В прошлом году в октябре - ноябре банковская система пережила кризис ликвидности. В этом - накануне выборов случился ажиотаж на валютном рынке, отток депозитов и ограничение кредитования. Но все это закончится уже в ноябре. Для сохранения стабильности НБУ пожертвовал из резервов 420 млн. долл.

ОКТЯБРЬ - МЕСЯЦ КРИЗИСНЫЙ

Вспомним сентябрь 2003 - го. На счетах Госказначейства за два месяца происходит рост остатков на 4 - 5 млрд. грн. Не работает главный источник поступления гривни - выкуп НБУ валюты на межбанке. В итоге остатки средств на корсчетах банков за месяц снижаются с 4,7 млрд. грн. до 3,8 млрд. грн. (при нормативе в 3,4 млрд. грн.). Ставки по overnight взлетели с 3 - 5% до 75 - 100% годовых.

Масла в огонь подлил НБУ, который вместо поддержки банков путем рефинансирования (выделения им кредитов) начал преследование подконтрольных учреждений, которые якобы необоснованно покупали ресурсы по завышенным ценам.

В чем - то он был прав - банки действительно выдавали кредиты экономике за счет ссуд с денежного рынка. Однако столь однобокий подход стоил НБУ очень дорого. В ноябре и декабре 2003 - го он все равно начал выделять миллиарды средств помощи банкам, но было поздно. Ставки по кредитованию реального сектора экономики после трех лет последовательного снижения вновь выросли. По гривне в среднем примерно с 18% до 22 - 24% годовых.

В этом году наблюдается иная картина. Нынешний кризис вызван не недостатком, а избытком денег. И, конечно, фактором неопределенности, в связи с приближающимися выборами. Следствием этого стала частичная потеря доверия к гривне и уход в "спасительный" доллар. "Ведомости" попытались воссоздать детальную картину происходящего на денежном рынке с начала сентября.

МНОГО ДЕНЕГ БЫВАЕТ

Отправной точкой и главной предпосылкой нынешнего кризиса стало, как ни странно, слишком хорошее выполнение доходной части госбюджета. С января по август государство накапливало доходы и даже временами перекрывало план по налоговым поступлениям и доходы от приватизации.

В итоге на счетах в Госказначействе к началу сентября скопилось 15 млрд. грн. неиспользованных денег. Стоило их там накапливать или нет, судить сложно, важнее другое - эта сумма вдвое превышала остатки гривни на корсчетах банков.

Потом, как предсказывали чиновники и представители крупного бизнеса, начался выброс денег. Только в сентябре отток денег из бюджета превысил поступления (доходы плюс финансирование) на 4,7 млрд. грн. Октябрь, по словам представителя Минфина, который пожелал остаться неизвестным, запланирован более "скромным" - исходящий поток должен превысить входящий на 3,4 млрд. грн.

Разговор с чиновником состоялся в пятницу, 22 октября. На тот момент, по его словам, план был слегка недовыполнен - из казны выброшено было на 1,7 млрд. грн. больше, чем в нее привлечено.

С началом массированных выплат из казны процессы пошли в точности по учебнику макроэкономики. Население, получив на руки деньги, направило их на покупку продовольствия, а столкнувшись со спекулятивным ростом цен, переключилось на иностранную валюту как испытанное средство сбережения.

Начавшиеся процессы идеально прослеживаются на монетарной статистике, учитывающей количество наличных. Денег хватало. По итогам двух первых недель сентября, когда рост цен, а следовательно, и ажиотаж на валютном рынке были незаметны, доля наличных за пределами банков увеличилась на 1,4 млрд. грн., до 42 млрд. грн. А наибольший объем гривни на руках населения наблюдался 15 октября - 44,2 млрд. грн.

Курсы в обменках выросли с "летних" 5,28/5,31 UAH/USD до 5,38/5,43 UAH/USD и выше. Но это лишь подстегнуло ажиотаж - объемы продаж увеличивались, а население при этом стало менее охотно сдавать имеющиеся доллары.

Только по официальной статистике, с начала сентября по 22 октября "обменки" продали на 826,5 млн. долл. больше, чем купили. То есть статистика не отобразила дополнительные 4,4 млрд. грн. (указанная сумма в валюте, конвертированная по курсу НБУ), которые "выпали" из оборота.

В сентябре регулятор еще мог себе позволить просто говорить, что государство не допустит необоснованного удорожания американской валюты. Он разослал в банки письма с требованием вернуть курсы валют к уровню начала месяца, дабы в важное для страны время не нагнетать страхи среди населения. Не подействовало. Банкиры заметили, что доллары "легко уходят" по 5,43 UAH/USD, и подняли цены. Причем по 5,47 UAH/USD продажи пошли еще интенсивнее.

Ажиотаж приобретал нешуточные размеры, и стало трудно говорить о сезонности. Действительно, в октябре 2003 года банки продали наличных долларов больше, чем купили. Но всего на 18,3 млн. долл. А за неполный октябрь этого - уже на 758,3 млн. долл. НБУ решил перейти к рыночным методам воздействия.

Он разрешил в течение дня продавать больше "нала", чем покупать. Возникающее при этом отрицательное сальдо операций НБУ позволил компенсировать приобретением валюты на межбанке и даже снизил на 50 пунктов цену, по которой продавал доллары из резервов, - с 5,3200 до 5,3150 UAH/USD. Этого оказалось недостаточно. Банки не торопились снижать цены в "обменках".

Тогда НБУ перешел к наличным интервенциям, а с 15 октября ввел 2 - процентное ограничение отклонения курса купли - продажи наличной валюты от официального. Получился коридор примерно от 5,2 до 5,4126 UAH/USD.

И опять НБУ недооценил ситуацию. Прежде всего, вместо того, чтобы "залить" рынок наличным долларом, объясняя населению, что валюты хватит на всех (так оно и есть), он понадеялся, что достаточно будет продавать банкам всего по 50 - 100 млн. наличных долларов, а остальное те ввезут сами, и ажиотаж уляжется.

Кроме того, торги "налом" до сих пор ведутся только в Киеве, а территориальные управления НБУ практически не задействованы. Из - за этого доллары доходили до регионов поздно. Все, что увидели люди, - это таинственное исчезновение валюты из "обменок". НБУ же молчал. В отличие от середины 1990 - х, когда аукционы по продаже наличности проводились перед телевизионными камерами. Один из телеканалов "подставил" первого зампреда НБУ Арсения Яценюка, изменив его слова, и тот запретил ведомству давать любые комментарии до самых выборов. Фактически население и мелкий бизнес сочли, что государство их в очередной раз бросило, и спрос на валюту продолжал усиливаться.

В результате расцвел "черный рынок". На улицах городов вновь появились "менялы" - крепкие мужчины с золотыми "гайками" на пальцах и пачками наличных в руках. Они выкупали в киевских банках большие объемы валюты, так что там уже к 11 утра не оставалось ничего. Зато возле касс выстраивались очереди желающих купить 20 - 100 долларов. Между ними ходили слухи, что с утра в отделения банков привозят мешки гривен, а выносят наличную валюту. Затем "менялы" разъезжались по стране и реализовывали желающим доллары по 5,5 - 7 грн., в зависимости от региона. Даже на вещевых рынках Киева можно было видеть забытых "валютчиков".

ДЕПОЗИТНЫЕ СТРАСТИ

Что самое странное, уже с начала октября стало трудно снять валюту с кредитных карточек.

Ограничения выглядели диковинными, потому что НБУ заявил, что банки скопили в кассах рекордные объемы валюты. В среднем в октябре - до 300 - 400 млн. долл. при том, что в 2003 - м и в первой половине 2004 - го они составляли всего 170 - 180 млн. НБУ усмотрел в этом нежелание банков продавать валюту в разгар ажиотажа и намерение нагреть руки на кризисе.

Ситуацию частично разъяснил зампред банка "Финансы и Кредит" Игорь Львов. "Остатки действительно выросли, но эта валюта предназначена не только на продажу, но и для выдачи денег со счетов. Население на фоне ажиотажа стало снимать вклады. Продать же мы можем только то, что купили у населения, у Нацбанка и то, что ввезли сами. А этих денег не хватает. Да, мы имеем право, насколько позволяет норматив короткой валютной позиции, продавать клиентские доллары. Но это не спасает ситуацию", - заявил он.

Другие опрошенные банкиры солидарны с ним в том, что большие остатки в кассах связаны со стремлением населения досрочно изъять вклады. И еще с тенденцией замены гривневых вкладов на валютные. Доходило до того, что досрочно снимались срочные депозиты в гривне, и на эти деньги покупались доллары, часть которых возвращалась в банки. Хотя, конечно, не все. Валютные депозиты выросли не намного - всего на 257 млн. долл. с начала осени до 22 октября. Достаточно сопоставить эту цифру с объемом купленных с начала сентября 826,5 млн. долл., и станет понятно: 569,5 млн. долл. легли "под подушки".

Общая же сумма депозитов населения весь октябрь уменьшалась. Еще 1 сентября вклады населения в гривнях составляли 26,6 млрд. грн., а к 8 октября они превратились в рекордные 27,8 млрд. грн. Но после этого стали уменьшаться, и уже к 22 октября гривни на счетах физлиц оставалось всего 26,8 млрд.

В начале прошлого месяца председатель правления Укрсоцбанка Борис Тимонькин официально признал, что население более 90% новых вкладов делает в валюте. В конце октября НБУ подтвердил, что тенденция "перетока средств с гривневых депозитов в валютные" наблюдается по всей системе.

Но есть причины полагать, что факты несколько перекручены. Банки действительно играли на повышение доллара, "придерживая" валюту в своих запасах и вводя искусственные ограничения на покупку наличных долларов. "Приват" выдает в одни руки не более 100 долл., ввели ограничения другие учреждения. Из разговоров с банкирами стало понятно, что это стало защитной мерой против оттока вкладов и спекулятивных операций (например, когда валюта снималась с "гривневых" карточек).

Уже к концу ноября банки ожидают нормализации ситуации. Они напрямую связывают ажиотаж с выборами, поэтому их желание удержать вкладчиков еще на месяц, даже не совсем корректными методами, выглядит логичным.

Параллельно они пытаются противодействовать оттоку, повышая ставки по депозитам, внедряя их новые виды или проводя акции. Так поступили Укрсоцбанк, "Надра", Укрсиббанк. "Аваль" повысил ставки по крупным вкладам, сохранив их неизменными по более мелким.

"СИДИМ В КУСТАХ"

Еще одной составляющей нынешнего финансового кризиса стал негласный мораторий банков на выдачу крупных кредитов. "До выборов сидим в кустах, то же самое делают остальные", - рассказали "Ведомостям" в одном из крупных учреждений. По их словам, неясен исход выборов, как и то, у каких заемщиков возникнут проблемы после ноябрьских событий.

Статистика НБУ эту тенденцию не подтверждает. И это вполне объяснимо. Банки кредитуют население, выдают ссуды не имеющим яркой "политической окраски" предприятиям. Примечательно, что появилось много заемщиков, которые в ожидании скорой девальвации гривни стараются получить кредит в национальной валюте. Банкам это более чем удобно, ведь они привлекают, в основном, валютные депозиты населения, ставка по которым ниже. И даже если снизить ставки по кредитам в гривне, маржа (разница в ставках, идущая в доход банка) очень хорошая - порядка 10 - 14%.

В собственном будущем банки тоже не уверены. Поэтому, по словам дилеров, в последний день октября каждый из них максимально ограничил кредитование коллег, "сел на свои деньги" и стал ждать исхода выборов. Ставки на межбанковские кредиты оставались очень высокими. Они, по странной случайности, выросли до 40 - 50% еще в начале прошлой недели, но причина "взрыва" была иной - банки слишком много потратили на покупку валюты.

КОГДА ВСЕ ЗАКОНЧИТСЯ

Банкиры сходятся на версии, что страсти утихнут сразу после выборов. Ситуация на валютном рынке уже постепенно нормализуется.

НБУ скорректировал порядок и частоту проведения продажи наличных долларов. За четыре проведенные торговые сессии регулятор продал наличными из резервов 420 млн. долл.: 15 октября - 69,38 млн. долл., 20 - го - 83,61 млн. долл., 25 - го - 136,85 млн. долл., 27 - го - 130,16 млн. долл. Валюту покупали 107 банков, из них крупнейшие покупки совершили системные учреждения.

"Только за 25 дней октября банки ввезли валюты столько же, сколько за предыдущие девять месяцев. В любом случае будет большой откат. В 1998 году подъем был еще больший, и все разрешилось", - подчеркнул Игорь Львов из "Финансов и Кредита".

Кроме того, НБУ пригрозил жесткими санкциями банкам, препятствующим поступлению валюты потребителям. Хотя, по мнению финансистов, пока не решены еще технические подробности. В частности, до сих пор регулятор продает "нал" только в Киеве, а доставка его в регионы, где наблюдается наибольший спрос на валюту, занимает много времени. Сами банки, пользуясь моментом, уже поставляют наличные доллары в огромных количествах.

Насыщение долларами уже дает знать о себе. Так, на рынках Харькова еще в начале прошлой недели спекулянты продавали валюту по 6,8 грн./долл., а в пятницу - уже по 5,4 - 5,6 грн./долл.

И все же, несмотря на снижение курсов, есть опасения, что спрос на валюту еще продержится. Правительство не отказалось от планов в ноябре - декабре "выбросить" на 2 млрд. грн. больше, чем собрать. А это новые стимулы к росту цен. Поэтому, откровенничают банкиры, если в сентябре НБУ прогнозировал уменьшение резервов по итогам года на 1 млрд. грн., то теперь поговаривают уже о 3 млрд. долл.

Что ж, возможно, стабильность стоит этих денег. Тем более, что отток пройдет преимущественно в "нал", откуда деньги неизменно начнут возвращаться, как только на рынке возобновится спокойствие.

Сергей ЛЯМЕЦ