Прошло полгода после незабываемых событий "оранжевой" революции - время, достаточное для подведения более или менее серьезных промежуточных итогов, анализа свершенного и постановки новых целей и задач. В данной статье мы "выхватим" узкий, но от этого не менее важный сектор экономики - банковский. Хотелось бы верить, что многие из наших опасений несколько преувеличены. Однако нежелание замечать проблемы банковского сектора со стороны власти рано или поздно приведут к тому, что пить "Боржоми" будет поздно.

Эмоциональное предисловие

Комплексно проанализировав складывающуюся ситуацию, смею предположить - положение в финансовом секторе далеко не безоблачное. И существует целый ряд факторов макроэкономического и сугубо внутрисистемного характера, которые могут добавить огромную ложку дегтя в достаточно скромный горшочек меда. К сожалению, новые руководители финансового и экономического блоков правительства излишне увлеклись такими серьезными вопросами, как реприватизация, повышение тарифов на услуги естественных монополий, регулирование таможенных тарифов et cetera. При этом абсолютно забыли о проблемах банковского сектора. Однако если они не торчат, как уши зайца, это не значит, что их нет. Боюсь, что видимая стабильность и устойчивость украинской банковской системы может сыграть злую шутку со всеми нами. Скажу больше - так как банковская система по - прежнему является локомотивом экономики, ее проблемы могут создать серьезные неприятности для страны в целом.

Депозиты и займы

Начнем с депозитов. В период кризиса подавляющее большинство финансовых учреждений, испытывая резкий дефицит ликвидности и платежеспособности, были вынуждены "задрать" ставки по депозитам до уровня 2 - 3 - летней давности. Начиная с середины декабря минувшего года средства стали активно возвращаться в банковскую систему. И большинство специалистов (в том числе и ваш покорный слуга) предполагали, что уже к середине - концу января уровень депозитных ставок вернется к предкризисному уровню. Однако спрогнозированные процессы протекают крайне медленно. Причин для этого несколько - во - первых, к хорошему привыкают очень быстро. И наши соотечественники не особо соглашаются с предложениями комбанков о снижении депозитных ставок. И возможно, этот процесс происходил бы быстрее и менее болезненно, если бы не одно "но".

Дело в том, что ряд небольших коммерческих банков продолжают использовать ставки, которые крупные банки применяли на стыке 2004 - го и 2005 годов. И самое печальное (для крупных банков в частности и экономики в целом) состоит в том, что ряд этот довольно длинный. В силу этой причины граждане, понимая, что в данный конкретный отрезок времени причин для системного экономического кризиса нет, довольно оправданно идут на риск, доверяя на короткий срок свои "кровные" банкам, которые не отличаются мощными рейтинговыми показателями. Хотя, следует оговориться, в период осенне - зимнего кризиса наибольшее опасение возникало именно за судьбу нескольких очень крупных финансовых учреждений. На принципиальном уровне все вышесказанное относится и к депозитным вкладам юридических лиц. Естественно, высокие процентные ставки по депозитам соответствующим образом сказываются на кредитах. А непосредственно на банковских учреждениях это отражается самым банальным и неприятным образом - увеличивается одна из наиболее весомых расходных статей баланса, именуемая процентными расходами.

Ситуация с займами для субъектов хозяйственной деятельности по сравнению с кризисной существенно стабилизировалась. Ссуды коммерческие банки предоставляют, и с большим удовольствием (правда, далеко не всем). В том числе и потому, что размер процентных ставок по кредитам фактически находится на уровне годичной давности. И откровенно говоря, особых перспектив для их снижения не наблюдается. Кроме вышеописанной для этого у банков есть еще одна причина. Даже несмотря на сверхвысокий уровень ликвидности (об этом поговорим несколько позже), проблема очень высоких рисков отечественной экономики никуда не делась. Смею предположить, что они находятся фактически на уровне неоднократно упоминавшегося нами кризиса.

Причины и последствия

В чем причины, спросите вы? Как же так, неужели предвыборным надеждам не суждено сбыться? Причин для этого - целый букет, и разделить их можно на две принципиально отличающиеся друг от друга подгруппы: объективную и субъективную. К первой относятся следующие - фактически безграмотная (если не сказать бездарная) экономическая политика предыдущего правительства, которое, если верить заявлениям некоторых ответственных господ, не брезговало элементарными приписками. Желание предыдущих руководителей страны на протяжении лета - осени 2004 года задобрить электорат различного рода социальными выплатами еще долго будет сказываться на отечественной экономике.

Я даже не говорю об огромных прорехах в различных бюджетах - от сводного и местных до бюджетов государственных монополистов. Очень не к месту наметилась тенденция снижения темпов роста ВВП - тут ничего не поделаешь, все в нашем мире развивается волнообразно. Но есть и субъективная составляющая. Было бы здорово, если бы новая власть принялась изо всех революционных сил исправлять ошибки старой. К сожалению, не словом, а делом новые руководители страны делают максимум возможного и невозможного для того, чтобы объем иностранных (да и внутренних тоже) инвестиций иссяк, как робкий ручеек под летним зноем. Внутренний производитель всячески угнетается во благо проведения сомнительного мероприятия под условным названием "связывание излишней денежной массы за счет насыщения товарного рынка страны импортной продукцией".

Сколько же лет мы мучительно работали над становлением отраслей, которые принято называть импортозамещающими! И что, теперь все это коту под хвост? Как вы думаете, с большой ли охотой абстрактный украинский коммерческий банк станет выдавать кредит абстрактному отечественному производителю, скажем, текстильной продукции, зная, что в самое ближайшее время указанный внутренний товаропроизводитель столкнется с серьезными проблемами в области сбыта своей продукции из - за того, что страну заполоняет более дешевый и не менее качественный польский или китайский текстиль? Естественно, в случае положительного решения вопроса о предоставлении займа в стоимость кредита закладывается существенная премия за риск, которая находит непосредственное выражение в процентной ставке по ссуде. Да и в сроке кредитования - тоже. Но самое главное - из - за рисков в экономике, отсутствия достаточного количества качественных заемщиков существенно снижается кредитная активность банковских учреждений.

По своим последствиям результат этого схож с тем, что мы описали в конце предыдущего абзаца - уменьшается показатель "процентные доходы". Удельный вес которого, к слову, в среднем коммерческом банке составляет 70% общей доходной базы. Простой и логичный вывод из вышеприведенного: размер прибыли банковских учреждений будет иметь тенденцию к снижению. Это особенно печально в силу того, что именно финансовый результат деятельности банков является едва ли ни единственным реальным источником увеличения уставного фонда и собственного капитала. Таким образом, не стоит слишком сильно рассчитывать на рост капитализации отечественной банковской системы.

Может быть, именно понимая это, такой апологет увеличения банковского капитала и укрупнения банковского сектора, как председатель НБУ Владимир Стельмах, упорно избегает каких - либо высказываний на вышеозначенную тему. Откровенно печальная складывается ситуация: пропасть между украинской финансовой системой и банковской системой развитых стран будет иметь четко выраженную тенденцию к дальнейшему углублению. Отличная перспектива вырисовывается. В силу этого рискну сделать прогноз: не видать нам разрешения на открытие филиалов иностранных банков на территории Украины, как победы коммунизма во всем мире (отдельно взятые страны вроде Кубы и КНДР - не в счет). Руководители Нацбанка прекрасно понимают: и без того не слишком высокая по международным меркам конкурентоспособность украинской банковской системы медленно, но уверенно снижается.

Ликвидность и ревальвация

Отдельно стоит сказать об избыточной ликвидности банковской системы страны. Пару недель назад я подробно освещал эту тему, поэтому не буду повторяться. Лишь добавлю следующее: сверхвысокая ликвидность, помимо многих прочих негативных моментов (например, способствования раскручиванию инфляционной спирали), отнюдь не позитивно влияет на состояние и банковской системы. При таком количестве денег ставки на том же рынке межбанковского кредитования находятся на столь низком уровне, что говорить о доходности подобных операций даже как - то неудобно. К сожалению, как и предыдущая власть, новые руководители абсолютно не считают необходимым озаботить себя проблемами развития фондового рынка. А ведь именно он мог бы "оттянуть" на себя излишек денежной массы.

Сложно обойти вниманием и тему, будоражившую общественность пару месяцев назад. Естественно, речь идет о ревальвации гривни. Во - первых, так до сих пор никто нам не объяснил - чем вызвана была ревальвация именно до уровня 5,05. Не говоря уж об обещанных позитивных моментах для экономики, которые пока не заметны (по крайней мере, для абсолютного большинства из нас. Не исключено, что кто - то извлек из этого солидные дивиденды, но лично мне эти люди незнакомы. Хотя нельзя исключать и того, что они искусно маскируются). Итак, правительству удалось искусственными мерами снизить цены на импортируемое топливо и другие товары. Однако не заложили ли мы мину замедленного действия? Боюсь, что есть определенные предпосылки так думать. Совершенно очевидно, что резкое снижение эффективности экспорта приведет к тому, что курсовая политика будет подвержена попыткам пересмотра. Собственно говоря, мало кем замеченное сообщение двухнедельной давности о том, что правительство намерено согласовывать политику обменного курса национальной валюты с металлургами, является первым звоночком на эту тему.

А ведь прогнозы мировой конъюнктуры металлургического рынка говорят о следующем: цены будут снижаться в краткосрочной перспективе, начиная с середины осени произойдет небольшая повышательная коррекция, носящая сезонный характер. С нового года мировой рынок металлургической продукции надолго войдет в стадию снижения цен. Соответственно, для недопущения отрицательного сальдо платежного баланса и социальной напряженности в регионах, жители которых и так не слишком жалуют нынешнюю власть, придется пересматривать курсовую политику. Более того, есть еще одна причина, которая может повлиять на обменный курс.

Дело в том, что в высшей степени социально - направленный "бюджет проедания" явно перещеголяет в ближайшее время щедрость бывшего премьера Виктора Януковича. В силу этого наиболее откровенные представители Кабинета министров уже не скрывают: инфляция в текущем году будет никак не ниже уровня предыдущего года. Думаю, что традиционный осенний всплеск на разных рынках не обойдет и валютный. Полагаю, что начиная со второй половины сентября - первой декады октября у обменных киосков вновь будет жарко. Причем отнюдь не по причине прихода "бабьего лета".

В принципе, хотелось бы узнать поименно, кому НБУ (вольно или невольно - вопрос отдельный и не входящий в сферу компетенции автора) предоставил возможность заработать и за какие заслуги? Жаль, но есть основания предполагать, что перечень счастливчиков будет строго засекречен и нам останется лишь строить догадки. С учетом принятия банками на себя серьезных по объему валютных рисков, выразившихся в усиленном вложении в активы, номинированные в национальной валюте, не слишком оправданных с точки зрения экономической целесообразности, НБУ и правительство, не исключено, заложили опасный часовой механизм под стабильность банковской системы. И если курс сделает обратное движение столь же стремительно, как и в апреле, то появится еще один список инсайдеров, теперь уже заработавших на падении национальной валюты. Не исключено, что он в той или иной мере будет совпадать с перечнем тех, кто обогатился на неожиданной ревальвации. Способствовать росту остроты возможного кризиса будут и некоторые послабления, которые НБУ сделал для своих подопечных в части либерализации валютного рынка. Возможность иметь открытую валютную позицию позволит кому - то заработать изрядный "куш". Менее удачливые коллеги понесут равнозначные убытки.

Валюта и кредиты

Определенные неудобства для украинских банков будут проистекать из - за изменения тенденций в валютной паре "доллар - евро". Дело в том, что под влиянием вала прогнозов о долгосрочности тенденции роста евро против доллара (напомню, что автор неоднократно давал прямо противоположные прогнозы) многие банкиры рассчитывали на ослабление доллара. И в силу этого формировали свою политику, в том числе на депозитно - кредитном рынке.

Не забуду упомянуть и еще о двух аспектах работы банков с физическими лицами. Понимая серьезные перспективы работы с населением, финансовые учреждения весьма активно начали проводить операции ипотечного кредитования и кредитования покупки автомобилей. При этом процентные ставки как бы снижаются. Полагаю, те, кто занимался, например, получением кредита под покупку жилья, смогли оценить, так ли правдивы некоторые рекламные утверждения.

Приходя в банковское учреждение в надежде получить ссуду под 11 - 11,5% годовых, заемщики сталкиваются с разного рода комиссиями (за рассмотрение заявки, за администрирование кредита, за право пообщаться с кредитным инспектором, за возможность вести данную беседу в кабинете с кондиционером и т. д.). В результате получаются те же 14 - 15%. При этом гиперактивность некоторых банковских учреждений вызывает определенное удивление. Лавинообразный спрос на недвижимость, создаваемый в том числе благодаря ипотечным кредитам, формирует тенденцию дальнейшего удорожания недвижимости. Но рано или поздно обвал цен на жилье неизбежно произойдет.

Думаю, что любой здравомыслящий человек понимает, что ситуация, при которой цены на жилье в Киеве превысили аналогичные в Варшаве, Праге, Берлине и Будапеште, не будет длиться слишком долго. А учитывая, что наметилось явное ухудшение общеэкономической ситуации в стране, можно утверждать, что этот трогательный момент не за горами. Позволю себе напомнить, что в условиях стагнации экономики (а у нас будет даже хуже - стагфляция, это когда стагнация сопровождается инфляцией) резко снижается возможность заемщиков погашать кредитные обязательства. Поэтому банки могут в обозримом будущем столкнуться с проблемой реализации большого количества заложенной недвижимости, которая будет стремительно обесцениваться. Не факт, что банковские учреждения создают резервы под такого рода риски.

P. S. К сожалению, НБУ не слишком преуспел и в вопросе создания нормально функционирующей системы рефинансирования коммерческих банков. И если при обострении ситуации с ликвидностью и платежеспособностью кредиты рефинансирования вновь будут выдаваться в ручном режиме - не избежать того, что кто - то "не успеет". А следовательно - "опоздает". И деньги от НБУ этим комбанкам уже не помогут.

Вячеслав БУТКО