Не так давно Государственный таможенный комитет Украины принял решение взимать при ввозе в страну банковских металлов пошлину в размере 2 - 5%. Решение весьма спорное. Его самый прогнозируемый эффект: рынок может впасть в спячку, так как лицензированных афинажеров (официальных производителей слитков для продажи населению) в Украине нет и банковские металлы завозятся исключительно из - за рубежа. Специалисты и эксперты небезосновательно заговорили о возможном появлении черного рынка золота.

Цивилизованная торговля драгоценными банковскими металлами для большинства из наших сограждан является новой, в силу чего предлагаю немного разобраться в данном вопросе. В сознании многих зарубежных инвесторов (как юридических, так и физических лиц) именно золото является едва ли не самым надежным вариантом тезаврации. Попробуем разобраться, так ли это и каковы перспективы многочисленных операторов мирового и немногочисленных операторов отечественного рынка, количество которых может приблизиться к нулю.

Проблема девальвации денежных знаков с большей или меньшей остротой стоит перед гражданами всех стран. Даже в наиболее развитых странах годовой уровень инфляции находится в пределах 3 - 5%, что по их меркам является безумно большой цифрой. Так, резкое снижение курса доллара, длившееся практически весь 2003 год, заставило многих приверженцев "вечнозеленого" задуматься о более прибыльном варианте хранения накопленных средств. При этом кредит доверия к новой европейской валюте также не слишком велик - многие понимают, что ее курсовое значение в серьезной степени зависит от действий федеральной резервной системы США, которая, похоже, уже осознала тот факт, что политика "слабого доллара" не принесла ожидаемого результата в плане "выравнивания" платежного баланса единственной мировой супердержавы. В данной ситуации часть инвесторов предпочла перевести свои сбережения в исторически сложившуюся "валюту - убежище" - швейцарский франк, другая - прозорливо решила "поиграть" с фьючерсными контрактами на нефть. Другие способы размещения средств (депозиты в коммерческих банках, вложения в ценные бумаги и недвижимость) могут принести немалую прибыль, но могут обернуться и еще большими убытками.

В силу этих причин внимание было обращено на инвестиции в драгоценные металлы. Мировой спрос на банковские металлы нарастал постепенно. Глобальный всплеск интереса специалисты отмечают уже в третий раз за относительно короткий промежуток времени. Впервые он наблюдался во второй половине 1998 года (вслед за корейским, бразильским и российско - украинским финансовыми кризисами). Следующее оживление рынка произошло в 2001 году, когда атаки террористов на США заставили многих задуматься о хрупкости привычных ценностей. Очередной ажиотаж на рынке драгоценных металлов мы наблюдаем в настоящее время: минувший 2003 год оказался рекордным в плане роста цен на драгоценные металлы. За год золото прибавило в цене 19%, серебро - 26%, а платина подскочила в цене на 38%. В начале года текущего эта тенденция имела продолжение: в первых числах января золото достигло исторического максимума - $426,8 за 1 тройскую унцию (31,1 грамма). После этого произошла некоторая коррекция курса (до уровня $405 - 407). Начиная с весны данный актив вышел на ценовой уровень в $414 - 415 за унцию и демонстрирует завидную стабильность.

Высокий уровень спроса на золото вполне объясним - вряд ли кто - то рискнет с высокой долей вероятности спрогнозировать тренд курсового соотношения "доллар - евро", несмотря на уверения многих в том, что в ближайшее время стоит ожидать преодоления нефтью очередного рекордного рубежа в $60 за баррель (для этого есть обоснованные сомнения), бум на мировых рынках недвижимости, по всей вероятности, прекратится, а рынки акций последние годы демонстрируют скорее "понижательные" тенденции. А в случае принятия и реализации решения о переводе части сбережений в драгоценные металлы инвестор страхует свои накопления от обычной денежной инфляции. Немаловажным является и тот момент, что при покупке золота нет необходимости предоставлять отчет в фискальные органы (в случае, если речь идет о физическом лице). Слитки банковских металлов занимают не много места и удобны в транспортировке.

К банковским металлам относятся золото с пробой не ниже 995, серебро с пробой 999, платина и палладий с пробой - 999,5. Физически они представлены в виде слитков номиналом от 1 грамма до 12,5 килограмма либо в виде монет из соответствующих металлов. Принципиально банковские операции с драгоценными металлами делятся на два типа - с монетами и со слитками. В свою очередь, операции со слитками также могут быть двух типов - в наличной и безналичной форме. Банковские слитки называются мерными. Изготавливаются они преимущественно в Германии, Швейцарии и Голландии.

В Украине чаще всего используются слитки, произведенные швейцарской компанией Heraeus. На слитке банковского металла в обязательном порядке должно быть клеймо фирмы - производителя, проба золота и серийный порядковый номер слитка. Таким образом, некий толстосум имеет возможность приобрести несколько слитков золота или платины и положить их на хранение в банковский сейф. В Украине достаточное количество банков предлагают своим клиентам специальные хранилища, которые оборудованы индивидуальными сейфами.

Хранение золота в слитках имеет целый ряд позитивных моментов. Можно быть уверенным в абсолютной сохранности слитков. Кроме этого, большинство отечественных банков предлагают эту услугу бесплатно. И самое важное, что при необходимости банковские металлы могут быть отличным залогом для получения краткосрочного или долгосрочного кредита. Лучший объект обеспечения банк вряд ли сможет получить. Физическое же лицо имеет даже несколько более широкий выбор вариантов действий: с одной стороны, имеется возможность получить заем в банке, с другой - можно обратиться в ломбард для получения ссуды. Наконец, в любой момент драгоценный металл можно продать.

Еще один важный момент. Доходность вложений в слитки банковских металлов зависит от их веса: чем крупнее слиток, тем потенциально выгоднее инвестиция, так как по мере роста веса уменьшается цена 1 грамма металла и ощутимо снижается маржа при выкупе слитка. Вкладывать средства в слитки весом до 100 граммов с целью осуществления краткосрочной инвестиции нецелесообразно. Второй вариант действий с банковскими металлами стал легитимным благодаря вступлению в действие с 1 января 2004 года нового Гражданского кодекса.

Эта редакция документа предоставляет банкам возможность привлекать вклады в банковских металлах, причем как в слитках, так и в безналичной форме. То есть субъект предпринимательской деятельности располагает возможностью открыть так называемый "металлический" счет: на средства инвестора и по его поручению банк приобретает на Лондонской бирже определенное количество "условного золота". Прибыль инвестора будет расти вместе с увеличением цены желтого металла (если это будет происходить вообще).

Этот способ инвестиций напоминает типичный банковский вклад со всеми его достоинствами и недостатками. Главным позитивным отличием стоит признать следующее. При наличии желания и небольших денежных средств клиент располагает возможностью перевести свой безналичный металл из обслуживающего его банка в любой другой банк мира. То есть, приобретая слиток платины в украинском коммерческом банке, можно подстраховаться от возникновения у последнего проблем, поручив перевести его в первоклассный европейский или американский банк.

Логическим продолжением этой темы является возможность размещения приобретенных банковских драгоценных металлов на "металлические" депозитные счета. Дело в том, что и по форме, и по сути банковские металлы являются валютными ценностями, в силу чего банки имеют право принимать их на депозитные счета. В отечественных коммерческих банках обычно ставка по такому виду пассивов не превышает 2% годовых. Такая невысокая ставка доходности связана со следующими факторами.

Во - первых, любое банковское учреждение привлекает все виды пассивов исключительно с целью размещения их в активные операции. Вот здесь и кроется главная причина низкой доходности: в настоящее время украинские банки практически лишены возможности разместить драгоценные металлы в доходные операции. Чаще всего привлеченные на депозитные счета банковские металлы выступают в качестве залога при проведении ресурсных операций на межбанковском рынке.

Во - вторых, считается, что основной доход инвестор получает от роста стоимости драгоценного металла на международных рынках. В свою очередь, депозиты, номинированные в банковских металлах, могут быть не только "безналичными", но и "наличными". Во втором варианте необходимо купить слиток золота в физической форме и разместить его на депозит (либо принести в банк ранее приобретенный слиток металла). В этом случае у клиента могут быть ощутимые потери от банковской маржи. При размещении депозита в "безналичной форме", как и в случае с вышеописанной покупкой металла, клиент дает поручение обслуживающему банку приобрести металл на международном рынке. В этом случае спрэд ощутимо меньше. Если посмотреть на эту проблему в ретроспективе, то необходимо отметить, что в 2002 году доходность размещения золота на депозит составляла 21% годовых, а в 2003 году - 24% годовых.

Естественно, в процессе обслуживания "металлических" счетов клиентов ключевую роль играют банки. В первую очередь им необходимо получить соответствующие лицензии, приобрести и завезти металл (таможня поможет "оптимизировать" эту операцию), подготовить специалистов. В силу этих причин банки устанавливают комиссионные при операциях с банковскими металлами в размере 2,5 - 3% от суммы сделки.

В заключение этого краткого повествования замечу, что все существующие и потенциальные операторы рынка драгоценных банковских металлов должны отдавать себе отчет в том, что они вкладывают свои сбережения исключительно в рыночный актив, подверженный всевозможным колебаниям, зависящий от огромного числа экономических и политических факторов, отследить которые нелегко. Кроме этого, не стоит забывать и о том, что по новому законодательству прибыль от спекулятивных и депозитных операций должна облагаться налогом (в первом случае все ясно - по ставке 13%, а во втором - скорее всего, по ставке налога на проценты по депозитам, то есть 5%.) Кстати, непросто будет правильно определить и разделить налогооблагаемые базы в случае, если прибыль сформировалась за счет обеих вышеуказанных факторов. Видимо, дабы не искушать простых украинцев, таможенная служба и приняла решение ввести, по сути, запретительную пошлину. А может быть, этот всеми уважаемый орган осведомлен о возможности предстоящего падения цен на желтый металл (что вполне возможно) и таким специфическим способом решил предостеречь отечественных инвесторов от убытков? Посмотрим. Это сейчас все возмущаются, а начнет расти доллар, снизится цена на золото - благодарить родную таможню будем.

Вячеслав БУТКО