В октябре монетизация экономики Украины существенно увеличится в связи с планируемым приростом расходов правительства. По словам председателя правления одного из ведущих отечественных банков, приток денег в банковскую систему составит порядка 20 млрд. грн.

Нельзя не радоваться факту роста монетизации. Этот коэффициент рассчитывается как отношение монетарного агрегата М2 (сумма денег за пределами банков и на их счетах в иностранной и национальной валютах) к величине номинального ВВП. Он показывает, какое количество денег находится в экономике. Чем значительнее монетизация, тем больше оборотных средств получают предприятия и население для инвестирования и потребительских расходов.

Сегодня данный коэффициент составляет примерно 32%. К концу года, исходя из данных, содержащихся в "Основах денежно - кредитной политики на 2004 год" НБУ и последних высказываниях официальных лиц, денежная масса составит 132,7 млрд. грн., номинальный ВВП - порядка 317 млрд. грн. С учетом того, что агрегат М2 составляет 99,5% от объема всех денег в обращении, монетизация достигнет примерно 42%. А возможно, и того больше, ведь НБУ делал свои прогнозы еще до того, как госбюджет получил рекордные суммы денег от приватизации.

Показатель 42% - это уже уровень стран, которые недавно присоединились к ЕС. Соответственно, увеличение монетизации экономики на 31,25% за полугодие уже само по себе подтвер - ждает ускорение евроинтеграции Украины. За весь 2003 год, при совокупности достижений в денежно - кредитной сфере, коэффициент вырос всего на 23,8%.

Если продолжать наращивать монетизацию в том же темпе, догнать по развитию Европейское сообщество и вступить в него станет легче. Ведь увеличение объема денег в экономике - это инвестиции в виде банковских кредитов, дополнительные потребительские и государственные расходы, которые способствуют росту прибыльности работы предприятий. Соответственно, компании увеличат вложения в техническое переоборудование. А это и есть намеченное Президентом инновационное развитие экономики, финансируемое за счет внутренних ресурсов.

Попробуем проследить цепочку прохождения бюджетных средств осенью. В экономику они придут со счетов Госказначейства, где до сих пор лежат и в обороте не участвуют. В середине июля их там было 13,773 млрд. грн., из которых 11,751 млрд. грн. - в национальной валюте. С учетом поступления 500 млн. долл. от размещения еврооблигаций и приватизации, объем средств постоянно увеличивается. Вполне возможно, что уже сегодня в Казначействе более 20 млрд. грн. Часть этих средств пойдет на погашение внутреннего и внешнего долгов, остальное - на другие цели.

В значительной мере планируемые государством расходы в объеме 20 млрд. грн. будут социальными. Напомним: в связи с тем, что государство получило дополнительные средства от приватизации, доходная часть сводного госбюджета была увеличена с изначальных 60,7 до 65,2 млрд. грн., а расходы - с 64,2 до 72,2 млрд. грн. Как сообщил первый вице - премьер, министр финансов Николай Азаров, с 1 сентября будут увеличены зарплаты бюджетникам, стипендии, пенсии и другие выплаты, и более 70% увеличения расходов центральной казны пойдет на социальные нужды. В денежном выражении это примерно 5,6 млрд. грн. К этому добавим расходы местных бюджетов.

Без сомнения, будут в полной мере проведены запланированные выплаты из казны. В первом полугодии расходы госбюджета были несколько меньше доходов и осуществлены только на 31,5% модифицированного годового плана и на 44% от его старого варианта. Отдадим должное правительству: при этом исправно обслуживались госдолг и социальные расходы. Таким образом, на второе полугодие придется выплата оставшихся 68,5% в сумме 49,5 млрд. грн.

Хотя и эта оценка не отражает реальную ситуацию. Доходы и расходы казны будут куда выше. Несомненно, вливание денег в экономику подстегнет и без того высокий ВВП. В июле он увеличился на 19,1%, но это, похоже, не предел. Пропорционально росту ВВП поступят дополнительные средства в бюджет.

Кроме того, ФГИ продолжит приватизацию госсобственности. Только в июле из этого источника получено 1,85 млрд. грн. (за семь месяцев - 7,1 млрд. грн.).

Эти средства будут дополнительно учтены и также пойдут на стимулирование ВВП. В частности, за счет них могут быть погашены задолженности по зарплате минувших лет. На 1 июля их объем составлял 1,6 млрд. грн. Или будет возмещена задолженность по НДС, что снимет один из спорных вопросов в отношениях с МВФ.

В свете всего сказанного 20 млрд. грн. - это слишком скромная оценка. В банковскую систему поступит гораздо больше денег. Обслуживание возросшего объема платежей принесет дополнительную прибыль банкам. Но смогут ли они превратить резко выросшие ресурсы на текущих счетах предприятий и населения в кредиты? В этом плане есть определенные недоработки с их стороны. А именно - крупнейшие банки оказались в трудном положении из - за недостаточной капитализации. Она не позволяет им и дальше увеличивать кредитование. У них на повестке дня - спешное наращивание собственных средств. Без сомнения, им это удастся, и приток средств обратится в кредитование инвестиционных проектов компаний.

Василий НАЗАРОВ