В январе - феврале в Украину поступало рекордно много валюты. Но с начала марта этот приток замедлился.

Февральский профицит текущего счета платежного баланса (ТСПБ) хотя и сохранился, но похоже, стал не таким большим.

Как обычно, это не относится к поведению долларового межбанка на прошлой неделе. Он уже давно не является верным индикатором притока валюты в Украину. Во вторник и среду НБУ продавал американскую валюту (по 5,3345 и 5,3344 USD/UAH соответственно), в остальные дни - покупал (по 5,3290 в понедельник и 5,3289 USD/UAH в четверг и пятницу). Такое попеременное преобладание спроса и предложения скорее обусловлено динамикой котировок EUR/USD на международных рынках.

Верно же оценить состояние украинского межбанка можно на основе анализа только двух показателей - сальдо ТСПБ и суммарных интервенций НБУ на рынке (объемы покупки или продажи валют в целом).

По расчетам советника главы НБУ по макроэкономике Валерия Литвицкого, за 2003 год позитивное сальдо ТСПБ опередило прогнозное значение в 1,7 раза, или на 1,2 млрд. дол. И все же оно было меньше позапрошлогоднего на 233 млн. грн. В ноябре началось некоторое уменьшение профицита ТСПБ. Причина - ввоз машин и продовольствия, особенно зерна, вывоз которого сократился в 2,5 раза, а ввоз вырос в 22 раза. В целом, в 2003 году товарный импорт увеличился вследствие ускорения развития экономики Украины.

С начала года ТСПБ указывал на стабильный приток валюты в страну. В январе 2004 года ситуация изменилась к лучшему, по сравнению с ноябрем. Профицит ТСПБ вырос в 1,7 раза к первому месяцу 2003 - го. В 2,2 раза увеличилось положительное сальдо торгового баланса. Прежде всего - за счет радикального (в 3,8 раза) увеличения положительной разницы между экспортом и импортом товаров. В феврале приток валюты был еще большим.

Как известно, в Украине существует обязательная продажа экспортерами половины валютной выручки. Поэтому увеличение в январе - феврале объемов торгов на межбанке и сальдо интервенций НБУ на нем отразили состояние ТСПБ. Условно, в страну поступало больше денег, чем из нее уходило, и больше миллиарда долларов НБУ скупил в свои резервы.

Однако с начала марта происходило последовательное снижение объема торгов на межбанке. Участники рынка считают, что параллельно уменьшилась покупка НБУ валюты на межбанке.

Неизвестно, является ли падение поступления валюты в Украину временным "проседанием" или новой долгосрочной тенденцией. Второй вариант был бы для экономики крайне нежелательным, поскольку существенно замедлит ее развитие.

Сергей ЛЯМЕЦ