Стоимость отечественных кредитов заставляет предпринимателей все чаще обращаться к зарубежным финансовым институтам. В 2003 году внешний долг частных заемщиков Украины увеличился более чем в полтора раза и превысил 4 миллиарда долларов. Но эксперты утверждают, что еще преждевременно опасаться роста кредиторской задолженности. Проблемой является, скорее, качество внешней задолженности "частников".

Крупные украинские корпорации уже давно указывают на ограниченность финансовых возможностей отечественной банковской системы. О нехватке ресурсов говорят и сами банкиры, которые в прошлом году увеличили свои кредитные портфели на 57,2%. И те, и другие все больше внимания обращают на мировые рынки капитала. Свидетельством этому является стремительное увеличение внешней кредиторской задолженности частного сектора Украины.

За 2003 год внешний долг частных заемщиков Украины, как сообщил директор департамента валютного регулирования Национального банка Сергей Яременко в интервью агентству Reuters, вырос с $1,56 до $4,14 миллиардов. При этом темпы роста частных заимствований в прошлом году (около 60%) значительно опережают темпы увеличения внешнего государственного долга за этот же период. По данным Министерства финансов, прямой внешний госдолг за 2003 год вырос примерно на 6%, до $8,55 миллиарда.

В то же время, в Нацбанке не удовлетворены структурой частных внешних заимствований в тех секторах, в которые направляются привлеченные из - за рубежа средства. По словам г - на Яременко, 24% внешних кредитов и займов идет в оптовую торговлю, по 6% - в финансовый сектор, сектор услуг, почту и связь, 7% - в пищевую промышленность, 2,5% - в сельское хозяйство, 2,3% - в строительство, 2,4% - в металлургию.

Если судить по статистике платежного баланса Украины за 2003 год, обнародованной НБУ, наиболее популярным средством привлечения иностранного капитала становятся облигационные займы - их объем за прошлый год вырос более чем в 3 раза и достиг 700 млн. долларов. В тоже время около трех четвертей от общей суммы иностранного капитала составляют прямые иностранные инвестиции и долгосрочные кредиты. Доля последних выросла за год на 25%.

Иностранные деньги в Украине

Основными мотивами привлечения средств на внешних рынках являются стоимость иностранных кредитов, ставки по которым ниже, чем в украинских банках, а также возможность привлечения более "длинных" и больших кредитов. "Кредиты на внешних рынках берут в основном большие предприятия, финансово - промышленные группы, у которых значительный потенциал, чтобы вовремя и без проблем рассчитываться по своим долгам. Поэтому увеличение кредитования украинских предприятий иностранными инвесторами - это только позитивный фактор для украинской экономики, исходя из того, что это вливание, а не вывоз капитала", - прокомментировал ситуацию заместитель директора Международного центра перспективных исследований Андрей Блинов.

В НБУ тоже пока не бьют тревогу по поводу роста внешней задолженности. "Исходя из анализа нашей банковской системы и монетизации экономики, сейчас более важно привлечение финансовых ресурсов для экономического роста из любых источников. В настоящее время меньше опасений должно вызывать то, что идет рост внешней задолженности по сравнению с тем, что у нас может быть экономический спад. Увеличение внешней задолженности еще далеко от опасных порогов", - считает Сергей Яременко.

Сейчас главный критерий долговых рисков - соотношение "внешний долг/ВВП" - составляет 26%, тогда как в соседних России и Польше этот показатель в 1,5 - 2 раза выше. По мнению г - на Блинова, тенденция роста внешней кредиторской задолженности частных структур значительно усилится в текущем году. Не исключено, что она может даже удвоится и приблизиться к показателям прямого внешнего государственного долга.

Соотношение "внешний долг/ВВП", 2003 год (в %)

Источник: расчеты "Контекста"

Игорь Наумец