальник казначейства ВАБанка Феликс Инденбаум. Что это за операции, банкир не пояснил. Однако можно предположить, что они связаны с деятельностью НАК "Нафтогаз України" и компании "УкрГаз - Энерго". В конце прошлого месяца появилась информация, что с апреля поставками импортного газа в страну занимается именно дочернее предприятие НАК и RosUkrEnergo. Вырисовывается следующая цепочка: весь газ на границе Украины закупает "УкрГаз - Энерго", и затем продает его. Очевидно, денежное отображение именно этих операций и видят банкиры. Причем объемы операций очень внушительные. Источник в НАК на прошлой неделе заявил, что с апреля "УкрГаз - Энерго" поставила 4,2 млрд кубометров газа. Это не менее 400 млн долларов. Вероятно, до конца года "УкрГаз - Энерго" станет самым большим в Украине покупателем безналичных долларов. Исходя из баланса природного газа, компания приобретет за рубежом голубого топлива более, чем на 4 млрд долларов. И это при условии, что входящая цена не увеличится с нынешних 95 долларов за тысячу кубометров до 130 долларов, что нарастит объемы платежей еще почти на 40%. В этой связи для удержания равновесия на валютном рынке Нацбанку необходимо определить источники, из которых будет компенсироваться отток валюты по газовым контрактам. На прошлой неделе ведомство подвело итоги опроса, который должен был выяснить, какую сумму частный и муниципальный секторы намерены занять за рубежом во втором полугодии. Исследование показало, что ожидается поступление в страну 2,9 - 3,2 млрд долларов, что немного больше, чем ожидал НБУ. Кроме того, уже подписаны соглашения о получении отечественными предприятиями 3,3 млрд долларов. "При сохранении действующих цен на энергоносители, такие финансовые поступления позволяют прогнозировать положительное сальдо платежного баланса на уровне шестисот - семисот миллионов долларов", - заявил первый зампред НБУ Анатолий Шаповалов.

Одним из крупных внешних заемщиков в этом году, очевидно, станет "Нафтогаз України". В прошлом месяце, по словам главы ГНАУ Александра Киреева, НАК начал погашать задолженность перед бюджетом по НДС. Для этого были привлечены краткосрочные (максимум до марта 2007 года) кредиты британских банков, которые наверняка продавались на межбанке для получения гривни. Киреев отметил, что займы поступили 29 мая. Поскольку НБУ участвовал в торгах лишь 31 числа, а уже тогда главный налоговик заявил, что "из этих кредитов сделаны платежи в бюджет", можно предположить: массированная продажа НАК долларов была компенсирована столь же мощной их покупкой. Не исключено, что компанией "УкрГаз - Энерго".

Как прогнозируют дилеры, в июне на валютном рынке будет преобладать предложение долларов. В мае на рынке фиксировался умеренный профит, основывающийся на неплохой экспортной выручке. НБУ, в свою очередь, надеется на постепенный рост оборотов и количества участников валютного рынка, что обеспечит примерный паритет спроса и предложения на межбанке. "Наша стратегия - со временем уйти с рынка как за счет увеличения количества участников, так и объемов", - отметил на прошлой неделе Александр Савченко. Со слов зампреда НБУ, наблюдается постепенное увеличение оборотов межбанка. По его данным, средний ежедневный объем торгов на межбанковском валютном рынке в 2005 году составил 154 млн долларов, а за пять месяцев этого года - 185 млн долларов. "Мы будем считать более - менее развитым рынок, когда объемы на нем достигнут пятисот миллионов долларов в день", - отметил он.

На депо - рынке, по оценкам банкиров, проблем также не будет. "Межбанк в июне должен быть спокойным, может быть, даже с избытком ликвидности. Возможны небольшие колебания ставок, связанные с празднованием Троицы и Дня Конституции, однако они будут кратковременными и на общую тенденцию не повлияют. Валютообменный рынок будет зависеть от нефтегазовых операций, потому что они обеспечивают достаточно большие объемы купли - продажи. Кроме того, на его стабильность повлияет успешность завершения процесса по созданию коалиции и назначению правительства", - подчеркнул Инденбаум.

Сергей Лямец, Виктория Ковалева