Комментарии Первого заместителя Председателя Правления Правэкс - Банка бизнес - консультанта VISA CEMEA, БАССА Д.Я.:

На ДЕПО рынке сохраняется тенденция к понижению ставок по гривневым кредитам на короткие сроки. Кредиты "овернайт" сегодня торгуются в диапазоне 3,0/4,5% при 3,0/5,0% годовых на торгах в четверг. Кредиты сроком "неделя" заключались по ставке 6,0/7,5% годовых в сравнении с 8,0/9,5% годовых на торгах предыдущего дня.

Цена на кредиты "месяц" колеблется сегодня несколько выше около 10,5/13,5% годовых против 11,5/12,5% на торгах четверга.

Объемы торгов по гривневым кредитам сегодня вырос на 0,2 млрд. приблизительно до 1,7 млрд. грн. в сравнении с около 1,5 млрд. грн. в четверг.

Мы ожидаем прекращения снижения ставок "овернайт" по гривневым ресурсам на следующей неделе и небольшого их роста в конце следующей неделе на 1 - 1,5%.Ставки по кредитам "овернайт" в долларах США остаются около 5,0/5,5%, ставки по кредитам "овернайт" в евро по - прежнему колеблется в диапазоне 2,75/3,25% годовых. Как прогнозируется на следующей неделе ставки "овернайт" по доллару повысятся в соответствии с решением центрального банка США.

На наличном рынке доллар сегодня остается на прежних уровнях после коррекции, пришедшей в четверг. Оптовый курс американской валюты в Киеве составляет сегодня 5,065/5,070. В западных и восточных регионах он также стабилен и колеблется около 5,055/5,060 и 5,075/5,08 соответственно.

Как и ожидалось, курс евро сегодня вырос в сравнении с курсом при закрытии торгов в четверг, а также продолжал расти в течение дня. В Киеве за 1 евро сегодня давали 6,48/6,50 в сравнении с 6,44/6,47 в четверг. В течение дня евро вырос до 6,50/6,54 за единицу общеевропейской валюты. На западе курс евро поднялся в течение дня до 6,48/6,50 с 6,45/6,47 при открытии торгов. При закрытии торгов в четверг курс евро составлял 6,425/6,440. В юго - восточных регионах торги открылись на уровне 6,49/6,51 в сравнении с 6,44/6,48 в четверг. Во второй половине дня котировки подскочили до уровня в 6,54/6,56.

Активность торгов сегодня остается на достаточно высоком уровне, на рынке отмечается относительный баланс спроса и предложения. Ситуации достаточно стабильна и не предвидится каких либо изменений в течении следующей недели.

Риск роста ставок по кредитам.

В настоящее время в Украине существует дефицит иностранной валюты, что главным образом связано с отрицательным сальдо торгового баланса, которое по состоянию на 01.05.2006 г. составило минус $1,6 млрд., и с усилением оттока капитала за границу, связанного с усилиями государства по детенизации национальной экономики.

Кроме того, учитывая, что процентные ставки на валютные кредиты ниже гривенных ставок на 4 - 6%, заемщики предпочитают брать более дешевые кредиты в валюте. Так, за период с января по май у банков возрос спрос на иностранную валюту в связи с тем, что валютные кредиты увеличиваются более скорыми темпами (на 12,4% по сравнению с I кварталом прошлого года), чем кредиты в гривне (рост составил 8,1%).

Все это в сумме привело к тому, что за первый квартал текущего года, по сравнению с аналогичным периодом 2005 года, на межбанковском валютном рынке спрос на иностранную валюту возрос на 60,4% при падении предложения на 8,8%.

Для стабилизации гривны и сбалансирования спроса и предложения на валютном рынке Национальный банк систематически выходил на межбанковский рынок, проводя валютные интервенции, в результате чего за первый квартал этого года золотовалютные резервы НБУ уменьшились на $2,1 млрд. и составили $17,3 млрд. В то же время, и в дальнейшем поддерживать стабильность гривны, продавая значительные объемы валютных резервов, для НБУ достаточно проблематично.

Как следствие НБУ уже заявил о планах расширить валютный коридор и планируется ввести ограничения на кредитования населения в иностранной валюте. Этим шагом Национальный банк попытается сбить повышенный спрос на валюту и стимулировать банки больше привлекать гривенных ресурсов.

Кроме того, ограничение валютного кредитования приведет к усиленному спросу на ресурсы в национальной валюте, что в свою очередь будет стимулировать банки активнее привлекать гривенные ресурсы. И как следствие - обострение конкурентной борьбы на внутреннем рынке за привлечение гривны у населения. Это приведет к увеличению процентных ставок по гривне на депозиты, что в итоге приведет и к удорожанию гривенных кредитов.

На повышение процентных ставок повлияет также и то, что в Украине ожидается более быстрый рост темпов инфляции по сравнению с прошлыми прогнозами НБУ, который прогнозировал рост цен в пределах 8,5 - 9,5%. Однако Минэкономики сделал более свежий прогноз на уровне 11,4%, который учитывает будущее подорожание энергоресурсов для населения. Удешевление гривны приведет к тому, что и банки, и их клиенты будут вынуждены изыскивать меры с целью обезопасить себя от инфляции. Это также будет способствовать росту гривенных ставок, как на депозиты, так и на кредиты.

Сдержать рост ставок по гривне НБУ сможет за счет увеличения объемов рефинансирования банков под залог иностранной валюты. Этот механизм Национальный банк планирует использовать для смягчения последствий будущих ограничений по кредитованию в валюте.

В случае, если НБУ примет решение о том, что выдача кредитов в иностранной валюте будет лимитирована объемом привлеченных валютных депозитов, то банки будут стремится привлечь как можно больше вкладов в иностранной валюте для того, чтобы удовлетворить спрос на валютные кредиты. Для этого им придется улучшать условия для вкладчиков, повышая процентные ставки, что в конечном итоге приведет к удорожанию валютных кредитов. Кроме того, планы Национального банка подхлестнут заемщиков брать кредиты в валюте до введения новых ограничений в силу. Это отразиться в том, что в краткосрочной перспективе потребность в данных кредитах увеличится, что также повысит кредитные ставки по иностранной валюте.