Вчера KP - Dragon составил 1088 пунктов, преодолев за последние два дня психологически важный уровень 1000 и по состоянию на 4 февраля достигнув своего наивысшего значения с 5 июня 1998 г. Более того, с начала года индекс вырос уже на 34%, что составляет 73% роста фондового рынка за весь 2003 год! Судя по всему, причины такого роста кроются в продолжающемся уже пятый год стабильном экономическом росте в Украине и стремительном удорожании российских акций в последнее время. Благодаря последнему фактору инвесторы начали уделять все более пристальное внимание ранее недооцененному украинскому рынку, особенно учитывая то, что многие отечественные компании показывают хорошие финансовые результаты на уровне их конкурентов в России и Восточной Европе в целом.

Тем не менее существуют ситуативные объяснения наблюдаемого роста интереса к украинскому рынку акций, где появились новые игроки из Европы, которые ранее не проявляли интереса к рынку ценных бумаг Украины и, по - видимому, концентрировались на других развивающихся рынках этого региона, в первую очередь - России. И все это происходит на фоне низкой ликвидности рынка, при которой рост (а значит, и возможное падение) вероятен при небольших инвестициях. Так, за последнюю неделю рост индекса составил почти 18% при объеме торгов на вторичном рынке акций на ПФТС всего 5 млн. грн. (исключая проведенную на ПФТС сделку по продаже Крымского содового завода за 353 млн. грн.), что на 47% меньше, чем неделей ранее. Хотя здесь есть одно очень важное "но".

По оценкам, только половина всего объема российских акций торгуется на российских торговых площадках РТС и ММВБ, в то время как оставшаяся половина торгуется в виде депозитарных расписок в США и Европе. Такая же тенденция уже существует и в Украине, что облегчает доступ иностранных портфельных инвестиций к украинским бумагам, избегая при этом затяжных процедур регистрации в Украине.

Лидером роста цены остается "Укрнефть", котировки акций которой взлетели на 43% за одну неделю, до 61,3 грн./акцию. Меньше, но также впечатляюще выросли в цене акции "Стирола" и Нижнеднепровского трубного завода - на 24%, до 16,8 грн./акцию, и на 21%, до 7,0 грн./акцию, соответственно. Наконец, еще три компании пользовались повышенным спросом. Рост котировок акций "Укртелекома" составил 16%, до 0,43 грн./акцию, "Западэнерго" на 14%, до 53,3 грн./акцию, и "Центрэнерго" на 6%, до 1,4 грн./акцию.

На этой неделе мы ожидаем коррекцию по многим из лидеров роста, хотя ее величина будет зависеть от активности на рынке и объемов торгов.

Подготовил Андрей Беспятов, аналитик Dragon Capital