То, что на негосударственных пенсиях можно делать бизнес, демонстрирует количество созданных в Украине негосударственных пенсионных фондов (НПФ). Их на сегодняшний день насчитывается более ста. До сих пор этот бизнес находился "вне закона" - не существовало законодательного документа, который регулировал бы деятельность НПФ. Недавно такой закон был принят, что дало "зеленый свет" созданию в нашей стране полноправных пенсионных фондов. Ажиотаж, который с каждым днем нагнетается по поводу скорейшего принятия подзаконных актов, обеспечивающих работу обслуживающей инфраструктуры негосударственной пенсионной системы, говорит о том, что желающих заработать на частных вкладах будущих пенсионеров будет немало.

Заявления о намерении работать в негосударственной пенсионной системе звучат как от компаний, желающих учредить собственные НПФ, так и от субъектов, намеренных эти пенсионные фонды обслуживать. Так, о создании корпоративных и открытых пенсионных фондов заявляют банки. Изучает новую законодательную базу и корпоративный сектор. О своем желании открыть компании по управлению активами сообщают представители инвесткомпаний и других финансовых институтов. Подобная активность объясняется просто: возможностью получения доступа к серьезным финансовым ресурсам.

Для примера: совокупное имущество НПФ, администрирование которого осуществляет одна из крупнейших российских финансовых групп "ИФД "КапиталЪ", оценивается более чем в $400 млн. По данным Ассоциации НПФ Украины, которая объединяет 16 негосударственных пенсионных фондов, до сих пор их активы составляли более 23 млн. грн. Эта цифра пока несоизмерима с объемами привлеченных денежных средств в негосударственную пенсионную систему России. Об этом свидетельствует пример даже одной крупной финансовой группы. Тем не менее, украинские разработчики пенсионного законодательства делают ставку на активное развитие НПФ в условиях нового правового поля. До сих пор негосударственные пенсионные фонды в нашей стране работали "вне закона", а посему нередко сравнивались с пресловутыми финансовыми пирамидами и вызывали опасения у потенциальных вкладчиков с точки зрения вложения в них средств. С принятием Закона "О негосударственном пенсионном обеспечении" ситуация должна кардинально измениться. Предполагается, что на первых порах стимулирование к участию в НПФ будет сопровождаться различными промо - акциями. Разработчики закона делают ставку прежде всего на развитие корпоративных фондов, а уже спустя какое - то время - на повышение интереса к системе со стороны частных вкладчиков. Подобные прогнозы объясняются тем, что, с одной стороны, для юрлиц - учредителей НПФ пенсионные деньги могут стать дополнительным источником инвестиций в развитие собственного бизнеса, а для обслуживающих компаний (компаний по управлению активами - далее КУА, администраторов, хранителей, аудиторов) - дополнительным источником дохода в виде платы за оказываемые услуги. С другой стороны, крупные ФПГ, имея возможность объединить финансовые ресурсы подконтрольных предприятий в корпоративных фондах, будут способствовать централизованному созданию собственных НПФ. Правда, для того, чтобы иметь в своем распоряжении компании по обслуживанию этих фондов, им придется вложить в "пенсионный бизнес" немалые средства.

Екатерина ЩЕГЛОВА

Распорядители активов

Инфраструктура по обслуживанию НПФ включает в себя компании по управлению активами (КУА), администраторов, хранителей и аудиторов. До настоящего времени существующие НПФ управляли пенсионными активами самостоятельно. Теперь, по словам разработчиков пенсионного законодательства, эти функции будут выполнять профессиональные компании, имеющие соответствующие лицензии. Это, по мнению специалистов, должно повысить надежность НПФ, с точки зрения обеспечения сохранности вкладов их участников.

Наиболее принципиальный и чаще всего обсуждаемый момент в новой структуре управления НПФ - независимость обслуживающих компаний от учредителей. По сути, КУА и администраторы осуществляют функции размещения и контроля пенсионных активов. В то же время закон допускает долевое участие учредителя НПФ в уставном капитале управляющей компании в пределах до 20%. Если доля собственности учредителя превышает этот процент, требуется соответствующее разрешение от контролирующих органов.

Управляющие компании

Кроме того, как отмечается в законе, будучи учредителем НПФ, одновременно создавать КУА, которая будет управлять активами этого фонда, может банк. В связи с этим многие банковские учреждения уже создали рабочие группы и работают над проектами создания управляющих компаний. Немалый интерес к перспективе "поуправлять" пенсионными активами проявляют инвестиционные компании. В то же время эксперты инвесткомпаний подчеркивают, что предоставленная банкам возможность осуществлять управление активами НПФ значительно увеличит нагрузку на банковскую систему. По мнению президента финансовой группы "Автоальянс" Анатолия Отченаша, в законе есть норма, согласно которой банки могут осуществлять деятельность по управлению активами, что противоречит Закону "Об институтах совместного инвестирования". "В этой связи необходимо избежать "перегрева" рисков обязательств, которые берут на себя банки", - отметил Анатолий Отченаш."Пока наша компания не имеет дочерней структуры по управлению активами, но мы собираемся ее создавать, - рассказывает директор планово - административного департамента компании "Инеко" Олег Морква. - Думаю, что получим лицензию в начале следующего года. И тогда, возможно, будем предлагать свои услуги и по управлению активами пенсионного фонда". По его словам, в первую очередь будут основаны корпоративные фонды на предприятиях, контролируемых ФПГ, которые будут создавать и собственные компании по управлению активами. В компании "Бизнес - инвест" деятельность по управлению активами негосударственного пенсионного фонда также считают перспективной. Однако, как подчеркнул директор филиала этой компании Сергей Леонов, ":насколько этот бизнес может быть реальным, мы увидим после принятия подзаконных актов. А на это уйдет не менее полугода. Также, кроме желания осваивать новую сферу, необходимы и средства. Нам не хватает уставного капитала, а он, согласно Закону "О негосударственном пенсионном обеспечении", должен составлять 300 тыс. евро для управляющей компании". "Мы намерены осуществлять управление активами негосударственных пенсионных фондов, - говорит президент финансовой группы "Автоальянс" Анатолий Отченаш. Администраторы

Некоторые участники финансового рынка также заявляют о создании в структуре собственного бизнеса администраторов. "Мы планируем вместе со своими клиентами создать профессионального администратора в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью. Банк рассчитывает стать одним из соучредителей администратора, поскольку в законе четко выписаны требования к администратору, управляющему активами НПФ и учредителям фонда, - говорит главный юрисконсульт Службы по организации негосударственного пенсионного фонда "Аваль" Валентина Селега. По закону функции администратора и КУА могут совмещаться, однако при этом компания должна иметь соответствующие лицензии. Требования к такой компании также предъявляются повышенные - уставный капитал 500 тыс. евро, собственный капитал - 300 тыс. евро.Хранители

Не допускается совмещение функций хранителя с другими функциями (КУА либо администратора). Хранителями в новой системе негосударственного пенсионного обеспечения могут выступать банки, причем работать НПФ сможет лишь с одним хранителем. К хранителю предъявляются наиболее жесткие требования: у него должны быть соответствующие лицензии, и он не должен быть связан с администратором пенсионного фонда, его учредителями и аудитором, а также с аффилированными с ними лицами. Одна из наиболее важных функций хранителя - контроль деятельности КУА. Законом, в частности, предусмотрено, что в случае снижения на протяжении года чистой стоимости единицы пенсионных вкладов НПФ более чем на 20% хранитель должен уведомить об этом совет НПФ, ГКЦБФР и Госкомфин. Хранитель несет ответственность за убытки, причинные им фонду и его участникам вследствие невыполнения либо несоответствующего выполнения условий договора (или законодательства) по обслуживанию пенсионного фонда.

Кто в доле?Согласно схеме, которую предлагает новый Закон "О негосударственном пенсионном обеспечении", услуги по администрированию и управлению активами пенсионного фонда полагается оплачивать. В законе определено, что оплата услуг администратора фиксирована и определяется ГКЦБФР, тогда как КУА будет получать процент от чистой стоимости активов НПФ, который будет устанавливаться ГКЦБФР по согласованию с Госкомфином. Среднестатистические мировые показатели говорят о том, что компания по управлению активами получает от 1% до 3% от активов НПФ. Затраты на услуги администратора достигают в среднем 3 - 4%. По оценкам экспертов, в Украине управляющие компании могут рассчитывать на 1 - 2% годовых от стоимости пенсионных активов, администраторы - на 2 - 4%. Размер вознаграждения банка - хранителя вряд ли превысит 0,3 - 0,4% активов НПФ.

Екатерина ЩЕГЛОВА, Виталий АТАНАСОВ

Охота за капиталом

Учредителями пенсионных фондов могут быть как юридические, так и физические лица. Однако разработчики пенсионного законодательства делают ставку на юрлиц - работодателей, которые будут инициаторами создания НПФ при своих организациях и компаниях - то есть на корпоративные пенсионные фонды. Однако, несмотря на интерес, проявляемый к НПФ многими потенциальными участниками рынка, активную подготовку к созданию частных пенсионных фондов начали далеко не все. По словам опрошенных "Инвестгазетой" представителей крупных предприятий, большинство компаний далеки от принятия окончательного решения о создании корпоративного НПФ. Во многих банках, напротив, созданы рабочие группы, занимающиеся разработкой документации и технологий работы будущих фондов.

Пассивность корпоративного сектора, по всей видимости, объясняется недостаточностью информации о создающейся системе негосударственного пенсионного обеспечения, правовой неурегулированностью по ряду вопросов, а также только сейчас создающейся инфраструктурой, которая будет обслуживать будущие НПФ, на финансовом рынке (речь идет об институтах администраторов НПФ, управляющих компаний, аудиторов и пр.). Если говорить о наиболее перспективных корпоративных фондах, то здесь позиция многих предприятий будет зависеть от решения их собственников. А в крупных ФПГ, владеющих большим количеством предприятий (зачастую в одной отрасли), решение о создании своего НПФ будет приниматься, скорее всего, централизованно, и учредителями такого фонда (корпоративного либо профессионального) будут выступать сразу несколько предприятий. Объективным фактором того, что с созданием корпоративных НПФ не стоит торопиться, является время вступления в силу Закона "О негосударственном пенсионном обеспечении" (с 1 января 2004 г.), а также годичный срок, в течение которого контролирующие органы должны подготовить всю нормативную базу к этому документу. Кроме того, сегодня в ситуации неопределенности находятся действующие корпоративные фонды. К примеру, НПФ "Киевэнерго", который, скорее всего, перестанет существовать как НПФ и, возможно, будет преобразован в другой финансовый институт. Хотя, как нам сообщили в этом фонде, пенсионные выплаты НПФ осуществляет. Как отметил глава Госкомиссии по регулированию рынков финансовых услуг Виктор Суслов, фонд "Киевэнерго" скорее действовал как благотворительная организация, нежели как пенсионный фонд. Кроме того, по мнению Суслова, в новых условиях к НПФ будут предъявляться гораздо более жесткие требования, нежели сейчас. На данный момент Госкомфин уже работает над нормативной базой, которая позволит принятому закону нормально функционировать.А пока предприятия изучают нормы упомянутого документа, взвешивая все его "за" и "против". "Мы тщательно изучаем закон, - отметила начальник отдела планирования экономического анализа и ценообразования ЗАО "Оболонь" Татьяна Корж. - Окончательное решение относительно создания корпоративного пенсионного фонда будет принято лишь после детального комплексного анализа всех недостатков и преимуществ, предложенных новым законодательным актом". В компаниях "Криворожсталь" и "Фармак" вопрос основания собственного пенсионного фонда вообще не рассматривали. "Завод пока не имеет собственного НПФ, - прокомментировал ситуацию начальник пенсионного отдела "Криворожстали" Юрий Огаренко. - И пока этот вопрос не рассматривается, поскольку нормативно - правовая база еще до конца не разработана".

Банковский интерес

В то же время банки активно готовятся к пенсионной реформе. На то есть ряд причин. Во - первых, банковские учреждения являются активными игроками на финансовом рынке и более мобильны в привлечении необходимого капитала. Во - вторых, они рассматривают НПФ в качестве перспективного финансового инструмента. "Возможность привлечения долгосрочных пассивов приведет к тому, что появится потенциал для финансирования долгосрочных инвестиционных проектов, то есть появится новый финансовый инструмент", - считает заместитель председателя АКИБ "УкрСиббанк" Евгений Давыдович.

В - третьих, выступив учредителем корпоративного пенсионного фонда, банк может рассчитывать на существенные инвестиции в свой бизнес. Согласно закону, до 10% активов корпоративного фонда могут быть вложены в ценные бумаги учредителя, а 10% - в депозиты одного банка - учредителя. Например, "Аваль" планирует создать корпоративный фонд, в который будут привлекаться не только клиенты банка, но и другие юрлица - работодатели. "Все абсолютно работники банка и работодателей - плательщиков станут участниками корпоративного пенсионного фонда. Стимулом для отчисления взносов в пользу своих работников должны стать налоговые льготы. На данный момент пока этот вопрос законодательно не урегулирован, но предполагается, что взносы работодателя в корпоративный фонд будут включаться в валовые затраты и не будут облагаться налогом на прибыль", - отмечает заместитель руководителя Службы по организации негосударственного пенсионного фонда "Аваль" Виктор Онищук. В случае образования открытого пенсионного фонда ситуация несколько иная: в акции украинских эмитентов может быть вложено не более 40% активов фонда, в акции одного эмитента - не более 5%.Впрочем, существуют банки, которые создавать собственные НПФ не собираются, рассчитывая стать хранителями активов НПФ. Например, "Укргазбанк", имеющий на сегодняшний день договор на пенсионное обеспечение сотрудников банка с самым крупным действующим НПФ бывшего банка "Украина", намерен в будущем стать хранителем активов этого пенсионного фонда, что также может приносить банку определенный доход.

Российская финансовая группа "ИФД "КапиталЪ" недавно стала собственником контрольного пакета акций крупной украинской страховой компании МСК "Надра". Группа планирует развитие на территории Украины и других направлений бизнеса: пенсионного обеспечения, управления активами и инвестиционно - банковских услуг. По информации российских СМИ, группа создавалась нефтяной компанией "Лукойл" под пенсионную реформу. Собственный капитал группы оценивается в $290 млн. Специалисты прогнозируют, что "ИФД "КапиталЪ" составит серьезную конкуренцию отечественным финансовым институтам в области доверительного управления пенсионными активамиЕкатерина ЩЕГЛОВА, Виталий АТАНАСОВ