Спокойствие на ресурсном рынке всю прошлую неделю ничто не нарушало. Денег было уже привычно много, и единственная динамика, которую приходилось наблюдать, - это колебания цены "недельной" гривни - от 2/5% до 3/6% годовых. Overnight при этом стоил минимум 0,5/2%, максимум - 1/2,5%. "Месяц" - от 6/10% до 9/11%, хотя в статистике НБУ в среду фигурировала ставка 14,4%.

Все это говорит о дешевизне гривни. Неудивительно - с начала сентября объем средств на корсчетах ниже 9 млрд. грн. не опускался. Притом, что сумма обязательных резервов, по оценкам банков, составляет порядка 5,5 млрд. грн. То есть, потенциально опасный монетарный "навес" составляет минимум 3,5 млрд. грн.

Устранить его пока не удается. Лишь часть имеющихся у банков средств "связана" операциями межбанковского кредитования. Ведь есть такие, у которых денег в избытке (преимущественно крупные учреждения), а есть и другие, которые финансируют разрывы в ликвидности за счет заемных средств. По данным НБУ, еженедельно их объем составляет от 700 млн. грн. до 1,1 млрд. грн.

Все остальное лежит мертвым грузом. Это наводит на мысль, что успехи НБУ в деле мобилизации гривни с конца июля по середину августа совершенно случайны. Они либо осуществлялись по договоренности с отдельными банками, либо были большой удачей регулятора. На вопрос "Ведомостей" о том, какой "длины" деньги были мобилизованы тогда, департамент монетарной политики НБУ отвечает уже третью неделю.

Сегодня банки не спешат класть излишки средств на депозиты в НБУ и покупать его ценные бумаги. Скорее всего, они ожидают оттока средств со счетов юрлиц, что вполне логично. Со скоростью, с которой с начала августа остатки на них выросли на 2,7 млрд. грн., они могут легко "уйти".

Возможно, их направят на покупку валюты. Нацбанк прогнозирует некоторое уменьшение собственных резервов в четвертом квартале за счет традиционной для этого времени утечки средств за рубеж в счет оплаты внешнеторговых контрактов.

Второе возможное направление ухода гривни со счетов юрлиц - казна. По итогам восьми месяцев этого года общая часть госбюджета сформирована по доходам всего на 31,2 млрд. грн. Это составляет 60,7% плана на год - 51,4 млрд. гривен.

Приватизации крупных объектов - "Укртелекома" и Одесского припортового завода - до конца года уже не предвидится, поэтому от ФГИ поступит ненамного больше того, что уже удалось собрать - 8,24 млрд. грн. Из них уже 5,2 млрд. грн. внесены в годовой план, с учетом июльских изменений к бюджету - 2004.

Оставшиеся 3,04 млрд. грн. предстоит добавить к доходам через очередное изменение к закону. После этого общая часть казны будет сформирована на 62,9%. Возможен иной вариант. Если Минфин уже учел этот излишек в составе доходов бюджета, останется его только "переоформить". При таком раскладе общая часть казны за восемь месяцев сформирована на 57%.

В любом из двух вариантов, с начала сентября до конца года государство должно будет дособирать 20,2 млрд. грн. или 23,2 млрд. грн. соответственно.

Обе суммы немаленькие. Безусловно, 580 млн. грн. должны поступить за счет заимствований на внутреннем рынке. И чуть ли не 40 млрд. грн. в октябре - декабре вольются в экономику в качестве расходов бюджета. И все же, нет гарантии, что не произойдет краткосрочный разрыв во времени между сбором средств в бюджет и их расходованием. И тогда денег станет куда меньше.

Cергей ЛЯМЕЦ