Вопреки своим же многолетним правилам, регулятор в прошлые четверг и пятницу не приобретал валюту. Не успели банки поверить, что так будет и впредь, как в понедельник НБУ выкупил доллары.

Осталось загадкой, зачем НБУ устроил банковской системе и экспортерам два дня террора. Прошлые четверг и пятница, когда регулятор отказывался покупать избыточное предложение валюты на межбанке, выглядели как масштабный эксперимент. НБУ отмалчивался, и просто наблюдал за тем, как в результате его бездействия котировки безналичного доллара с 5,2699 грн./долл. в среду "просели" до 5 - 5,2 грн./долл. в пятницу.

Дело было так. В Украине не так много способов законно поменять валюту на гривню и на - оборот. Если речь идет о наличных, то к услугам клиентов "обменки" и кассы банков.

В случае с "безналом" валюта продается и покупается на межбанковском рынке Украины и в самих финансовых учреждениях. По правилам, действующим с конца 1990 - х годов, банки собирают все клиентские заявки, по возможности, балансируют их между собой, а с разницей выходят на рынок. Если внутренних покупателей больше, чем продавцов, банк приобретает валюту, если меньше - продает. Что важно, и реализовывать, и покупать одновременно он не может.

Общую картину видит только НБУ. Он еще до начала торгов сводит баланс и видит, кто преобладает на рынке. Если покупатели, он может продать валюту из резервов, чтобы покрыть спрос. Если продавцы - может скупить избыточное предложение, взамен выпустив в оборот гривню. До недавних пор почти всегда так и было: если НБУ не участвовал в торгах, в основном это означало, что перевес спроса или предложения незначителен, и банки должны договориться между собой. Уже на следующий день в основном все получали то, что хотели.

Однако на прошлой неделе НБУ изменил своим же правилам. Регулятор дал понять, что он с большой легкостью может и не выходить на рынок.

В прошлую среду НБУ не выставил котировки по евро, просто ограничив выкуп долларов в резервы. В четверг банки, у которых скопилось избыточное количество валюты на продажу, ждали появления регулятора до самого вечера, но под закат торгов тот объявил, что не выйдет на рынок. В пятницу он выдал ту же информацию, только раньше - в половине двенадцатого дня.

Для клиентов и банков это означало только одно: если требовалось реализовать валюту, приходилось искать желающих ее приобрести. Но покупателей хронически не хватало, и те, которые были, занижали цену приобретения. В пятницу разлет котировок на приобретение долларов составил от 5 грн./долл. до 5,2 грн./долл., а особо злостные спекулянты ставили цену 4,9 грн./долл. При том, что еще в среду НБУ поддерживал на рынке котировку на покупку 5,2699 грн./доллар.

Стало понятно, что всего несколько дней неучастия НБУ в торгах чреваты очень быстрым падением стоимости долларов до 5 грн./долл. Поэтому экспортеры принялись давить на банки, требуя быстрее избавиться от валюты, а те даже не знали, что сказать. Они звонили в НБУ, но там никто не брал трубку. Лишь под занавес недели глава пресс - службы НБУ Зоя Гавриленко сказала, что действия регулятора - это часть его новой политики.

"После отмены обязательной продажи валютной выручки следующий шаг в направлении либерализации - уменьшение участия Нацбанка в торгах на валютном рынке", - сказала она.

Дилеры, дозвонившиеся в тот день в НБУ, утверждали, что там уже на этой неделе пообещали рассказать обо всех планируемых новациях. Со слов представителей ведомства, руководитель Нацбанка Владимир Стельмах проводит "умеренно - оптимальное реформирование валютно - курсовой политики".

В тот же день более широко политику регулятора описал руководитель группы советников председателя правления НБУ Валерий Литвицкий.

"Нацбанк ведет политику дорогих денег, как и делается во всем мире при угрозе инфляции. Однако специфика Украины в том, что увеличением процентных ставок, в частности, учетной ставки и стоимости рефинансирования, мы абсолютно ничего не изменим на рынке - ресурсов в системе сейчас очень много. Безусловно, мы ужесточили резервные требования (с 15 апреля. - Ред.), однако это шаг теоретически очень жесткий, в нынешних условиях сверхликвидности он также не возымел бы должного эффекта. Поэтому НБУ решил вести политику дорогих денег через укрепление номинального курса гривни. В этом направлении мы можем ограничивать приток средств в систему или вообще не выходить на рынок с покупкой валюты, что и случилось в четверг и пятницу", - отметил эксперт.

В прошлую субботу стало известно о потенциальных новациях. Первый зампред НБУ Анатолий Шаповалов рассказал, что, возможно, уже в следующем месяце ведомство разрешит коммерческим банкам в один и тот же день проводить операции и на покупку, и на продажу валюты. Он сказал, что уже ведется работа над изменениями в правила торговли валютой и в специализированное программное обеспечение.

Дополнительно регулятор намерен на один час расширить время торговой сессии, длящейся сейчас четыре часа. Однако при этом НБУ станет контролировать не только операции на межбанке, но и требовать данные о купле - продаже валюты между клиентами одного банка.

Шаповалов подтвердил слова Гавриленко. НБУ, уверил он, действительно намерен ограничить свое присутствие на межбанке. "Чтобы центральный банк выходил на рынок только тогда, когда видит резкие колебания. Если изменение котировок будет на 10%, то, конечно, мы будем вмешиваться", - подчеркнул он.

Это объяснение, безусловно, ответило на вопрос, почему НБУ прибег к шоковой терапии в четверг и пятницу. Прочитав его, банкиры могли сказать себе: в понедельник будет то же самое, потому что регулятор ведет антиинфляционную политику, сдерживая выпуск в обращение гривни, за которую покупаются доллары. А значит, коль он решился действовать так жестко, обратного пути уже не будет.

Однако НБУ изменил свою позицию так же неожиданно, как и в прошлый четверг. В понедельник регулятор вышел на рынок, и скупил избыток долларов по 5,2600 грн./долл. Неизвестно, что произошло - то ли по поводу произошедшего состоялся неприятный разговор, то ли позиция руководства НБУ стала более умеренной. Особенно удивляло другое - оказалось, что регулятор не желает видеть гривню на 5 - 5,2 грн./долл. То есть антиинфляционная политика оказалась не главным мотивом в поведении регулятора в четверг и пятницу.

Не видно рационального ответа на вопрос, что же подвигло НБУ действовать столь непоследовательно. Вспоминаются высказывания дилеров в прошлую пятницу. Они предполагали, что кто - то в Нацбанке сильно обиделся на чиновников в правительстве, и двухдневная шоковая терапия оказалась банальной местью. Кого, кому и за что - загадка. Теперь "личная" версия, которая уже была отвергнута, чудным образом оказалась самой логичной. Остальные варианты, в том числе с позиций изучения реакции рынка, слабо вяжутся с имиджем самого серьезного ведомства в стране.

Варвара ИГНАТОВА