Новость, несомненно, положительная ввиду неизменного присутствия валютных рисков в реалиях украинской экономики. Однако, то, что НБУ предложил несколько урезанный вариант применяемых во всем мире фьючерсных сделок, заставляет игроков рынка весьма сдержанно реагировать на нововведение.

Наконец - то давние разговоры о фьючерсных операциях на валютном рынке Украины переходят в реальную плоскость. Украинская межбанковская валютная биржа (УМВБ) 17 ноября начнет торги фьючерсными контрактами, базовым активом которых являются курсы иностранных валют, кросс - курсы иностранных валют, а также цена нефтяной корзины УМВБ.

Напомним, что в широком понимании фьючерс относится к так называемым производным ценным бумагам и представляет собой контракт на поставку фиксированного количества товара (актива) по оговоренной цене на определенную дату в будущем. На мировом рынке валютные фьючерсы являются основным инструментом хеджирования валютных рисков при проведении операций с иностранными активами. При этом цена покупки валютного фьючерса определяется форвардным курсом базовой валюты.

История валютных фьючерсов на УМВБ берет свои истоки еще в 1997 году. Однако уже в 1998 году в связи с финансовым кризисом запрет Нацбанка на долгое время отправил фьючерсные операции в небытие. Первой ласточкой к возрождению этого рынка стало разрешение НБУ с января этого года проводить операции на условиях "форвард", то есть совершать расчеты в срок, что превышает два рабочих дня от даты осуществления сделки.

На днях НБУ объявил об отсутствии запрета на проведение операций с фьючерсными контрактами, базовым активом которых является курс или кросс - курс иностранной валюты на биржевом сегменте межбанковского валютного рынка Украины. Таким образом, предметами контрактов могут быть курс доллара к гривне, курс евро к гривне, курс рубля к гривне, кросс - курсы евро к доллару, евро к рублю и доллара к рублю, а также цена нефтяной корзины УМВБ. Объемы контрактов по операциям, вовлекающим курс гривни, составляют 1000 долларов, 1000 евро и 10000 рублей соответственно. Расчеты по контрактам будут осуществляться в национальной валюте. Очевидно, что слабым местом этого нововведения является то, что Нацбанк разрешил только торги без поставки базового актива.

Торги фьючерсными контрактами на УМВБ будут проводиться по технологии беспрерывного двойного аукциона в биржевой электронной системе торгов (БЭСТ). Участвовать в торгах можно как с удаленных рабочих мест, установленных в офисах компаний, так и непосредственно в биржевом зале торгов. В соответствии с действующими правилами членства на бирже непосредственными участниками торгов являются трейдеры - уполномоченные заключать на торгах соглашения от лица и за счет членов биржи, а также от лица и за счет клиентов, которых они обслуживают.

Участники валютного рынка считают разрешение фьючерсных операций по курсам валют важным шагом на пути к валютной либерализации. "Это нововведение позволит расширить инструментарий банков по хеджированию валютных рисков", - сказал "Контексту" Андрей Войтенко, директор департамента казначейских операций банка "Финасы и Кредит". Однако, по мнению г - на Войтенко, тот факт, что базовым активом является не сама валюта, а курс или кросс - курс, делает такой фьючерсный контракт неполноценным, усеченным инструментом. По мнению эксперта, то, что предметом контракта являются курсы валют, и то, что расчеты осуществляются в национальной валюте, влечет за собой обилие сложных расчетов и не дает возможности проведения фьючерсной сделки в полноценном варианте. Таким образом, резюмирует Андрей Войтенко, пока что вместо настоящих фьючерсных операций Нацбанк предложил лишь их эрзац - заменитель.

По мнению начальника отдела дилинговых операций банка "БИГ - Энергия" Станислава Теслицкого, эффект от этого нововведения можно будет по настоящему оценить только по прошествии нескольких месяцев от начала торгов. Г - н Теслицкий отмечает, что интерес к участию в таких операциях будут подрывать технические моменты, такие как необходимость членства на бирже, контактов с сертифицированным дилером и заявок клиентов, при том, что неизвестно насколько клиенты захотят платить комиссионные при весьма стабильном курсе гривни.

Наталья Задерей