10 банков в среду не успели продать евро НБУ. Предложение долларов превысило спрос, укрепив гривню до в 5,3300.

В прошлую среду несколько коммерческих банков не успели продать НБУ евро. Предыстория такова. Сохраняется ситуация, когда Нацбанк выкупает эту валюту только у избранной десятки учреждений, отказывая остальным.

Операции в евро для банков могут быть как выгодны, так и убыточны. Курс евро НБУ устанавливает, ориентируясь на Франкфуртский фиксинг - цену этой валюты в 13:00 европейского времени предыдущего дня. Поэтому если котировки EUR/USD на международных рынках идут ниже вчерашнего фиксинга, банкам выгодно за имеющиеся доллары (клиентские или свои) купить евро, чтобы затем продать уже эту валюту НБУ по "вчерашнему", более высокому курсу.

Текущий счет платежного баланса положителен, а 70% внешнеэкономических сделок обслуживается в долларах, но на межбанке спрос на последние хронически превышает их предложение. Это единственное несовпадение, так как НБУ регулярно пополняет свои резервы, выкупая избыточное предложение валюты. Перекос происходит именно вследствие описанной тенденции "ухода" в евро.

В прошлую среду банкам из десятки избранных не повезло. Котировки EUR/USD на международных рынках стали падать только во второй половине дня. Но еще задолго до этого "десятка" решила, что им не удастся заработать на традиционном "уходе" в евро. Поток американской валюты хлынул на долларовый межбанк, и в результате Национальный банк покупал в стабилизационный фонд именно ее.

В четверг ситуация на международных рынках вновь позволила торговать евро, и спрос на доллары превысил их предложение. Но платежный баланс остается профицитным, и валютная выручка поступает в Украину хорошими темпами. Об этом свидетельствует сальдо интервенций НБУ на позапрошлой неделе - 220 млн. долл. на позиции "покупка". Поэтому экономически обосновано выглядит укрепление официального курса гривни к доллару НБУ, которое продолжается несколько последних месяцев. В понедельник и вторник он равнялся 5,3306 UAH/USD, в среду укрепился до 5,3305 UAH/USD, в четверг - до 5,3303 UAH/USD, а в пятницу - уже до 5,3301 UAH/USD.

Аналогично изменялась цена доллара, по которой НБУ проводил интервенции на межбанке. В понедельник торги по американской валюте не проводились из - за празднования в США Дня президента. Во вторник Нацбанк продавал доллары по 5,3356 UAH/USD. В среду из - за отсутствия арбитражных операций с евро он выкупал американскую валюту по 5,3300 UAH/USD. В четверг и пятницу НБУ вновь продавал доллары по 5,3353 и 5,3351 UAH/USD соответственно.

Выводы из происшедшего очевидны. Если не начнется очередной этап безудержного роста евро, на который указали события среды, банки из "избранной десятки" будут продолжать заниматься арбитражем. А НБУ уже в ближайшее время установит официальный курс доллара ниже 5,3300 UAH/USD.

По итогам прошлой недели произошло снижение стоимости "ночной" гривни практически до уровней 3/5%, невиданных с января. Во многом беспричинное удорожание ресурсов, начавшееся в феврале, сходит на нет.

С понедельника по среду overnight стоил 6/9%, в четверг произошло решительное снижение цен на эту группу ресурсов до 3/5%. В пятницу, несмотря на недельный "переход", "ночная" гривня оставалась на том же уровне.

"Недельные" и "месячные" ресурсы также подешевели. В понедельник они стоили 8/13% и 14/19%, а в пятницу - уже 7/9% и 14/18% соответственно.

Пик февральского взлета цен на межбанке пришелся на вторую неделю месяца. За несколько дней до этого среди дилеров прошли слухи о том, что Госказначейство резко изъяло из оборота 3 млрд. грн. Причем никто не мог объяснить, как такое вообще возможно. Ведь эта сумма - выше ежемесячных налоговых поступлений в бюджет, которые в январе составили 2,59 млрд. грн.

Изъятие средств из банковской системы имело место, хотя и не такое большое. По итогам первой недели февраля корсчета банков уменьшились с 5,1 до 4,4 млрд. грн. Тогда в Госказначейство ушла сумма в 0,711 млрд. грн. от продажи ИСД ДМК им. Дзержинского. Параллельно шли налоговые поступления в бюджеты всех уровней и увеличился объем наличных в обороте, направленный на выплату заработной платы.

4,4 млрд. грн. на корсчетах - далеко не критический уровень, но банки "занервничали". Первый заместитель главы НБУ Арсений Яценюк оказался прав: ставки повышали без особых на то причин, на почве негативных ожиданий. По словам дилеров, "продавцы ресурсов понемногу тестировали все новые и новые уровни по overnight, но выше стоимости рефинансирования НБУ не заходили". Для небольших банков цена "ночной" гривни достигала 11%. Параллельно немного подорожали "недельные" и "месячные" ресурсы.

На прошлой неделе произошел слом тенденции - деньги перестали уходить из банковской системы. Статистики на этот счет пока нет, но косвенные признаки таковы.

Вероятнее всего, за счет положительного сальдо валютного межбанка вырос агрегат М3. Наличность за пределами банков, которая на 16 февраля составила 33 млрд. грн., наверняка поступила на срочные депозиты физлиц (причем в гривневой форме, поскольку валюты больше продается, чем покупается) или на счета юрлиц (в частности, торговых предприятий). Это цикличное явление середины месяца, которое должно быть верным и в феврале.

Кроме того, 20 февраля заканчивается период уплаты налогов, обязательных сборов и платежей по итогам прошлого года - уход гривни в Казначейство с этого дня замедлится. Исчерпал себя и процесс стягивания на его счета неизрасходованных ассигнований прошлого года. Напротив, расходы госбюджета будут, скорее всего, выполнены на 100%, как в январе. Это означает приток денег в банковскую систему.

По мнению дилеров, к концу месяца ставки межбанка на ресурсы всех групп срочности достигнут уровня января, когда overnight находился в диапазоне 2/4%, а стоимость недельных ресурсов не превышала 6% годовых. Лишь в последний день февраля возмоджно некоторое обусловленное техническими факторами подорожание "ночной" гривни в связи с так называемым "переходом".

Сергей ЛЯМЕЦ