Со дня на день Минюст должен зарегистрировать новый вариант Положения о порядке иностранного инвестирования в Украину (постановление НБУ N280). Документ придет на смену пресловутому 482 - му постановлению, в свое время принятому рынком в штыки (вплоть до судебных исков с требованием отменить нормативку). Новый порядок упростит жизнь стратегическим инвесторам, чего нельзя сказать о "портфельщиках".

Напомним, 482 - е постановление Нацбанка, принятое 14 октября 2004 г., предусматривало обязательную 100% - ную продажу валюты, поступающей в виде инвестиций. Данный документ вызывал многочисленные нарекания иностранных инвесторов. В результате затяжной судебной борьбы, в мае НБУ "сдался".

После этого представители Нацбанка не раз обещали, что пойдут на уступки прямым инвесторам. Впервые из уст чиновников заявления о подготовке либерализации валютного законодательства прозвучали еще в апреле 2005 г. На подготовку нового варианта ушло четыре месяца. Поговаривают, что ожидания могли продлиться еще дольше - из - за нежелания главы НБУ Владимира Стельмаха визировать окончательный вариант документа. Но после "выволочки", которую главному банкиру страны устроил Президент Виктор Ющенко, нормативку отправили в Минюст на регистрацию. Нацбанк не изменил своим обещаниям: переводить деньги в гривню теперь не придется.

А вот "портфельщикам" немного закрутили гайки. Так, документ вводит абсолютно новое для нормативной базы Украины понятие - "инвестиционный вклад". При этом деньги на счету могут размещаться непосредственно в иностранной валюте на срок не менее двенадцати месяцев. Досрочный разрыв письменного договора на ведение "инвестиционного счета" запрещен. При этом в НБУ дополнительно рассматривают вариант введения механизма "резервирования 20% вложенных средств на отдельном счете в Нацбанке без начисления каких - либо процентов". На инвесторах, вкладывающих деньги в акции, это сильно не скажется, а вот "спекулянтам" на рынке ОВГЗ такой вариант вряд ли понравится. Кстати, к подобной практике в свое время прибегали власти латиноамериканских стран, чтобы не допустить инвестиций сроком до полугода, приравниваемых к спекулятивным атакам. Правда, это ограничение никак не помогло Аргентине избежать дефолта по госбумагам.

Очень интересная ситуация и с предоставлением разрешения на покупку валюты для репатриации прибыли от портфельных инвестиций. НБУ долго настаивал на том, что если валюта не была заведена данным нерезидентом в Украину для покупки ценных бумаг, то и выводить ему нечего. Так бывало, когда право собственности на бумагу уходило к иностранцам (в виде депозитарных расписок), потом шла купля - продажа за рубежом, а затем украинское предприятие выкупало ее обратно. Иногда такие операции использовались для вывода капитала за рубеж, но в целом подобные процедуры абсолютно нормальны. Согласно новым же правилам, если бумага котируется в первом - втором уровнях листинга украинской фондовой биржи или торговой системы, то можно не подтверждать факт предшествующего поступления валюты в Украину.

Фондовики утверждают, что привязка к уровням листинга выглядит сомнительно, и возможность утечки капитала вполне реальна и сейчас. По словам Виталия Шушковского, начальника аналитического отдела ИК "Арт - Капитал", несмотря на то, что авторы руководствовались исключительно благими намерениями, им следовало бы применить другие критерии. "Даже в случае с ПФТС разбивка листинга практически ничего не отражает. При желании, в нужный уровень листинга большинства наших так называемых бирж можно ввести что угодно. Можно было бы установить ограничения, согласно которым биржевой оборот по данному инструменту за последний год превышает, скажем, 5 млн. грн., количество сделок - 50, а объём продаж эмитента - 200 млн. грн. Если первые два показателя по "дешёвым акциям" можно и "нарисовать", то последний индикатор просто так не обманешь", - считает аналитик.

Евгений ЗАЙЦЕВ