В апреле Нацбанк неожиданно для всей страны укрепил гривню против доллара на 4%. Перед этим он несколько дней не выходил на рынок, и курс "просел". В начале августа ситуация повторилась.

Всю прошлую неделю НБУ экспериментировал с валютным рынком. С понедельника по среду он не выкупал на межбанке небольшой излишек долларов. В четверг уже напрягшийся было рынок выдохнул с облегчением - ведомство приобрело безналичную американскую валюту в резервы по привычному курсу 5,01 грн./долл. Однако в пятницу напряжение резко усилилось - на рынке было слишком много лишней валюты, но НБУ так и не решился ее покупать. В итоге крупные банки приобрели ее за свой счет по все еще "приличному" курсу 5 - 5,1 грн./долл.

Однако в этот понедельник спокойствие НБУ при виде лишней долларовой массы сохранилось. Последствия для финансовой системы уже были куда ощутимее. Курс доллара опустился сначала до 4,97 - 4,98 грн./долл., а позже, когда стало ясно, что надзирающее ведомство воздержится от действий, - до 4,95 грн./долл.

Крупные банки в очередной раз выкупили валюту за свой счет. А поскольку уже почти полмесяца в финансовой системе основные запасы гривни находятся не у них, а у учреждений второй десятки, автоматически произошло удорожание межбанковских кредитов в национальной валюте.

Утром во вторник гривневые ресурсы overnight нередко продавались уже по 12% годовых, хотя еще неделю назад предлагались максимум по 3,5%. Крупные банки занимали гривню, чтобы приобрести у клиентов доллары. Их позицию было легко понять. По словам Александра Дубилета, председателя правления Приватбанка, "клиенту неважно, покупает ли НБУ доллары - это наша проблема, а ему нужно продать валюту".

Во вторник НБУ таки появился на рынке, и выбрал с него излишек долларов по 5,01 грн./долл. Ситуация нормализовалась. И все же финансисты смотрят на курс с неприятным предчувствием. Дело в том, что в апреле этого года, за две недели до резкого укрепления курса гривни с 5,19 до 5,05 грн./долл., Нацбанк проделал аналогичные "телодвижения".

Наверное, в том, что действия НБУ уже на этом этапе не переросли в скандал, виновно лето. Помнится, как после резкого укрепления курса гривни депутаты негодовали. Они собирались отправить руководителя ведомства Владимира Стельмаха в отставку, а заодно инициировать расследование обстоятельств ревальвации. Скандал замяли, потому что за пожилого финансиста вступились министр финансов Виктор Пинзенык и Президент Виктор Ющенко. Они смогли придумать сравнительно стройную теорию о том, что в тех обстоятельствах иначе быть не могло.

Пожалуй, единственно разумным доводом была необходимость отбить спекулятивную атаку нерезидентов, которые массово "закачивали" валюты в экономику страны, провоцируя эмиссию гривни в обмен на нее. Остальные аргументы были шаткие, а высказывания Стельмаха, Пинзеныка и Президента - более чем спорными. А это и необходимость противодействия инфляции, и стремление к улучшению благосостояния населения, и устранение излишней экспортной ориентации экономики.

Тогда депутаты стерпели. Хотя наверняка, как и большая часть населения, на ровном месте потеряли 4% своих сбережений. Как бы это ни удивляло Стельмаха, огромная часть населения до сих пор получает зарплаты и держит свои средства в долларах.

В этот раз реагировать просто некому - парламент на каникулах. А НБУ тем временем экспериментирует. Но зачем?

Произойдет ли очередной виток ревальвации? Именно этот вопрос будоражит умы финансистов. Для каждого из них этот вопрос более чем личный. В условиях тотального удорожания - хотя оно и не подтверждено официальной статистикой - доверия к доллару не стало меньше. Да и бизнес по - прежнему нередко рассчитывается универсальными "зелеными". На фоне работы правительства, которую можно охарактеризовать емким "каждый день по сюрпризу", ни те, ни другие не стали больше доверять гривне. Нацвалюта, к сожалению, до сих пор относится к категории сомнительных ценностей.

Трудно не видеть правду - обычным людям и бизнесу невыгодно очередное укрепление гривни. Тем не менее, такая идея без устали муссируется в высших эшелонах власти.

До 21 апреля этим занимались двое людей - Стельмах и министр экономики Сергей Терехин. Ходили слухи (только слухи!), что первый делал это по глубокому убеждению, что так можно перебороть инфляцию, а второй - якобы не совсем бескорыстно, поскольку ревальвация была выгодна иностранцам. Те "загнали" в Украину сотни миллионов долларов, поменяли их на гривни по 5,19 - 5,3 грн./долл., и стали ждать укрепления до 4,7 - 4,9 грн./долл. Их расчеты сбылись, хотя и не до конца - ревальвация дошла только до 5,05 грн./долл. Но иностранцы все равно заработали. Считайте сами: купить обратно доллары они смогли дешевле, а 1,5 - процентный сбор в Пенсионный фонд платить при этом не должны.

В мае страсти по поводу ревальвации все еще шумели. Как только они улеглись, разговоры о необходимости продолжения укрепления продолжились. Стельмах молчал, но у Терехина эстафету приняли представители Секретариата Президента. Замруководителя ведомства Борис Соболев заявил, что аналитические расчеты говорят о необходимости дальнейшего укрепления гривни. Существовали ли исследования на самом деле, неизвестно - их до сих пор никто не видел. Впрочем, было одно, от Международного центра перспективных исследований. Солидная, в принципе, организация, МЦПИ в начале июня выдал спорное обоснование необходимости ревальвации. НБУ тут же его опроверг, и ничего подобного больше не повторялось.

Стихли и высказывания в духе "укрепить" - их заменили на "допустить большую подвижность курса". То есть допустить так, чтобы стоимость доллара могла колебаться, например, в пределах 4,7 - 5,3 грн./долл. Это только пример, потому что может быть и в пределах коридора +/ - 10% от официального курса, как это несколько месяцев назад обещал первый зампред НБУ Анатолий Шаповалов. То есть в пределах 4,54 - 5,55 грн./долл.

О необходимости "отпустить" курс говорили не стесняясь. На подобных "либеральных" позициях стояли уже и премьер - министр Юлия Тимошенко, и секретарь СНБОУ Петр Порошенко, и миссия МВФ, которая в начале августа приезжала в Киев с очередной порцией советов - как показывает мировой опыт, далеко не всегда эффективных.

По большому счету, неважно, как с точки зрения техники произойдет ревальвация. То ли под знаменем увеличения подвижности курса - в нынешних условиях он однозначно пойдет вниз, поскольку предложение долларов превышает спрос на них. То ли простым невмешательством в работу межбанка, когда результат будет тем же, хотя официальный курс останется на уровне 5,05 грн./долл. Кстати, можно будет сделать вид, что Нацбанк здесь не при чем. Или же по третьему пути, когда НБУ укрепит официальный курс, а следом за ним уменьшит цену выкупа долларов на межбанке. Ведь тогда депутаты наверняка отправят Стельмаха в отставку. Президент не поможет.

Важно другое - произойдет ли укрепления в принципе? Сделают ли Нацбанк и правительство вид, что живут в стране людей, владеющих только гривней, и никак не страдающих от курсовых перепадов? Выдадут ли свою иллюзию за истину, сказав, что население полностью доверяет национальной валюте? Ведь на самом деле в Украине, параллельно с 66,4 млрд. наличных и безналичных гривень, "ходит" 25 - 40 млрд. бумажных долларов. То есть в 1,5 - 3,5 раза больше. А в соседней России - и того больше. Менять эти деньги на "родные" люди явно не спешат.

Нет теперь у НБУ и самого главного аргумента - о том, что укреплением курса можно погасить инфляцию. Уже понятно, что в условиях, когда правительство создает десятки стимулов для роста цен, это невозможно в принципе. Укрепляя гривню, Нацбанк похож на храброго пожарного, который пытается погасить лесной пожар при помощи ведра с водой.

Напротив, самое время задуматься о девальвации - постепенном ослаблении курса гривни. Ценовая ситуация на мировых рынках ухудшается, и украинские экспортеры уже начали терять прибыли. Если внешние цены продолжат падение, производство выживет только благодаря планомерному снижению курса гривни.

Подытоживая, можно утверждать: если через неделю - две произойдет очередной виток ревальвации гривни, ничем хорошим это не закончится. Население и бизнес опять на ровном месте потеряют часть своих денег. Экспортеры также вряд ли скажут Нацбанку "спасибо". Долларовые активы банков обесценятся. Безусловно, высокое макроэкономическое обоснование сочинить удастся без проблем. Однако, невзирая на него, все будет выглядеть попросту бесчеловечно.

Напоследок, нельзя не добавить важную ремарку. Очень не хочется допускать, что НБУ не выходил на рынок несколько дней, чтобы крупные банки смогли дешевле купить доллары. Ведь новая власть проповедует совсем иные принципы. За что и называют ее "народной", а не "преступной".

Сергей ЛЯМЕЦ