Десятки торговцев ценными бумагами проходят подготовку к торговле валютными срочными контрактами на УМВБ. Правда, оптимизм их достаточно сдержанный - пока трудно предсказать, что из этого получится.

Валютными фьючерсами торговать уже можно - скоро начнут. Начальник отдела разработки и внедрения Украинской межбанковской валютной биржи Евгений Комиссаров рассказал "Ведомостям", что банки проявляют интерес к новым инструментам хеджирования (страхования) валютных рисков.

"На первом семинаре у нас было восемь человек, на втором - уже двадцать пять. Много банков находятся на этапе установки торговой системы БЭСТ. Каждую неделю подключаются приблизительно по два учреждения. Сейчас есть банки, которые установили терминалы, но не аккредитовали трейдеров. Или наоборот - торговцы уже готовы, но необходимо подключиться", - сообщил он.

Проявившие интерес учреждения - различной величины: "Хрещатик", "Аваль", Кредитпромбанк, "Надра", "Пивденный", Мортрансбанк, "Приват", Проминвестбанк, "ПУМБ", Укрсиббанк, "Форум" и другие.

Первые торги валютными фьючерсами, по прогнозам УМВБ, пройдут уже в январе. Сегодня к участию в них полностью готовы три - четыре учреждения. До конца года таковых будет около семи, что является уже своеобразной "критической массой" для заключения первых сделок. Расчетным банком УМВБ стал АППБ "Аваль".

На бирже будут обращаться беспоставочные валютные фьючерсы по шести валютным парам: евро/гривня, доллар/гривня, российский рубль/гривня, евро/доллар, евро/российский рубль и доллар/российский рубль. Причем по каждому из них существуют шесть серий, в зависимости от срока действия фьючерса (от одного до шести месяцев).

Комиссаров рассказал, что уже сегодня можно определить, какие инструменты будут востребованы рынком. На учебных торгах наибольшим спросом пользуются фьючерсы по парам: евро/гривня, евро/доллар и доллар/гривня. Впрочем, последний вариант может оказаться непопулярным в реальных условиях из - за фактической привязки украинской валюты к американской. Изменений курсовой политики НБУ пока что ожидать не приходится.

Оптимизм биржевиков не разделяет первый заместитель главы Нацбанка Арсений Яценюк. Он считает, что "первые месяцы спроса на новые инструменты практически не будет, и объем заключенных соглашений получится минимальным".

Пока что трудно судить, окажется ли скептицизм чиновника обоснованным.

Ряд фактов говорит, что УМВБ может создать для банков привлекательную торговую платформу, в которой они смогут одновременно торговать ценными бумагами, драгоценными металлами и валютными фьючерсами. Причем установку и обслуживание своей системы БЭСТ биржа проводит бесплатно, взимая лишь комиссионные с каждой сделки. По словам Комиссарова, "УМВБ заканчивает интеграцию в единое торговое пространство фьючерсных контрактов, государственных и корпоративных ценных бумаг". Технически в банк могут заводиться несколько терминалов, через каждый из которых возможно заключать сделки с валютными контрактами или другими инструментами.

Теоретически подобная унификация создает определенную угрозу главному конкуренту биржевой платформы - Первой фондовой торговой системе, дороговизной продуктов которой недовольны многие. Кроме того, валютные фьючерсы в ПФТС пока отсутствуют. Конечно, пока что торговцы довольно скептически оценивают способность УМВБ составить достойную конкуренцию Первой фондовой. На бирже сегодня происходит торговля всего 49 - ю инструментами, тогда как у ее конкурентки их сотни. УМВБ еще придется повоевать за место под солнцем. Возможно, она станет специализироваться только на торговле фьючерсами. На Западе подобное "разделение труда" является привычным явлением.

Будущую роль УМВБ во многом способен определить Нацбанк. Сегодня НБУ поддерживает на УМВБ котировки по ОВГЗ, и дальнейшее проведение операций с госбумагами является одним из главных факторов привлечения клиентуры на биржу.

Но это вопрос будущего. А сегодня УМВБ приходится решать существующие проблемы. Одна из главных - отсутствие института маркет - мейкеров. Исходя из мирового опыта, ликвидность будущего рынка валютных фьючерсов можно обеспечить двумя способами. Либо привлечь как можно большее число торговцев, которые обеспечат "живость" торговли множеством встречных заявок, либо уполномочить отдельные компании непрерывно поддерживать двусторонние котировки, гарантируя возможность заключения сделок в любой момент (это и есть маркет - мейкеры). Первым путем в свое время пошла Россия, поначалу допустив на валютный рынок физлиц - спекулянтов. Подобное направление избрали и на УМВБ, с той разницей, что население напрямую в торгах участвовать не сможет. Биржа рассчитывает на достаточный интерес компаний.

Вторая проблема как раз и состоит в привлечении достаточного количества участников торгов. По признанию Комиссарова, "многие банки выжидают, хотя, в принципе, проявляют большой интерес к валютным фьючерсам". Возможно, они помнят, как НБУ закрыл срочную секцию УМВБ в 1998 году. Кроме того, по словам казначеев одного из финансовых учреждений, "до сих пор ни один клиент не заинтересовался этими инструментами. Поэтому сначала торговать будут только банки, но у них слишком маленькие объемы валютных операций, а соответственно, и сопутствующие риски невелики".

Сергей ЛЯМЕЦ