Внеплановый рост инфляции, вызванный, в первую очередь, масштабными социальными выплатами из бюджета и перманентным повышением цен на нефтепродукты, вынудил Нацбанк пойти на увеличение учетной ставки с 9,0% до 9,5%. Кроме того, на прошлой неделе НБУ увеличил нормативы резервирования по депозитам до востребования и текущим счетам с 7% до 8%.

"Это один из инструментов борьбы с инфляцией. Учетная ставка НБУ должна быть позитивной по отношению к уровню инфляции. Наша цена на деньги должна, по крайней мере, покрывать инфляцию", - объяснил БИЗНЕСу Анатолий Шаповалов, первый заместитель председателя НБУ.

Тем самым Нацбанк сигнализирует, что Украину ожидает более высокий уровень инфляции, чем тот, который был задекларирован правительством. "Учетную ставку надо было повышать на 1 - 1,5%", - уверен Виктор Лисицкий, бывший правительственный секретарь КМУ. Большинство экономистов считают, что рост цен в стране можно сдерживать не монетарными инструментами, а только за счет экономического роста.

"Я не думаю, что это (повышение учетной ставки НБУ. - Ред.) - тот самый инструмент, который действительно ограничит инфляцию", - считает Эрик Найман, начальник отдела выпуска финансовых инструментов Укрсоцбанка.

Если действия Нацбанка вряд ли остановят рост цен на товарном рынке, то уж точно спровоцируют удорожание кредитных ресурсов. "Ставки по кредитам могут увеличиться на 1 - 2%", - уверен Александр Дубилет, председатель правления ПриватБанка. По мнению Юрия Прозорова, президента Украинского общества финансовых аналитиков, проценты по кредитам могут подскочить на 0,5 - 1%.

Любопытно, что процесс ужесточения монетарной политики НБУ начался сразу после того, как западные наблюдатели поставили неудовлетворительные оценки работе правительства Юлии Тимошенко. Директор - распорядитель МВФ Родриго де Рато заявил на позапрошлой неделе, что первоочередная задача, которую должно решить украинское правительство, - это снижение уровня инфляции. Этот показатель, по оценкам экспертов МВФ, вырастет в Украине до 15%, а не до 9,8%, запланированных нашими чиновниками.

Еще несколько месяцев назад Виктор Ющенко обещал всем, что уровень инфляции по итогам 2005 г. не превысит запланированных правительством 9,8%. "Мы удержим контроль за ценами. Мы говорим, что инфляция в этом году будет 9%", - уверял Президент. Тем не менее снижение темпов роста в большинстве отраслей экономики и повышенные запросы бюджета, скорее всего, нарушат планы правительства в отношении уровня инфляции.

"Для нас будет большим счастьем, если мы удержим инфляцию в пределах 15%. На самом деле она будет ближе к 20%, а может быть, и выше", - прогнозирует Виктор Лисицкий.

Все это позволяет сделать вывод, что учетная ставка НБУ в ближайшем будущем будет повышаться еще не раз. Это подтверждает и Анатолий Шаповалов: "Будем смотреть по тому, как развиваются события. В принципе, возможно еще одно повышение учетной ставки".

Алексей Комаха