Национальный банк Украины зафиксировал рост процентных ставок по кредитам. В сентябре они в среднем выросли на 0,2 процентного пункта - до 15,4% годовых в гривне. Это произошло впервые с марта. Депозиты подорожали еще ранее: в августе средние ставки по срочным депозитам для физлиц вернулись на майский уровень (14% годовых), хотя еще в середине лета они находились около отметки 11%. В октябре немало банков вновь пообещали пересмотреть свою процентную политику, стремясь увеличить приток занимаемых средств. "У банков появилась потребность в дополнительных ресурсах, они повысили ставки по депозитам, чтобы "подтянуть" деньги и продолжать кредитовать. Поскольку выросли ставки по депозитам, то поднялись и ставки по кредитам на 1 - 2 процентных пункта", - сообщил "Эксперту" председатель правления банка "НРБ - Украина" Владислав Кравец.

Монета не любит выборов

Предыдущее мощное повышение ставок в экономике пришлось на период президентских выборов конца 2004 года. Тогда, в момент политической нестабильности, страна зависла на пороге нестабильности экономической. Вкладчики ринулись изымать депозитные вклады из банков (чистый отток вкладов тогда составил около 5 млрд грн), а банки стали искать дополнительное финансирование, оказавшись под угрозой низкой ликвидности. Даже когда политический кризис был разрешен, банковским учреждениям пришлось прилагать большие усилия, чтобы вернуть вкладчиков. Ставки по депозитам выросли до 18 - 22% годовых в национальной валюте, соответствующим образом подскочили и ставки по кредитованию прямых заемщиков - они находились в диапазоне 20 - 30% годовых. По инвалюте картина была менее яркой: высокий уровень доверия к доллару и евро как к гавани, в которую можно направить средства в случае шторма на внутреннем рынке, обусловил не очень большой рост ставок в этом сегменте. Банки привлекали денежные ресурсы под 11 - 14% годовых, а одалживали под 16 - 18%.

Весенне - летнее существенное снижение процентных ставок оказалось неожиданным. Рынок предполагал быстро преодолеть последствия политического кризиса, тем более что экономику он как следует затронуть не успел. Это предполагало возврат процентных ставок на уровень августа - сентября 2004 года. Большему снижению ставок препятствовали высокий уровень инфляции (около 15% в годовом исчислении) и высокие темпы экономического роста, унаследованные новым правительством.

Однако спрос экономики на деньги оказался значительно ниже: банки выдавали меньше кредитов, чем привлекали депозитов. Таким образом, была создана почва для дорогой депозитной базы. Банкиры говорят, что особую настороженность в финансовых учреждениях вызвали кредитные проекты крупного и среднего бизнеса, интересы которого так или иначе могут пострадать от объявленной в стране реприватизационной кампании. В то же время население, получившее социальные платежи, стало активнее нести средства в банки. Этому способствовало сохранение положительного уровня реальной (с учетом инфляции) процентной ставки по депозитам в гривне. От населения требовалась готовность расстаться с этими деньгами хотя бы на полгода.

В результате финансовые учреждения начали снижать ставки по депозитам. Наиболее заметной эта тенденция стала в сегменте срочных вкладов населения. Удельный вес вкладов физлиц в структуре обязательств банковской системы сократился с 39,6% на 1 августа до 37,8% на 1 октября. Растущая конкуренция на рынке банковских услуг и хорошие возможности для заимствований на международных рынках позволили банкам активнее искать иные источники заемных средств - субординированные кредиты, выпуск ценных бумаг, международные кредитные линии и т.д.

История повторяется

Ближе к концу лета депозитный поток начал иссякать. Предприятия, увидев существенное снижение процентных ставок по ссудам, вновь стали активнее их брать. Опрошенные бизнесмены отмечают, что средства занимают либо на покрытие текущих нужд (что связано с ухудшением общей макроэкономической ситуации), либо на реализацию новых бизнес - проектов, которые откладывались из - за бурных президентских выборов, длительной расстановки новых чиновников и неоднозначной государственной политики правительства Юлии Тимошенко.

Решил скорректировать денежно - кредитную политику и Национальный банк. Устав от постоянного брюзжания Кабмина из - за непрекращающегося роста цен на основные потребительские товары, НБУ решил сократить объемы денежной эмиссии. С одной стороны, он уменьшил объем выкупа избыточной инвалюты на межбанковском валютном рынке, а с другой - с 1 сентября ужесточил требования к банкам по формированию обязательных резервов, повысив и ставки резервирования, и объем ежедневного формирования резервов.

В сентябре финучреждения повысили процентные ставки по депозитным вкладам, причем сделали это не только мелкие и средние, но и системные банки. Председатель правления Укрсоцбанка Борис Тимонькин считает, что говорить о какой - то избыточной ликвидности нельзя, поскольку банки уже повысили ставки по кредитам, вводят различные механизмы торможения кредитного портфеля. "В Нацбанке же сопоставляют обязательные резервы банков, а все, что выше этой суммы, классифицируют избыточной ликвидностью. Если бы банковская система работала только в пределах лимитов обязательного резервирования, банки вообще не выполняли бы никаких операций", - считает Тимонькин.

Значительно (до 3 п.п. в гривнях и до 2,5 п.п. в долларах США) возросли ставки по трех - и шестимесячным вкладам, до 2 п.п. в гривнях и до 1,5 п.п. в долларах - по вкладам от двенадцати месяцев. Банкиры отмечают наиболее заметный рост ставок по депозитам на срок до полугода, объясняя это тем, что в этот период в Украине будет проходить парламентская избирательная кампания.

Процентные ставки зависят от того, насколько крупный банк, в котором открывается депозитный счет. Как правило, большие и наиболее раскрученные банки платят по вкладам меньше, чем мелкие и средние. Банки, входящие в первую десятку, сегодня предлагают открытие депозитных счетов физлицам на срок 12 месяцев по ставкам от 11 до 15% годовых в гривне и от 7,5% до 10% в долларах. Средние и небольшие банковские учреждения готовы платить уже 12 - 17% в национальной валюте и 9 - 11,5% в инвалюте. Менее всего склонны повышать ставки те банки, которые имеют хороший доступ к международным кредитным линиям, - как правило, это банки с иностранным капиталом, число которых постепенно растет.

Гривневые вклады выгоднее

Единого мнения о динамике ставок в банкирской среде нет. По мнению начальника управления индивидуального бизнеса Актив - банка Олега Олейника, до конца года тенденция повышения процентных ставок сохранится. Подтверждается это тем, что Нацбанк с 1 октября снизил со 100 до 90% объем средств обязательного резервирования на корсчете каждого банка в НБУ, а также увеличил рефинансирование. Банкир также отметил формирование негативных ожиданий населения в предвыборный период, а также сохраняющуюся тенденцию замедления экономического роста, которая даже может закончиться спадом.

Владислав Кравец считает, что "ставки больше не поднимутся по той причине, что в Украине представлены банки - нерезиденты, а рост ставок в украинских банках не сопровождается их ростом в иностранных банках. Повысив ставки значительно, украинские банки потеряют своих клиентов".

"Эксперт" предполагает, что рост процентных ставок будет поддерживаться большей инвестиционной активностью в экономике и рисками предвыборной кампании. Однако ставки не поднимутся выше уровня, зафиксированного в конце весны нынешнего года. Покупка ряда крупнейших банков иностранцами ("Аваль" продан "Райффайзену", готовятся к продаже УкрСиббанк и Укрсоцбанк) будет свидетельствовать о приходе "длинных" пассивов в банковскую систему, и, соответственно, банковские учреждения будут строить свою стратегию с учетом дешевеющих ресурсов. С уменьшением политических рисков после выборов в марте 2006 года, а также ожидаемого замедления инфляции процентные ставки начнут снижаться.

Вкладывать деньги на банковские депозиты сейчас выгодно при условии, что вложения осуществляются в национальной валюте. Стабильная курсовая политика будет означать постепенное сближение уровня ставок в гривне и инвалюте.

"Эксперт" также полагает, что кредиты будут дешеветь быстрее, чем депозиты, и это связано с сохранением достаточно высокой разницы между ценой привлечения средств и ценой их размещения, которая сейчас составляет около 7 п.п. Сотрудники банков с иностранным капиталом обещают, что через некоторое время разрыв между ставками по кредитам и депозитам сократится до 4 - 5 п.п.

Надо разнообразить варианты

Ирина Василенко,

менеджер, вкладчик:

- Повышение ставок по депозитным вкладам крайне позитивно сказывается на настроении вкладчиков. Но я не спешу открывать депозит в банке, который делает громкую рекламу своим высоким ставкам. Важнее - надежность этого финансового учреждения.

В нашей стране разумнее всего открывать депозитные счета и в гривнях, и в долларах, и в евро, а также вкладывать средства в разные банки. Так всегда можно быть уверенным: если с каким - либо банком что - то случится, вклады в других финучреждениях останутся в целости и сохранности. В Украине, принимая решение о депозитных вкладах, нужно тысячу раз подумать и сто раз перестраховаться.

Ставки начнут снижаться лишь в следующем году

Светлана Спицина,

эксперт отдела банковских продуктов "Райффайзенбанка Украина":

- В ближайшие два - три месяца снижение процентных ставок не планируется. Со следующего года возможно понижение ставок по кредитам в нацвалюте на 1 - 2 п.п. и постепенное их выравнивание с процентными ставками в иностранной валюте. Сегодня люди отдают предпочтение кредитам в инвалюте, тогда как основной прирост вкладов осуществляется в гривне. Поэтому тенденция к повышению ставок по депозитам в иностранной валюте в последние месяцы обусловлена, прежде всего, желанием банков увеличить объемы привлечения средств в иностранной валюте.

Учитывая стремительный рост цен на жилье, а также увеличение срока кредитования и приемлемые условия ипотеки, наиболее востребованы сейчас кредиты на покупку недвижимости. Если говорить о депозитных программах, то самой популярной является "Сберегательный вклад с ежегодной выплатой процентов".

Выгоднее жить взаймы

Стабильный рост доходов населения на протяжении последних нескольких лет постепенно приводит к тому, что люди, удовлетворив свои потребительские нужды, имеют все большие возможности для роста сбережений. Хранить средства можно в виде наличных, однако в последние два года они существенно теряют в весе из - за витка инфляции. В других странах граждане имеют возможность не только класть деньги на депозит, но и вкладывать средства в ценные бумаги. В Украине фондовый рынок пока не ориентирован на частного инвестора, поэтому наиболее популярная альтернатива накоплению "налички" - размещение денег на банковском депозите.

При выборе валюты сбережений следует оценивать реальную процентную ставку, которая равняется номинальной ставке за вычетом инфляции. В нынешнем году при ставке по гривневым депозитам 12 - 17% годовых и прогнозируемой инфляции 13,5% реальная ставка по депозитам в национальной валюте составит от - 1,5 до +3,5%. Положив деньги в начале года под 7 - 10% на долларовый депозит, после весенней ревальвации вкладчики получили процентную ставку 2 - 5%. Учитывая инфляцию, доходность по долларовым депозитам и вовсе будет отрицательной по итогам года, и составит от - 11,5 до - 8,5%. Таким образом, даже банковские депозиты во многих случаях не способны уберечь сбережения от обесценивания. Возникает вопрос: а стоит ли сегодня вообще делать сбережения?

Целью любого накопления в конечном итоге является потребление. Как правило, люди откладывают деньги на крупные покупки, "на черный день" или для будущих поколений. Развитый финансовый сектор позволяет решать все эти проблемы, избавляя от необходимости делать сбережения. В Украине основной кредитор физлиц - банковский сектор, который за последние несколько лет предложил новые кредитные решения для крупных покупок.

Хотя в Украине процентные ставки по мировым меркам велики, рост цен делает выгодной покупку недвижимости в кредит. Быстро развивается автомобильное и потребительское кредитование, причем их отличием от ипотеки является высокая конкуренция между продавцами, которые зачастую готовы сами частично кредитовать покупателя.

Жить в кредит достаточно дорого, учитывая текущие процентные ставки, но все - таки выгодно. Расчеты в данном случае аналогичны оценке эффективности депозита. При инфляции в 13,5% и процентной ставке 16 - 21% в гривне реальная процентная ставка составит лишь 2,5 - 7,5%. Взяв кредит под 11 - 15% в долларах, в нынешнем году можно выиграть и за счет инфляции, и за счет весенней ревальвации. В итоге по ссудам в американской валюте вообще получается отрицательная реальная ставка: в пределах от - 7,5 до - 3,5%. Это значит, что покупка в кредит за валюту сегодня (с учетом выплаты процентов) обойдется дешевле, чем покупка без кредита, но через год. Жить в кредит выгодно и с точки зрения возможности иметь жилье, автомобиль и домашний кинотеатр сейчас, а не ближе к пенсии.

Эти расчеты показывают, что спрос на кредиты будет расти быстрее, чем предложение депозитов, а соотношения процентных ставок изменятся уже в ближайшем будущем. Конкурировать за кредитные ресурсы с домохозяйствами будет бизнес - сектор, а также, возможно, правительство.

Андрей Блинов, Наталия Богута